沪深300股指期货保证金设定的实证研究

选取1997年1月1日至2007年10月19日间日内收益率数据,分别用指数加权移动平均法（EWMA）和综合性风险衡量指标体系（VAR）风险管理模型对沪深300指数进行实证分析,分析结果表明EWMA和VAR风险管理模型针对绝大部分风险都能有效防范.并建议我国保证金制度的设计应当以侧重风险控制来提高效率,在计算方法选择上应利用风险价格系数法等单一计量模型计算保证金水平,在规则中设定初始保证金水平不低于12%.     

我国股指期货对现货价格引导关系的实证研究

本文以沪深300指数期货和沪深300指数为例,从实证的角度研究了股指期货对现货价格的引导关系。采用沪深300指数期货上市半年之后(2010.12.01-2011.11.30)的价格数据。通过协整分析,验证了两者之间具有长期均衡关系;通过建立误差修正模型(ECM),观察两者短期内的价格引导关系,发现沪深300指数期货与沪深300指数的价格之间并没有表现出有明显的引导关系,从一定程度上说明了沪深300指数期货的价格发现和信息传递的功能并没有很好的体现出来。     

沪深300股指期货波动溢出效应研究

本文研究表明沪深300股指期货与现货市场间存在不对称的波动溢出效应,股指期货交易产生的波动会引导现货市场波动,并且影响程度高达52%,而现货市场交易产生的波动并不能对股指期货市场产生显著的影响。另外,本文通过脉冲响应函数进行分析,发现沪深300股指期货价格变动较现货价格变动超前15分钟。     

沪深300股指期货的价格发现功能研究

将交易成本引入到一般向量误差修正模型（VECM）中,建立了时变门限先验向量误差修正模型（TVECM）,利用公共因子权重法计算了期货市场的价格贡献度,对我国沪深300股指期货的价格发现功能做了相对系统全面的实证研究。研究表明,不考虑交易成本和考虑交易成本但不存在套利机会时,股指期货在期限市场之间的价格发现过程中起着绝对主导作用;考虑交易成本且存在套利机会时,两者的价格发现功能相差不大;市场的波动性而非流动性是价格发现的决定性因素。     

沪深300股指期现货间价格波动关系与走势预测

针对沪深股市时间序列的预测不稳定问题,分析股指期货与现货市场之间的价格传导关系与波动相关性。运用向量自回归(vector autoregressions,VAR)模型与动态条件相关多元-广义自回归条件异方差(dynamic conditional correlation-generalized autoregressive conditional heteroscedasticity, DCC-GRACH)模型,对期货与现货价格波动联动性进行实证分析,构建长短期记忆(long-term and short-term,LSTM)神经网络算法对沪深300股指现货价格走势进行动态预测,分别选取2016年9月至2019年4月沪深300指数的期货与现货价格作为研究对象。结果表明,股指期货市场与现货市场价格的传导过程,存在领先滞后关系,价格波动之间显著具有时变、持续的动态相关性与长期均衡关系, LSTM算法利用股指期货的价格较为精确地预测现货价格的变化范围与走势,序列参数越长,算法的准确率与预测结果越精准。     

基于非参数密度估计的股指期货收益率分布研究

文章采用非参数密度估计方法,对我国新兴的金融衍生品——沪深300股指期货,其收益率的分布进行了探索性研究,并从实证的角度验证了股指期货收益率分布的非正态性,运用核密度估计的方法得之间的函数关系,而是直接从数据出发,该方法较好地捕捉金融市场中收益率的分布特征。至于非参数估计下的收益率分布,由于不需预先确定变量之间的函数关系,而是直接从数据出发,该方法较好地捕捉金融市场中收益率的分布特征。     

从上证指数和沪深300的相关性看权重股的影响

通过对上证指数和沪深300指数相关性的研究,阐述了大盘权重股对市场指数产生的影响,并对在投资活动中如何选用指数给出了建议.     

