连锁独立董事、财务绩效与企业社会责任

本文以我国A股上市公司2012—2016年数据为样本,基于声誉理论和组织间模仿理论,分析了连锁独立董事这一非正式联结关系对企业社会责任产生的影响,并探究财务绩效对连锁独立董事与企业社会责任之间关系的调节作用。研究表明:连锁独立董事与企业社会责任呈显著的正相关关系;企业财务绩效降低了连锁独立董事与企业社会责任的之间的正向关系。进一步研究发现,连锁独立董事与企业社会责任的正向关系主要体现在连锁独立董事工作地与企业注册地一致性较高的地区。     

反腐倡廉、政治关联与政府补助——基于中国民营上市公司的经验数据

党的十八大后实施的一系列反腐倡廉政策对我国政治、经济、社会诸方面产生了深远影响。以沪深A股民营上市公司2008—2016年数据为样本,运用双重差分(DID)模型研究反腐倡廉政策的实施对于具有政治关联的上市民营企业获得政府补助的影响,以及不同制度环境水平和不同任职机构级别下反腐倡廉政策的实施效果。研究表明,反腐倡廉政策的实施作为一种宏观政策对于具有政治关联的上市民营企业更容易获取政府补助这一现象具有一定的抑制作用,并且在制度环境水平较高区域和任职机构为中央级的政治关联的民营企业中抑制作用更加明显,即反腐倡廉政策实施效果更显著。     

董事网络关系与企业投资效率的综述

企业投资效率是企业财务领域的核心研究课题之一,董事会成员的个体行为受其所属的社会网络的影响,因此其所在的社会网络必然会对企业的投资有效性产生影响。然而,以往关于董事会对企业投资行为这方面的研究都忽略了社会网络关系的作用,近十年来,国内的学者们开始从这个角度对企业财务和公司治理等方面进行研究。本文从董事网络的定义,董事网络和企业投资效率的关系等方面进行研究。结果发现,在企业投资效率方面,董事网络具有一定的影响作用。另外,在现有研究中董事网络的定义和界限是模糊的。     

董事与CEO任期交错可以提高盈余质量吗?

本文以沪深证券市场2007—2013年A股上市公司作为研究样本,检验了董事(独立董事)和CEO任期交错对公司盈余质量的影响。研究发现,董事(独立董事)与CEO任期交错能够降低盈余管理水平,两者任期错开时间越长,作用越大。在区分两者任职先后、盈余管理方向、公司产权性质和CEO权力的情况下,当董事(独立董事)任职开始时间晚于CEO时,任期交错对盈余管理的作用较大;任期交错对向上和向下盈余管理均具有控制作用,且对向上盈余管理的作用较大;对于向下盈余管理,任期交错的治理作用不受产权性质影响,而当实际控制人为政府性质时,没有发现任期交错对于向上盈余管理存在治理作用;当CEO权力过大时,任期交错在控制盈余管理方面治理效率会有所弱化,且对于向下盈余管理弱化作用更大。     

政治联系与预算软约束实证研究

本文通过研究民营上市公司2009-2011年的数据,实证探索了预算软约束与政治联系之间的联系。研究结果显示:当民营企业有雇员负担时,政治联系有助于民营企业获得较多的政府补助,但会导致预算软约束现象;当民营企业的雇员负担是一样的,拥有政治联系可以帮助企业获得更多的政府补助。     

独董制度对公司财务杠杆的影响研究

文章通过研究独立董事结构与公司财务杠杆的影响关系,考察了中国资本市场独立董事制度的有效性。实证结果表明,董事会中独董人数对公司杠杆率没有显著性影响,但分析独立董事的内部结构发现具有财务或法律背景的独立董事对公司杠杆率有显著的抑制作用。研究结果说明我国上市公司独立董事制度的有效性还有待进一步完善,现阶段应构建多元化的独立董事结构,发挥独立董事对企业杠杆率和财务风险的监督及制衡作用。     

上市公司独立董事履职评价体系构建

独立董事制度是我国为解决上市公司治理结构缺陷而进行的一种制度选择,但制度实施十余年来,并未发挥预期的作用。从独立董事履职评价角度寻找独立董事制度困局的解决方案是一个新颖且有效的思路。文章从独立董事履职评价的必要性、评价现状、独立董事职责解析入手,指出独立董事履职评价必要且值得探索;从个人情况、履职行为、履职效果、社会评价四个方面设计了独立董事履职评价指标,并在此基础上构建了相对完整的独立董事履职评价体系。     

产权属性、CFO权力特征与信息披露质量

信息披露质量为投资者决策提供了直接依据,CFO作为企业财务部门的负责人,对企业财务信息披露的可靠性负有重要责任。因此探究CFO权力特征对信息披露质量的影响对于完善上市公司治理结构以及加强信息披露制度的建设具有重要的现实意义。文章从三个维度选取代理变量实证研究CFO权力特征对信息披露质量的影响机制,并将产权属性纳入分析的理论体系中。研究表明CFO持有上市公司股票、兼任内部董事能够明显地提升信息披露质量;CFO的任职时间越长,会降低上市公司的信息披露质量;此外,CFO持股的影响效应在国有企业中更加明显,两职兼任与任职时间的影响效应在非国有企业中更加明显。     

董事会的资本会提升企业价值吗?——基于中国沪市上市公司的经验数据

文章从资源依赖视角,基于中国沪市上市公司2007—2011年公司治理数据实证检验了董事会资本与企业价值的关系。结果显示,董事会职业异质性、任职经历异质性、女性董事比例等董事个体属性会显著提升企业价值,但董事会的兼任连锁董事比例与董事会的政治资源对企业价值影响不明显。本研究为董事会资本研究提供了新的视角。     

民营企业家政治身份、政府支持与企业绩效研究

在新常态的经济制度背景之下,越来越多的民营企业试图通过与政府建立特殊的政治联系以谋求自身发展的需要并获取竞争资源。政府支持成为影响民营企业绩效的重要因素之一。近年来,学术界对于政治关联与企业绩效影响的研究屡见不鲜,但尚且没有一个定论。而对于政治关联作用于绩效的路径机制研究乏陈可数。基于我国民营企业的独特性,本文拟通过研究政治关联绩效的影响因素以及政府支持在其中的中介效应,探讨企业家政治身份、政府支持对民营企业经营绩效的影响。