从中概股的回归看市值管理

2015年中国A股市场曾经的快速上涨以及中央政府要求大力发展资本市场的政策指导让很多中概股看到了回归A股的利好机遇.初步统计,2015年共有33家中概股企业开启回归A股进程,这其中就有备受市场关注的奇虎360、当当网等.中概股回归A股的核心目的其实只有一点,即获得更高的股价估值.由于国内A股市场的上市公司估值普遍高于美国股市,使得中概股回到A股上市,至少能够获得2-3倍的股价提升,这样公司股东层面将获得丰厚的回报.     

海外上市公司回归A股上市的案例分析

由于全球经济竞争加剧,我国海外上市公司在国外资本市场面临着巨大的生存和发展压力,其融资能力受到严重的束缚。同时,我国经济的迅速崛起及广阔的市场前景,对中概股企业极具吸引力,私有化退市回归A股市场成为现实选择。本文以海外上市的中概股企业为研究对象,对其私有化退市回归A股上市的动因、V IE构架解除、借壳回归流程及效果进行分析,以期为其他中概股企业的转板再上市提供一定的借鉴。     

资本资产定价模型在上证A股市场的实证研究

资本资产定价模型在现代投资学中具有十分重要的意义,刻画了资产风险和收益之间的关系,是现代金融学领域重要的进展和突破。本文选取了上证A股中18只股票在2003年,2008年和2013年的月收益率,共648个样本数据用spss软件来对资本资产定价模型进行实证线性回归检验,并对资本资产定价模型在我国上证A股市场的有效性进行了初步的论证。     

在价值高估市场里抓住资产注入投资主线

我国A股股票市场从静态市盈率看已经超过70倍，成为全球最贵的股票市场。A股的合理估值问题，成为大家关注的焦点。我认为只有抓住资产注入这条投资主线，才能在已经没有明显价值洼地的A股市场里投资立于不败之地。     

中国A股市场有长期投资标的吗？——基于近30年的全周期数据分析

是否存在适合长期投资的品种,是备受中国资本市场研究者关注和投资者质疑的议题之一。通过对中国A股市场上市至2018年底近30年的3458只股票进行研究,利用后复权技术构造出每只股票的价格序列后,更进一步选取持有期收益为翻六番以上的个股进行全透视扫描,研究方法采用不同于现有年收益率法的弹性长周期收益率法。研究发现中国A股市场有一定数量的适合长期投资的品种,这是我国资本市场发展近30年的结果。在此基础上,提出了关于激励投资者进行长期投资的针对性建议。     

A股、H股市场协整关系和引导关系实证研究

从实证分析的角度,以上证A股指数和香港恒生国企指数的日收盘数据为研究对象,运用协整关系检验分析我国A股、H股市场之间的协整关系,结果发现两个市场间存在长期稳定的均衡关系。然后利用格兰杰因果关系检验,发现A股、H股市场之间存在单向因果关系,表现为A股市场显著引导H股市场。最后,运用方差分解分析方法从另一个角度证实了上述结论。     

港股借壳回归A股市场是最优策略吗

一直以来港股市场不乏回归A股的声音,近年来回归潮更是愈演愈烈,不少公司出于多方面战略考虑,从港股退市通过借壳重新于A股上市。2016年,神州数码借壳深信泰丰重新上市A股市场,交易通过定向增发募资后现金购买资产、借壳完成后进行资产置出两个步骤完成,公司战略目标基本实现。本文深入分析神州数码借壳回归A股的交易细节,探讨其交易特征及深层原因。     

技术创新与市场估值——基于上海本地上市公司的实证分析

关于上市公司技术创新的市场估值,现有的研究主要针对欧美市场,对中国A股市场的技术创新市场估值的研究却罕见成果,为此,初步尝试弥补这一空白。利用A股上海本地上市公司的数据,检验了上海本地上市公司技术创新的市场估值效应,结果发现,证券市场对上市公司的技术创新估值效应完全不显著。这个结论和国外学者对意大利证券市场的技术创新市场估值效应检验结果类似。这说明中国证券市场在鼓励创新、促进资源合理配置功能方面还有待提高,同时也说明中国上市公司的技术创新整体来说可能处在比较低级阶段。     

异质信念建构A+H股双重上市投资组合回报率

中国内地资本市场与香港资本市场的分割,使得A+H股在两地双重上市的公司长期以来出现同股不同价的现象。文章基于异质信念、公司规模和公司价值分别构造A+H股双重上市公司投资组合,进一步对双重上市公司股票投资超额回报率是否受到的市场行为因素(如异质信念、公司规模效应和公司价值效应)的影响进行辨明。研究结果证明,异质信念较高的投资组合回报率高于异质信念较低的投资组合。异质信念投资组合超额回报率主要受到市场溢价因子影响。异质信念越高的投资组合超额回报率受到市场溢价因子影响越高。基于异质信念建构A+H股中国内地与香港双重上市公司投资组合,投资人对于市场溢价因子应予以密切关注。     

瑞幸咖啡事件对中概股的影响及启示

2020年年初在全球对抗新冠疫情的时刻,美国浑水机构的一则报告引发大量关注,其声称中概股明星公司瑞幸咖啡捏造财务和运营数据,虚增公司利润。在2020年4月2日,瑞幸咖啡公开承认财务造假行为,这一消息使瑞幸股票开盘即大跌85%,触发熔断暂停交易,并在随后40分钟内触发了6次熔断。本文通过梳理瑞幸咖啡事件产生的原因,分析了其对中概股的影响,并提出中概股未来改进的建议与措施,从而减少甚至避免此类事件的再发生,促进中概股市场的进一步发展。