高技术型生产性服务业税收政策问题研究——基于北京市企业的调研分析

文章以北京市科技中介、技术服务外包、物联网技术和研发设计四类企业为实地调研样本,详细分析了我国高技术型生产性服务业目前存在的四类问题:重复征税和实际税负过重、税收优惠政策缺失或范围过窄、优惠政策执行口径不统一、税收优惠力度不足且税收激励"重事后轻事前",并从促进我国高技术型生产性服务业发展的视角,提出了相应的政策改进建议。     

房地产投资信托基金风险研究述评与思考

金融危机的爆发使一向收益稳定的房地产投资信托基金（REITs）出现亏损,风险逐渐显现。由于 REITs 具有房地产资产和证券的双重属性,从而使得其风险具有复杂性和特殊性。从 REITs 风险的基础理论溯源、REITs 风险的影响因素辨识、REITs 风险与投资收益相关性、REITs 风险与投资组合策略以及 REITs 风险的传递机制 5 个方面,对该领域的文献进行了梳理,归纳了主要观点。针对当前研究的价值和局限性,结合我国自身特点,提出了关于培养机构及企业、培育成熟物业、建立风险预警体系、完善发展环境等建议,以期丰富我国 REITs 理论研究体系,为我国 REITs 的实践发展提供新的思路     

REITs——中国房地产企业直接融资的新渠道

本文在分析了目前我国房地产企业融资渠道的基础上,提出了房地产投资信托基金的融资方式(REITs).文章采用定量分析与定性分析相结合的方法,全面阐述了在我国发展REITs的益处、可行性及障碍,并提出了发展REITs的建议.     

REITs应用于PPP模式的风险价值评估研究

阐述REITs的应用机理,借助VaR模型对PPP+REITs模式的风险价值进行量化评价,将该模式与传统PPP模式进行对比,证明PPP+REITs模式在降低融资风险和减少融资成本方面的实用性和可行性。同时佐证税收优惠政策和延长REITs产品发行周期对PPP项目的积极作用。     

我国新派与美国EQR长租公寓REITs对比分析与建议

目前REITs在我国悄然兴起,但其交易结构等与海外市场化REITs仍有很大差距。对比分析我国新派长租公寓REITs与美国EQR公寓REITs在产品层面和公司层面的区别和联系。产品层面上主要从产品属性、入池物业、资产管理、投资范围、融资方式、增信措施、税收优惠等九大方面进行比较;公司层面上则是对融资能力并由此带动的规模扩张优势进行分析。找出国内外长租公寓REITs的差别,并进一步分析两国在REITs政策及市场因素方面的不同。据此对我国长租公寓REITs的发展在政策支持和公司运营方面提出相应的对策建议。     

美国 REITs 企业制度变迁及对我国发展REITs 的借鉴

REITs 作为一种新型市场型融资模式,通过发挥融资中介的功能改变房地产企业以往的重资产融资模式,由此引导房地产企业结构优化升级,为房地产行业的健康持续发展注入了新动力。REITs 制度体系的建立是美国率先世界金融创新的一个重要领域,而且随着美国市场经济的不断推进,其 REITs 制度根据经济环境、法律改革等实际情况而发生不断变迁,阶段特征极为显著,具体细分为:REITs 灵活化尝试,REITs 自主性加强,REITs 主动商业实体变革 3 个阶段。通过对美国 REITs企业制度变迁的 3 个阶段系统分析发现,持续的税收法案修订成为 REITs 制度变迁的主要推动力,税收优惠是其企业制度变迁的核心动因。为了加快我国 REITs 制度体系的建设,提出在注重我国现有制度兼容的条件下,根据我国实情制订 REITs制度体系建设的规划和路线图,推进与 REITs 管理框架相匹配的现有制度改革     

REITs发展的国际比较及对我国的借鉴意义

REITs在国外发展多年,但在我国还是一种新型的融资方式。本文从我国房地产企业受国家宏观调控影响,其融资渠道走向多元化的趋势出发,阐述了房地产投资信托基金(REITs)这一创新型融资方式的概念,具体分析了REITs在国际上的发展经验,并且针对我国国情,提出了我国发展REITs的策略建议。     

房地产投资信托基金在我国内地发展的障碍及对策分析

房地产投资信托基金(REITs)是国外盛行的房地产融资工具,具有其他融资工具无可比拟的优势.目前我国房地产市场融资渠道过于单一,发展REITs来拓宽融资渠道是极其必要的.但由于受法律、人才、监管等各种因素制约,REITs目前在我国内地破冰和推行还面临着许多障碍.     

房地产投资信托基金制度构建的法律问题研究

房地产投资信托基金(REITs)产品在我国的发展,因现行证券法律体系构建之缺漏而力有未逮,市场实践多为具有功能相近属性的"类REITs"。明晰REITs的法律性质,应当从"受人之托、代人理财"的信托法律关系入手,通过对"证券"概念范围作客观目的解释扩张,并厘清REITs产品在信托财产独立性与特殊目的载体主体地位认定上的法律障碍,为目前我国REITs构建的"公募基金+资产支持证券(ABS)"模式提供制度铺垫,实现资金端与资产端的有序衔接。通过对REITs在证券法律体系构建中存在的问题及解决路径进行证成,识别其在金融创新与立法实践中的具体诉求,并为制度构建与产品发展提供思路借鉴。     

保障性住房融资中运用REITs 的探讨

目前我国保障性住房面临着资金瓶颈问题,这是制约保障性住房供给的重要因素之一,借鉴房地产投资信托基金（REITs）有助于解决这一问题。文章借鉴中国香港、美国和新加坡等国家的REITs 运作经验,探讨了在我国保障性住房建设中运用REITs 的可能性和条件,以及运作模式。在此基础上分析了在我国金融和房地产市场现状下发展保障性住房REITs 存在的问题,提出了相应的对策。