发达国家承包商如何融资

一种是英美为代表的以证券融资为主导的模式,证券融资约占企业外部融资的55％以上。英美是典型的自由市场经济国家,资本市场非常发达,企业行为也已高度市场化。因此,英美承包商主要通过发行企业债券和股票方式从资本市场上筹集长期资本,证券融资成为企业外源融资的主导形成。企业选择融资方式一般会遵循内源融资→债务融资→股权融资的先后顺序。换言之,企业先依靠内部融资（留利和折旧）,然后再求助于外部融资,而在外部融资中,企业一般优先选择发行债券融资,资金不足时再发行股票融资。这一融资顺序的选择反映在企业资本结构中的内部融资占最重要地位,其次是银行贷款和债券融资,最后是发行新股筹资。     

多层次资本市场改革及其对商业银行的影响

在美国贸易战和A股市场剧烈下行的背景下,国家从顶层设计上正一步步完善多层次资本市场,以满足企业的融资需求。以主板、二板、新三板、区域性股权市场为主体的"正金字塔形"资本市场初步形成。IPO审核趋严、效率提高、监管趋严、国际化、投资者保护升级以及上市制度和退市制度的改革成为资本市场发展的新动向,这导致商业银行的传统业务受到巨大冲击。直接层面来看,企业融资渠道拓宽,商业银行投行化转型成为一种必需;深刻层次来说,商业银行必须拓展新的利润增长点,如提供交易撮合、咨询服务、资产管理业务等中间业务收入。商业银行亟须创新产品、技术、服务和商业模式,大力发展资产证券化,积极对接资本市场,提升国际竞争力。     

党的十八届三中全会《决定》看点解读(十)

<正>健全多层次资本市场体系健全多层次资本市场体系,是深化资本市场改革、增强资本市场服务实体经济的能力的重中之重。当前,我国资本市场由场内市场的主板(含中小板)、创业板和场外市场的全国中小企业股份转让系统、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求,决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。要发展多层次资本市场,以适应不同层次企业的融资需求,扩大资本市场覆盖面,提升资本市场对     

用资本点燃企业提速引擎

正去年7月25日,距离第一物业挂牌新三板刚好过去一年,第一物业发布了企业战略新品"绿服务1.0",并获得由国际知名投资公司鼎晖投资领投,第一资产及六大国内顶尖投资公司中金证券、中信证券、信达证券、华融证券、长江证券、东北证券跟投的1亿元人民币融资。成为新三板挂牌物业公司成功获得资本关注的典型案例。缘何热衷新三板时下,物业服务企业登陆资本市场,用资本点燃企业提速引擎,已成为行业发展热点。物业服务企业争先恐后登陆资本市场(以挂牌新三板为例)的原因,我认为有以下     

证券公司约定购回式证券交易业务研究

约定购回式证券交易是券商基于股权质押融资模式开展的一项创新业务。具体是指符合条件的投资者以约定价格向指定交易的证券公司卖出特定证券,并约定在未来某一时期按照另一约定价格从证券公司购回标的证券的交易行为。各券商目前均在大力推进约定购回式业务并依此为基础拓展股票质押融资等新型资本中介业务。对现有该类业务的模式进行归纳有助于更好地把握市场变化,了解信托业未来发展趋势,同时对现有业务模式的内涵风险因素予以关注。     

强制退市先行赔付与投资者权益保护研究——以欣泰电气为例

在我国证券市场上,中小投资者做为上市公司的股东,不仅是资本市场流通资金的主要来源,也是上市公司发展及运作的基本因素,但是投资者权益受到侵害的情况时有发生。本文以首例因IPO欺诈被强制退市的欣泰电气先行赔付案例为研究对象,发现退市先行赔付中投资者权益保护存在的共性问题,以期为完善证券市场的监管职能、降低上市公司违法性退市风险及提高投资者权益保护,如何处理好证券监管部门、上市公司和投资者三方的关系提供一定的参考。     

