纺织行业股利分配政策与公司价值的实证研究——以纺织服装业上市公司的经验数据为例

以2009-2013年发放股利的纺织服装业数据为样本,实证研究纺织服装企业中股利政策对公司价值的影响。结果表明在纺织服装企业中,每股股利与公司价值成正比,且通过了显著性检验,而股利支付率与公司价值成反比,没有通过检验。同时,相对于股权制衡低的企业,在股利制衡高的企业中,股利政策对公司价值的影响更加显著。     

基于财务视角的股利政策对公司价值影响研究——以步步高为例

股利政策是上市公司稳定股票价格、保持投资者热情的重要措施之一.科学、合理的股利政策可以向市场传达公司积极的发展信号,为公司创造良好的市场环境,从而提升公司价值.基于财务视角的股利政策对公司价值产生的影响,选取中小板上市公司步步高商业连锁股份有限公司(以下简称"步步高")为案例研究对象,以步步高2008—2016年分红配股数据为基础,对步步高上市以来的股利政策特征进行归纳梳理,分析步步高2012—2016年的各项财务指标,基于财务视角得出其股利政策对公司价值产生的影响.     

常州部分上市公司股利政策研究

上市公司股利政策是一直困扰我国证监会的主要问题之一,它关系到公司股东和债权人的利益,对上市公司的长远发展产生深远影响。论文归纳了常州上市公司近5年来股利分配方式及其表现形式,据此分析了股利分配政策存在的主要问题,并提出了整顿上市公司股利政策的建议。     

我国上市公司现金分红行为研究

本文通过对我国近几年的现金分红的研究统计分析，揭示我国现金分红正被越来越多的企业所采纳，一些坚持合理派现的企业，其投资价值逐渐凸显。但同时有相当多企业的股利分配还存在诸多不合理现象，对于这些企业我们不仅需要管理层的政策引导，更需要公司自身治理结构的完善和投资理念的转变。     

上市公司股利政策的思考

在分析了股利政策的制约因素和西方金融理论中最佳股利支付理论的基础上，提出了我国上市公司低正常股利加额外股利的高弹性股利政策、剩余股利政策、固定股利政策等适度股利分配政策．     

中国上市公司股利支付水平实证研究

针对现金股利支付水平问题，基于代理成本理论，提出了6项假设，运用最小二乘法构建了多元回归模型；利用STEPWISE回归分析，对2001-2003年我国1885家上市公司现金股利支付水平的影响因素进行了动态检验．在移入概率小于等于0．05，移出概率大于等于0．10时，有6个变量通过了检验．结果表明：每年现金股利政策的影响因素有显著不同的特点，财务风险、管理层可支配现金流对现金股利支付水平有重要影响，股权集中度、股本规模对现金股利支付水平有一定程度的影响，而股权流动性并不影响现金股利支付水平．     

我国上市公司现金股利政策的行业影响分析

在深入地实证研究了我国上市公司现金股利政策的行业特征后，结果表明：我国不同行业的上市公司的现金股利政策具有显著差异；行业是影响我国上市公司现金股利政策的因素之一，但影响程度不大，大约1．2％的现金股利政策的变动可由公司所处的行业不同来解释。     

上市公司现金股利政策影响因素实证分析——基于我国电力行业数据

影响现金股利分配政策的因素一直是学术界和各公司关注的焦点,文章以我国电力行业上市公司为样本,主要对影响现金股利分配的内部因素进行了实证分析。结果显示,现金股利分配与资产负债率、每股经营现金流量净额、每股收益和公司规模呈正相关关系,而与每股净资产和速动比率不相关。     

上市公司股利政策探讨

我国上市公司的股利政策普遍存在着不分配股利、股利分配形式不合理、分配政策缺乏连续性等问题。本文通过对这些问题及成因的分析,就完善我国上市公司股利分配政策提出相应的对策及建议。     

股利政策之影响因素分析

分析了盈利状况、股权结构及股利支付方式对股利政策的影响 ;探讨了公司不分配问题及其原因 ;对如何制定股利政策提出了建议 .     

上市公司股利政策与公司治理关系的实证分析

以2004～2006年沪深股市A股上市公司为样本,对上市公司现金股利政策与公司治理的关系进行了实证分析.结果表明:股权结构的集中与分散程度对现金股利有显著影响;董事会的规模和独立董事的人数都与现金股利政策呈正相关关系;董事长和监事会主席的持股比例以及控股类型都与现金股利正相关;公司董事长和总经理的两职分离、审计意见清晰时,更有可能分配现金股利.     

