互联网众筹与投资者羊群行为实证研究

由于信息不对称等原因,互联网众筹投资者倾向于模仿他人的投资决策。本文以"京东众筹"平台为研究对象,选择存续期完整存在于数据抓取时间内的项目,分析当前投资者数量对后续投资的影响。结果表明:在互联网众筹中存在显著的羊群行为,潜在投资者的投资决策会受到前期投资者的影响,但该影响在到达一定阶段后会逐渐降低,即众筹羊群行为呈现倒"U"型。此外项目评论数、项目关注数及项目类别均对羊群行为起促进作用,项目剩余天数的影响不显著。     

股权众筹退出的路径设计与优化

股权众筹是以互联网为载体,通过公开小额的股权融资形式而进行的一种筹资活动,其活动具有公开性、小额化和大众化的特点,是近年来出现的一种新型互联网筹资形式。由于行业发展时间短暂,实践中缺少有效的投资者退出安排机制,解决股权众筹的流动性成为股权众筹发展的掣肘。本文通过对股权众筹市场退出路径的分析,提出"股权众筹+新三板"、"融合产权交易中心"、"构建股权众筹交易市场"的方式来优化股权众筹的市场退出路径。     

我国众筹融资平台持续督导制度构建——基于平台法律定位视角

随着互联网金融的不断发展,众筹融资作为互联网金融创新的代表,以网络平台为媒介,以创新金融为载体,打破了传统融资地域窄、时间长、风险集中的壁垒,为我国初创及中小微企业融资提供了新途径,为投资者开辟了新渠道。然而,由于目前我国相关法律规范严重缺位,众筹融资领域融资者欺诈、平台跑路等现象屡见不鲜。为有效缓解投资人信息不对称状况,规范融资企业经营管理,确保众筹融资项目顺利完成,保护投资者权益,推动众筹平台良性竞争,众筹平台作为众筹融资的核心枢纽,必须加强持续督导制度建设,在项目发起阶段,优化项目筛选机制,落实对融资方信息的基本审核;在项目筹资阶段,强化信息披露,严格项目与平台资金的隔离;在项目筹资成功后的管理阶段,加强融资方信息的持续披露,保障投资者权益。     

国内外众筹融资模式发展现状及我国发展建议

众筹是在全球互联网金融发展的背景下兴起的一种融资方式。目前,我国众筹网站推出的众筹项目主要有奖励众筹、公益众筹、股权众筹、债权众筹四种基本模式。众筹的兴起,对我国投融资模式创新以及互联网金融创新具有重要意义。通过比较国内外众筹平台的差异,结合我国的实际情况,提出了建立信用体制,提升投后服务能力,完善新媒体推广和退出机制等发展我国众筹平台的建议。     

我国股权众筹的法律风险与规制路径——基于498份裁判文书的实证分析

司法实践中,股权众筹在刑事领域易涉嫌非法吸收公众存款罪、诈骗类犯罪和组织、领导传销活动罪;在民商事领域存在欺诈风险、信息不对称风险、股份代持风险、平台风险和投资者退出风险。我国股权众筹规范效力位阶低,内容多指引,实质规定较少,整治方案并非长效机制,新修订的《中华人民共和国证券法》(简称新《证券法》)仍在原有规制逻辑和体系之内。分业监管造成股权众筹监管空白,监管主体亦不明确。司法规制方面,能动司法不足,既有民事责任追究机制在防控风险方面存在局限,金融纠纷的特别程序法制度缺位,股权众筹私人治理的功能优势无法发挥。因此,应确立公募股权众筹豁免制度,修正私募规制体系,建立私募股权众筹制度,并建构股权众筹投资者、融资者、平台的规制制度。     

项目不确定性、信息披露与股权众筹融资绩效——基于科技型项目的证据

科技型小微企业的融资约束一直是制约其发展的严重问题。通过查找5家发布科技型股权众筹项目较多的平台上的数据,从项目不确定性和信息披露视角,研究了股权众筹融资绩效的影响因素。研究发现,融资项目的不确定性显著降低了股权众筹融资绩效,而高质量的信息披露可以缓解投资者和融资者之间的信息不对称,进而提高股权众筹融资绩效。文章有利于科技型小微企业更高效地运用股权众筹来筹集发展所需资金,也可以为众筹平台的健康发展、政府相关部门制定政策提供一些借鉴。     

众筹的法律问题浅析

<正>一、众筹概念介绍众筹是指大众投资者,尤其是个人投资者通过互联网平台进行小额投资以某个项目或者创意提供资金支持,目前众筹融资的运营模式,其一般分为三个阶段:第一阶段,符合条件的筹资人把具有明确目标的需要融资的项目交到众筹平台,发起募集资金的活动;第二阶段,对项目有意投资的大众投资者可以投入一定数额的资金,成为出资人;第三阶段,项目完成后,筹资人获得所需融资,出资人得到一定的回馈,众筹     

股权众筹模式的弊端:以东莞很多人的咖啡馆为例——基于公司内部治理的视角

众筹进入中国的时间并不长,但是凭借着筹资迅速、成本低的优势风靡了大江南北。股权众筹是众筹基本模式中的一种。东莞很多人咖啡馆在国内较早的采用股权众筹,其命运格外引人关注。本文从公司内部治理结构的视角分析了东莞很多人咖啡馆失败的原因,指出在股权众筹这种"很多人"的模式之下易产生的问题和补救措施。     

利用众筹模式促进高校毕业生创业创新问题研究

通过分析我国高校毕业生创业创新中存在的主要问题,总结出利用众筹模式促进高校毕业生创业创新的四个优势,即能为高校毕业生提供良好融资环境、是高校毕业生创业项目的"验金石"、有利于激发高校毕业生的创业创新热情以及满足高校毕业生创业需求,提出以下对策建议:促进创业与众筹模式相结合、不断完善与发展股权众筹模式、提供众筹后续资金保障、强化知识产权保护以及加强众筹平台与高校合作。     

股权众筹的证券法属性探究

在时代发展的过程中,投资者和经营者的需求在不断扩大,为了满足其发展需求,股权众筹开始占据着我国的经济市场,推动了我国经济的发展,与此同时,也对我国法律造成了威胁。目前市场上出现的以股权众筹的名义行骗的不法分子横行霸道,造成了百姓经济财产的损失。对此,相关单位也在对股权众筹以及证券的关系进行研究,希望通过法律的手段控制股权众筹行为,保护群众利益。本文通过对股权众筹的详细分析,研究了股权众筹的证券法属性问题。