滕子京重修岳阳楼与公司筹资之道

企业走向资本市场，有了一个良好的融资平台，但在这个平台上，却演绎出不同故事。有的融资方案，投资者双手赞成，甚至还帮助出主意、提建议，公司迅速筹集到宝贵资金；有的融资方案，却受到投资者冷遇；有的融资方案，则遭到不少非议，非但没能如期实现筹资目标，还濒临流产。个中玄妙，值得好好考究。     

媒体报道、资本价格波动与投资者保护研究

我国的资本市场经过多年的发展,逐渐得到完善,但仍然存在一些不可避免的问题,比如:投资者获取的信息不全面,资本市场传导机制不健全等。本文在此基础上简要阐述并分析了关于在我国资本市场中投资者保护的现状及存在的问题,提出了完善资本市场中投资者保护制度的对策。     

中小企业境外上市法律风险探析及防范

<正>一中小企业境外上市面临的法律风险及原因剖析1.中小企业境外上市面临的法律风险。一是证券违法违规风险。资本市场越是发达的国家,其监管越为严厉,因为这些政府往往会出台一系列法律规则,对上市企业进行严格的管控。以美国为例,2006年7月,美国颁布《萨班斯-奥克斯雷法案》(简称SOX法案),该法案第404条要求十分严苛,尤其在承担责任和处罚决策方面,使我国企业赴美上市望而却步。如第404条要求管理层在建     

小微企业股权众筹融资规制的逻辑与路径研究

股权众筹融资作为互联网融资方式关系着小微企业的发展,而小微企业在股权众筹融资中如何有效掌握企业控制权的问题日益凸显,现已成为亟待解决的难题。因此,为协调股权众筹融资与小微企业控制权的关系问题,确保股权众筹融资能够规范化地良好运行,必须从平衡股权众筹融资模式下的政府与市场、众筹股东与创始股东两组重要关系入手进行制度设计,剖析出当前小微企业股权众筹融资模式存在的法律障碍。本文尝试借鉴美国JOBS法案,期冀通过放宽发行条件、引入豁免制度、建立强制信息披露制度、设计科学股权结构和股权退出机制等途径,完善众筹融资模式相关保障制度。     

多层次资本市场支持科技企业融资效率研究——基于京津冀的比较视角

在调查分析京津冀资本市场支持科技企业现状的基础上,文章以京津冀地区2012—2017年454家企业面板数据为样本,运用数据包络分析法中的BCC模型从区域以及资本市场所属层次等视角比较分析科技企业融资效率。研究发现:京津冀科技企业的融资效率在不同维度存在差异,从归属地区看,河北地区融资效率不容乐观;从资本市场看,创业板市场融资效率较低。最后对提升科技企业融资效率提出优化企业管理、创新资本市场微观机制、促进京津冀多层次资本市场协同发展等建议。     

浅谈金融手段助力找矿突破新路径——以四川容大黄金股份有限公司为例

中国大量地勘单位拥有优质的探矿权、采矿权资源,但依然难以吸引社会资金进入地质找矿工作,启动的新一轮找矿突破战略行动,最核心问题是经费不足,如何通过资本市场融资,四川容大黄金股份有限公司（以下称四川黄金）做了有益探索。本文旨在探讨地勘单位如何利用资本市场扩容红利,将核心资产矿业权转换为资本进入市场,通过权益市场进行直接融资,为后续地质找矿和矿业开发提供融资支持,为地勘单位在资本市场上的融资和运营提供借鉴和参考。本文采用案例剖析研究方法,以四川省地质勘查局区域地质调查队下属四川黄金为例,分析其适时引入战略投资者,推进改制转型,成功在深圳证券交易所上市融资的过程,总结其对中国地勘单位转型发展的示范作用。通过对四川黄金的发展过程进行解剖分析,金融思维对于推动地勘单位改革具有重要意义,通过四川黄金经验总结,认为上市融资是地勘单位转型的重要方向,基于股权管理的现代企业制度建设、基于产权保障和投资人保护的法律体系建设是关键,这对于实现新一轮找矿战略行动落地具有重要意义。     