沪深300股指期货定价改进及套期保值实证分析

在无套利原则的基础上利用数学归纳的方法推导并改进了股指期货的持有成本定价模型,并对此模型做了实证检验．然后采用最小方差的方法计算得出了股指期货的最优套期保值比率和套期保值的合约数量．并利用最为严谨的口系数法对沪深300股指期货进行了实证检验,本文对市场上存在的套期保值实践具有重要指导意义．     

沪深市场债券指数编制模型研究

我国债券市场的发展潜力非常巨大。随着债券市场的发展,编制中国债券指数的工作也必然提上日程。而西方发达国家的债券市场历史比较悠久,制度比较完善,在债券指数模型上也有很多值得我们借鉴的地方。本文借鉴西方发达国家编制债券指数的成熟经验,对中国大陆债券指数的编制进行了初步的探讨,建立了简单的企业债券指数模型,并分别与沪市企债指数、深市企债指数进行了比较。     

股指期货对股票指数波动性的影响——基于沪深300股指期货仿真交易的计量检验

在考虑牛市、熊市的状况下,就沪深300股指期货仿真交易与现指的关系进行了Granger因果检验,然后利用加入反映沪深300股指期货仿真交易波动变量的GARCH(1,1)-M模型研究沪深300股指期货仿真交易对现指波动性影响。主要结论:在牛市中,沪深300股指是其期货交易变动的Granger原因;而在熊市中,沪深300股指期货是其现指波动的Granger原因。熊市中,沪深300股指期货仿真交易显著加剧了现指的波动性。     

基于植入SV的VaR模型的股指期货风险度量

股指期货交易在规避股票市场风险的同时,产生了新的风险———投机风险和套期保值风险。从上述两种风险的基本概念出发,建立了其对应的VaR度量模型。将SV植入VaR模型中,用于模型中参数的计算,更好地体现金融市场的本质特征。本文对参数计算的实现过程作了一定的论述,研究成果具有重要的理论和实际意义。     

含马氏链的股票指数模糊随机预测模型

为了获得更加准确和更加值得信赖的股票指数预测结果,依据股票指数的模糊随机预测模型,通过引入马尔可夫链的概念和股票指数上涨或下跌的转移概率,改进了股票指数的模糊随机预测模型中的预测参数.在以2009年全年的每日60 min沪深300指数为样本的实证研究中,采用了原模糊随机预测模型和改进了预测参数后的模糊随机预测模型分别进...     

香港股指期货推出对股票市场波动性影响研究

股指期货的推出对股票市场的影响是金融市场建设中的重要问题。运用类似事件方法和经济计量方法研究了恒生指数期货和H股指数期货的推出对标的指数成份股的波动性产生的影响。结果表明,股指期货推出对股票市场波动性的影响存在不确定性。     

基于 EMD 和 RVM 的股指期货价格预测

提出了一种基于EMD（经验模态分解）与RVM（相关向量机）的股指期货价格预测方法。首先将目标价格序列通过EMD技术进行分解,然后对分解后的分量进行重组得到三个新序列,通过分析这三个新序列的特点,构造不同的RVM模型对每个新序列分别进行预测,最后将三个新序列的预测结果通过RVM组合得到最终预测值。实验结果表明,该方法能取得良好的预测效果。     

基于SOA的实时股票行情数据集成研究

为了实现网站在不改变页面风格的前提下集成实时股票行情数据,在ASP开发环境下提出了一种基于面向服务架构的解决方案.采用ASP和Web Service技术,通过构造SOAP封装包,以XMLHTTP形式发送SOAP请求到远程Web Service接口,Web服务器创建XML文档并加载Web Service返回的数据,经过数据处理后,将相关XML的节点数据绑定在页面固定位置上.实验表明该方案可以有效实现数据集成.     

社会主义市场经济与中国期货市场发展

本文通过对我国期货市场发展过程的简要介绍,指出发展期货市场是社会主义市场经济及商品经济发展的客观要求,并对目前期货市场存在的问题提出了自己的一些看法.     

政府的自利性行为与中国证券市场发展

目前,我国证券市场存在一系列缺陷和问题。通过证券市场发展史上的考察,我们可以看到政府的自利性行为是促成我国股市诸多问题的症结。实现证券市场健康发展的关键是促使政府尊重法律的权威性,实现法制化治市。     

股指期货持有成本模型的修正与比较

为了考虑最后结算机制对于股指期货交易行为的影响,依据随机过程理论,将现金结算机制引入股指期货定价中,构建了离散时间下的修正持有成本模型;将修正模型运用于指数套利和套期保值交易,通过比较现金结算机制引入前后交易行为的差异,发现基于修正持有成本模型的交易行为是基于传统持有成本模型的延伸,能够充分考虑结算时间窗口内的风险.因此,交易者应依据最后结算机制采用修正持有成本模型安排股指期货交易策略,而不是简单套用传统持有成本模型.