银企关联、现金股利与投资效率

以2016—2020年中国A股上市公司的数据为样本,分析银企关联对现金股利发放的影响,考察现金股利决策在投资方面的经济表现,并进一步探讨银企关联这一因素在现金股利与投资效率相关关系中的调节作用.研究结果表明,银企关联的企业现金股利支付率更高;现金股利发放通过影响自由现金流对企业过度投资有明显的抑制作用,但也在一定程度上加剧了企业投资不足;银企关联一方面通过增加现金股利抑制过度投资,另一方面通过银行的相机治理作用缓解了因发放现金股利导致的投资不足.文章为银企关联和发放现金股利的积极效果提供了进一步的实证支撑,对企业建立银企关系、减少大股东利益侵占及政策制定等方面具有参考意义.     

行业因素与现金股利政策的相关性研究

现金股利政策作为上市公司一项重要的财务决策,历来受到财务金融界的广泛关注。运用Logit回归和Tobit回归方法,系统地探讨了行业因素对现金股利支付意愿和支付水平的影响。行业前期的股利支付水平和行业竞争程度对上市公司的现金股利政策产生显著的正向影响;现金股利政策与行业的股利需求偏好无关;行业的平均市盈率对现金股利支付意愿产生显著的负向影响。同一行业中管理层的羊群行为相对于投资者的股利需求偏好能够更好地解释我国上市公司的股利分配政策。     

产品市场竞争与股利政策——来自中国制造业上市公司的证据

本文以我国2001-2008年制造业上市公司的数据考察产品市场竞争对股利政策的关系.研究发现:产品市场竞争程度与股利支付水平呈正相关关系,基本符合产品市场竞争与股利政策结果模型的预期.这一结论对于在投资者法律保护比较差与代理问题比较严重制度环境下的投资者决策具有启发意义,即公司内部治理结构在很大程度上内生于公司所处的市场环境,产品市场竞争是一个有效的行业治理机制,能驱使管理层支付股利给外部投资者.     

企业业绩与现金股利政策的探讨

股利变化与盈利变化之间的关系一直是财务学的热门话题。研究相关的文献可以发现，对企业业绩与股利政策相互关系的研究比较少见。该文利用中国上市公司1999年至2002年4年的财务数据，通过多元线性回归分析来研究这一关系。研究结果表明现金股利的增加或减少受当期利润的增加或减少的影响较大，而不支持股利信号理论，即股利的变化并不意味着未来盈利的变化。在此基础上，该文提出了我国上市公司股利政策制定的一点建议。     

论股利支付形式及其选择

确定股利支付形式是股份有限公司制定股利政策时的一项重要工作。通过对各种股利支付形式的含义及优劣分析，就如何选择股利支付形式作了比较深入的探讨。     

论股利支付形式及其选择

确定股利支付形式是股份有限公司在制定股利政策时的一项重要工作。通过对各种股利支付形式的含义及优劣分析，就如何选择股利支付形式作了比较深入的探讨     

股利政策的一般性模式——一个投资行为模型的应用

股利政策的实质是以企业市场价值最大化为目标的融资和分配行为 ,它决定了将企业盈余资金的多大比例以现金形式分给股东 ,以多大比例留存企业进行投资。因此以投资模型为基础 ,利用无差异曲线的基本原理 ,构建股利政策的一般性模式。     

关于我国国有企业分红问题的思考

在对现代股利理论研究成果进行回顾的基础上,分析了我国国有企业分红制度与西方国家公司股利政策的异同,从而在借鉴西方股利理论现有成果的基础上,探讨我国国有企业分红具有的特点,以及如何才能建立股东财富最大化的国企分红制度.     

上市公司适度股利分配政策分析

根据经济学利润最大化原理,若把股利支付作为公司经营中的一种"生产要素"投入,股利支付的最佳水平理论上是指处于股利支付的边际成本与边际效用相等时的水平,但在实践中,这一最优水平难以确定,只好寻求适度股利支付水平.适度股利支付水平应是在目标的负债/资本比率条件下,满足公司盈利性投资需求而能达到融资成本最低、股权结构稳定,进而实现公司价值较大幅度提高的可操作性的水平.