我国房地产开发企业资产重组途径探讨

房地产开发企业资产重组的途径很多，如上市、企业并购、资产置换等。各企业应结合自身特点，结合企业的长远发展战略，采取相应的资产重组方式。１上市我国房地产开发企业融资渠道狭窄，多以间接融资为主。股市作为资本市场重要的组成部分，成为各企业争相追逐的对象。通过发行股票筹资，可以使企业获得永久资本，提高自有资本率，还可以将经营风险分散给投资者或投机者。房地产开发企业上市可以利用证券市场的筹资优势和机制灵活的优势，通过资产优化组合及资本结构调整，在较短的时间内迅速扩大企业的经营规模，并通过资本市场的兼并收购…     

企业债券融资与资本市场发展研究

企业债券是当前阶段企业融资的有效手段之一,这种方法不仅可以帮助企业获得发展资金,同时还能够促进企业价值的提升。作为当下资本市场上的主要融资工具,企业债券在促进市场流动、提高市场运行效率方面都发挥着重要作用。本文将从企业债券融资在资本市场中的作用入手,分析探讨推动我国资本债券融资和资本市场共同发展的有力措施,助推我国金融行业的快速健康发展。     

我国城市基础设施证券化融资探讨

一、城市基础设施证券融资的特点 随着我国资本市场的迅猛发展,城市基础设施证券融资成为一种较好的筹资方式.证券融资首先在于创立按市场化方式运作的股份有限公司(或上市公司).这种融资方式可以较为灵活地盘活城市基础设施的存量资产,利用证券市场的增资配股为新的基础设施建设项目筹集到必要的资金,新项目的建成并投入使用成为上市公司的新的利润增长点,从而又可形成新一轮的增资配股活动,上述良性的融资机制有助于实现滚动开发,加速基础设施的建设步伐.     

浅析我国保荐代表人制度的现状与完善建议

保荐代表人制度是我国证券发行上市制度中的一个关键的组成部分,是企业在资本市场发行证券时,需要保荐机构的保荐代表人对相关融资项目进行严格把关的一项制度。但是保荐人制度因其资源配置、权责监督等方面尚不完善,出现了许多问题,影响其效力发挥。通过对保荐人制度的分析,阐释对其内容、效力、局限性的认识及展望。     

浅析步入多空时代的中国资本市场

随着融资融券工作正式启动,标志着我国资本市场真正从只能做多的单边市,步入到多空并举的完整交易时代。它的推出将进一步有效丰富我国资本产品组成结构,健全资本市场体系,加速我国资本市场发展。但同时由于他自身的高风险性,要求投资者、监管部门从制度、措施等方面为其保驾护航。     

房地产金融新工具--房地产投资信托

通过对房地产业融资现状的分析,介绍了房地产融资的新工具即房地产投资信托(REIT),分析了我国启动房地产投资信托的重要意义。借鉴国外的经验,介绍了房地产投资信托的基本原则,分类和其对投资者和房地产企业的不同特征,分析了这种新型的金融工具在我国资本市场和投资市场运行中可能存在的问题,并提出相应的对策。房地产投资信托对我国逐步形成房地产投资市场促进房地产业的健康发展具有重要价值。     

对我国中小企业私募债问题的研究

中小企业私募债对于拓展中小企业融资渠道、满足投资者多样化的投资需求、推动我国债券市场结构的发展具有重要作用。针对我国中小企业私募债这一新生金融产品,通过私募债券网公布的数据,整理研究了私募债券运行一年多以来的融资规模、债券期限、票面利率以及到期兑付的情况,得出了私募债券发展尚未达到预期水平的结论。进而分别从高昂的发债成本、受限的投资主体、不具优势的投资收益以及中小企业存在的股权融资偏好四个方面分析了该现状存在的原因。最后提出了政府应给予发债企业优惠支持、适度放松对投资者的限制、投资者不能对债券风险掉以轻心,以及中小企业需加强自身建设,提高市场竞争力的建议。     

融资融券分析

2010年3月31日起,融资融券业务正式启动,2012年8月31日,转融通业务开始试运行,2012年2月28日,转融券业务正式开始运行,至此,中国股市开始进入全面做空时代。融资融券业务即"融资融券"(securities margintrading),又称"证券信用交易"或"保证金交易",是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出