股指期货在股市调整期的市场稳定效应分析

2019年1季度,股市出现了一轮较为有力的估值修复行情,流动性也大幅改善。更值得注意的是,股指期货市场的流动性恢复改善至少领先了现货市场行情半年时间。本文在系统梳理这半年里股票市场资金运行和宏观政策环境变化的基础上,分析了沪深港通北上资金等推动市场筑底的主要力量,并通过统计和实证分析印证了股市调整期股指期货成交持仓的持续改善对股票现货市场不断积累筑底力量的积极作用。本文的发现补充了现有研究关于股指期货功能积极作用的最新证据。     

物业公司股价上涨的投资逻辑及发展定位

正目前上市物业公司多集中在港股。港股作为成熟的国际性投资市场环境,价值投资成为主导模式。A股在2017年出现一线蓝筹上涨行业,虽然2018年上半年出现较大幅度回撤,但从整体来看,A股港股化特征趋于明显。特别是今年6月份,A股首批234只股票正式纳入MSCI指数体系。再加上沪港通、深港通渠道,外资进入A股的渠道再度拓宽,最直接的变化是将引入更多长期机构投资者。所以,上半年在国内机构卖出一线蓝筹股的同时,国外机构却大举买入。买入的原因,     

我国股指期货推出对股票市场的波动性影响研究

股指期货是成熟的金融市场不可或缺的组成部分,其对股票现货市场的影响也得到了理论界和世界上成熟金融市场的验证。为了准确求证我国沪深300股指期货对股票现货市场的波动性影响,以沪深300股指期货和以沪深300股票指数市场作为研究市场,采用2009年4月16日—2013年2月28日合计1013个日高频数据为样本,运用基本数据特征分析、均值分析和面板模型等实证分析方法展开了全面研究,结果表明:中国沪深300股票现货市场收益率序列存在左偏厚尾的特点,其平均获利能力较低;同时,收益率序列随着股指期货的推出呈现出波动集聚性,规律性更为显著;另外,结果显示沪深300股指期货的推出降低了我国股票现货市场收益的波动性,但是这种降低作用不是十分显著。     

中国股指期货对现货波动性影响的实证研究

本文从实证研究的角度验证了沪深300股指期货对于中国股票现货市场波动性的影响作用;结论是:股指期货的上市略微降低了上证指数收益率的波动性,但是影响程度有限;股指期货具备稳定现货市场波动的功能,相关的政府部门可以及时的观察股指期货的最新走势,了解经济状况,以应对经济波动,防止危机发生。     

新经济背景下的A股市场散户如何参与价值投资

我国股票市场自2015年以来,市场制度不断完善,机制不断健全,伴随着沪港通、深港通的开通,国际三大指数基金积极配置,A股市场迎来价值投资的新里程。本文从2015年杠杆牛市和股灾的出现谈起,着力帮助中小投资者,提出了一些针对性方法去适应新市场,解决市场中常常出现的问题。     

价值投资在A股市场是否还有价值?

散户主导的A股与机构主导的发达国家市场有诸多差异.散户大军偏好高波动性和高风险股票,所以小盘股跑赢市场不足为奇. 自沪港通于2014年11月,深港通于2016年12月开通以来,南向资金净流入约为3300亿人民币,远远大于北向净流入的1300亿人民币.国外投资者一方面抱怨在香港上市的中国公司多集中在旧经济领域,流动性低,在逐渐失去吸引投资者的热点;一方面,对正在逐渐开放,且新经济板块标的充裕的A股市场,似乎缺乏兴趣.     

论市场流动性对股指期货定价权的影响——以股灾前后的沪深300与A50股指期货定价关系为例

2015年9月股指期货受限后,沪深300股指期货的交易量锐减到原来的1%,与此同时新加坡A50指数期货的交易量却稳步增加,交易量的此消彼长对两个股指期货之间的定价关系带来了怎样的影响?本文采用现代计量经济学方法来分析两个股指期货间的均衡及因果关系,通过实证分析研究了股灾前后沪深300股指期货与新加坡A50期货在定价关系方面的变化。实证分析的结果显示:股指期货成交持仓受限之前,沪深300期指在两者之间处于绝对主导地位,但股指期货受限后,新加坡A50期指在两者定价关系中的地位和影响显著上升。     

沪港通与上海股市波动关系研究——基于BEKK-GARCH模型

以上海股市与沪港通是否存在波动溢出效应为研究视角,利用BEKK多元GARCH模型对上证指数、沪股通指数和中证恒生沪港通AH股精明指数的收益率波动进行分析。结果发现:上证指数与沪股通指数之间具有双向格兰杰因果关系,但上证指数不是中证恒生沪港通AH股精明指数的格兰杰原因;上海股市和沪港通都存在杠杆效应;上海股市和沪港通之间存在波动溢出效应,但波动溢出为单向,上海股市波动会影响沪港通机制内股票的波动,沪港通的变动不一定会影响上海股市变动。     

“沪港通”背景下中国双重上市公司市场反应研究

沪港通的开通,促进了我国资本市场的开放,尽管沪港通的开通加强了两地股票市场的互联互通,但双重上市公司的股票价格差异反而扩大了。以中国双重上市公司为研究对象,考察沪港通开通对两地证券市场产生的影响。将沪港通与股权分置改革相对比,结果发现,首先,股权分置改革对双重上市公司的A股产生了显著的影响,H股股票市场的反应相对平稳。其次,沪港通的正式批复和实施,对A股股票市场的影响有限,市场反应较为平稳,对H股股票市场产生了一定的影响,在事件日H股股票市场的反应十分强烈。     

股指期货制度的财务分析

作为上世纪"最激动人心的金融创新",股指期货经过30多年的发展,在国外已经较为成熟了。然而,在国外备受追捧的股指期货在中国的发展却不那么顺利。在2015的股灾中,股指期货的卖空机制似乎加速了股市下跌的行情,许多投资者都要求关闭股指期货。本文通过分析股指期货上市以来对中国股票现货市场产生的影响,以及对国内外股指期货的制度进行对比分析,找出股指期货在中国发展面临的困境,并为股指期货在中国的顺利发展提出建议。