雄安新区公租房建设应用REITs融资模式的关键探讨

强有力的政策支持和较高的预期回报,使雄安公租房建设REITs融资模式切实可行.在借鉴深创投安居REITs成功经验的基础上,从遴选优质原始权益人、优化底层资产供给、合理设定租金水平、完善REITs交易结构、创新REITs品种等角度,对雄安新区公租房建设应用REITs融资模式的关键进行分析,以期为基于REITs的公租房建设融资发展应用提供参考.     

公募REITs的又一个蓝海——租赁住房

正公募REITs可以为租赁住房提供优质的退出渠道,迅速回笼资金,有效提升租赁住房资产的流动性。7月2日晚,国家发改委发布了进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点工作的通知,明确提出基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点行业中包括保障性租赁住房。无独有偶,国务院办公厅也在同一天发布了国务院办公厅关于加快发展保障性租赁住房的意见。笔者认为公募REITs的又一个蓝海极有可能会是租赁住房。     

房地产投资信托基金制度构建的法律问题研究

房地产投资信托基金(REITs)产品在我国的发展,因现行证券法律体系构建之缺漏而力有未逮,市场实践多为具有功能相近属性的"类REITs"。明晰REITs的法律性质,应当从"受人之托、代人理财"的信托法律关系入手,通过对"证券"概念范围作客观目的解释扩张,并厘清REITs产品在信托财产独立性与特殊目的载体主体地位认定上的法律障碍,为目前我国REITs构建的"公募基金+资产支持证券(ABS)"模式提供制度铺垫,实现资金端与资产端的有序衔接。通过对REITs在证券法律体系构建中存在的问题及解决路径进行证成,识别其在金融创新与立法实践中的具体诉求,并为制度构建与产品发展提供思路借鉴。     

铁路REITs项目成功的影响因素体系研究

分析铁路REITs项目成功的影响因素,是培育优质铁路REITs项目、保障铁路REITs试点项目成功开展的基础性工作.基于铁路REITs利益相关者视角,构建包含宏观市场环境、法规政策、基础资产、管理团队、社会效益等5项一级指标和19项二级指标的铁路REITs项目成功的影响因素体系,并通过案例研究证明影响因素体系的科学有效...     

基础设施REITs生态运行机理及其发展策略研究

通过对美国、日本、新加坡和我国香港等国家和地区REITs发展的研究,提出由投资群体、底层资产、利润空间和政策制度四类要素构成的REITs生态.然后梳理REITs相关参与者的利益诉求,在此基础上按照短期、中期和长期三个时间维度提出REITs在我国发展的基本策略.     

国内外典型Pre-REITs案例研究及启示北大核心

Pre-REITs既能满足项目培育期融资需求,又能为REITs市场储备优质标的,是多层次REITs市场的重要组成部分。本文梳理并分析国内外三个Pre-REITs典型案例,总结出五方面启示:资产选择与甄别是实现退出的关键,匹配投融资需求以增强资金稳定性,注重资产管理而提升项目价值,打造协作平台可发挥资源优势,政策支持和市场监管应相辅相成,希望为我国的REITs发展提供参考。     

揭秘国内REITs发展现状

<正>发展公募REIT5与住宅价格没有直接联系,也不存在正向因果关系。当前,房地产行业地产与金融的结合越来越紧密,房地产金融为行业创造出的价值和空间越来越大。REITs作为国际上成熟的房地产投融资模式,是一种具有代表性的房地产金融创新工具,而它也将成为未来中国房地产金融重要的发展方向。公募REITs将不动产资产或权益(包括基础设施、租赁住房、商业物业等)转化为流动性较强的公开上市交易     

公募REITs在市政工程PPP项目中的应用

市政工程PPP项目已进入存量阶段,公募REITs的应用对完善PPP项目的退出机制,提高资金使用效率具有重要意义。结合我国近年来对REITs模式的探索,以首创水务REITs项目为例,分析公募REITs在市政工程PPP项目中的应用模式及存在的风险,认为公募REITs对今后市政工程PPP项目的规范发展会产生积极影响。     

保障性住房公募REITs的现实挑战与发展展望——以第一批试点发行项目为例

<正>保障性住房作为“十四五”时期住房政策的重点，是满足大城市新市民安居需求、实现房地产行业健康发展的重要路径。发展保障房公募REITs（不动产投资信托基金）对于盘活存量租赁住房资产、拓宽保障性租赁住房融资渠道具有重要意义。在把握保障性住房公募REITs试点等新的政策机遇背景下，本文以第一批试点发行项目为例，解析4个项目的异同点，并以北京为例，重点分析目前国内保障性住房发展中面临的主要问题，旨在建立一套面向真实需求、适应保障性住房公共资产管理逻辑的顶层设计体系。     

基于交互作用矩阵的基础设施REITs融资风险因素分析

基础设施REITs是拓宽基础设施领域投融资渠道、缓解地方政府存量资产压力的有效途径,与政府债、公私合营等基础设施领域常采用的融资模式一样,REITs同样具有自身的风险问题。本文基于文献分析法及专家访谈法识别出22个基础设施REITs融资风险因素,以风险耦合理论为指导思想,运用交互作用矩阵对已识别风险因素的参数优势和交互作用强度进行实证量化分析。结果表明：在当前我国基础设施REITs融资运作过程中,收益风险为关键风险,而应对的有效手段是构建完善的底层资产运营管理体系和积极储备运营资源两个路径。