Ho-Lee利率模型下资产-负债管理的最优投资策略

假设无风险利率是服从Ho-Lee利率模型的随机过程,本文研究负债情形下组合投资的最优投资策略.我们考虑金融市场存在两种风险资产:一种股票和一种零息票债券,其中股票和零息票债券由于受到利率波动的影响而服从扩展的几何布朗运动,而负债服从扩展的带漂移的布朗运动,且和利率与股票价格存在相关性.文章应用最大值原理得到效用最大化下值函数的Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB)方程,并研究幂效用和指数效用函数下的最优投资策略.利用变量变换方法得到了两种效用函数下最优投资策略的显示表达式.     

$n$类相依保险业务下的最优再保险和投资

本文研究了一个保险公司经营$n$类相依保险业务下,最优时间一致的再保险和投资问题．为了减少理赔风险,保险公司可以购买再保险;为了增加财富保险公司可以在金融市场上投资．金融市场由一个无风险资产和$n$个相依的风险资产组成,风险资产的价格满足扩散过程．然后,利用随机分析理论,我们建立了保险公司的财富过程．我们的主要目标是,寻找最优时间一致的再保险和投资策略最大化终值财富的均值同时最小化终值财富的方差．通过使用随机控制和随机动态规划技术,我们建立了推广的Hamilton-Jacob-Bellman (HJB)方程．进而,通过求解推广的HJB方程,我们得到了最优时间一致的再保险和投资策略以及相应值函数的显式解．最终,通过数值实验解释了模型参数对最优时间一致的再保险和投资策略的影响．     

基于模型不确定性的保险人最优投资再保险问题研究

研究了以破产概率最小化为目标的模糊厌恶型保险人的最优投资再保险问题。假设保险人可购买比例再保险,同时可投资于一个风险资产。保险人的盈余过程由扩散风险模型描述,风险资产的价格过程由常方差弹性 (CEV) 模型描述。根据动态规划原理建立了优化问题相应的 HJB 方程,针对特殊的弹性系数给出了保险人的最优鲁棒投资再保险策略的解析解。最后,通过数值模型分析了模型参数对最优投资-比例再保险策略和值函数的影响。研究发现保险人的模糊厌恶程度越高,其采取的投资再保险策略呈现出越保守的特点。     

容许借贷的消费投资策略的渐近特征

考虑了一个容许借贷的消费投资问题。投资者选择了无风险的债券和带有红利回报的风险股票。研究了不同效用函数下投资者最优策略当财富特别多或特别少时的渐近特征。     

CEV模型下有随机工资DC型养老金的最优投资

针对风险资产服从常方差弹性(CEV)模型,研究考虑随机工资的确定缴费型养老金的最优投资问题.在模型中,养老基金被允许投资于一种无风险资产和一种风险资产.在对数效用函数下,通过建立相应问题的HJB方程,利用Legendre转换和对偶理论等对问题进行分析,给出了问题的显性解,并对结果进行了相关分析,从而为养老金管理者提供了有效的决策依据.     

基于随机市场系数模型的最优投资组合策略

本文将Merton的投资模型拓展到随机市场系数模型。在典型投资问题对应的动态规划中,值函数一般用Bellman方程的粘性解表示。本文通过指数变换把偏微分方程转变成一个半线性的抛物线方程,证明了其值函数连续解的存在性,并在此基础上给出了企业的最优投资组合策略。     

通胀和奈特不确定下的养老金最优投资研究

本文研究了奈特不确定下带有通胀的固定供款型养老基金的最优投资问题.首先,利用伊藤公式推导考虑通胀的消费篮子价格动力学方程.其次,在奈特不确定下,建立代理人的财富动态方程,同时根据代理人对不同的公司存在不同的含糊程度,利用随机控制理论刻画代理人的期望效用,得到HJB方程,通过求解HJB方程给出代理人最优投资的显式解.最后,对结果进行数值分析,定量分析了含糊和通胀因素对代理人最优投资策略的影响.     

组合投资选择的随机最优控制方法

基于随机利率和负债的组合投资选择研究,无论在理论上还是实际应用中都有着重要的意义.本文假设利率服从Vasicek过程,在终端财富期望效用最大化目标下,建立考虑负债和固定比例交易成本的最优组合投资模型.应用最大值原理得到相应问题值函数的HJB方程,通过Legendre变换-对偶方法将难以直接求解的非线性的HJB方程转化为线性的二阶偏微分方程,并对对数效用函数,得到了对数效用函数下最优投资策略的解析表达式.     

支付红利的最优投资消费模型研究

研究支付红利的期望终端资产效用和消费效用问题.对一类CRRA型效用函数,运用FeynmanKac公式,通过有效变换,给出最优问题的值函数的随机表示解,并用反馈形式给出了最优投资消费策略.     

CIR模型下保险公司最优投资再保险策略研究

本文主要研究Cox-Ingersoll-Ross（CIR）随机利率模型下保险公司的最优投资和再保险问题．假设保险公司投资于金融市场中的无风险资产、零息债券和多种股票．此外保险公司购买比例再保险合约以转移承保风险．模型中,我们用仿射过程刻画随机利率,通过扩散过程模拟保险公司盈余过程,即用连续过程近似跳过程．保险公司的目标是通过保险投资最大化终端财富的期望幂效用．由于保险公司的财富过程不是自融资过程,在求解过程中,我们先将原优化问题转化为自融资问题,通过随机最优控制方法导出相应的HJB方程,进而得到最优投资、再保险策略和幂效用函数下的最优值函数．我们发现随着风险厌恶系数的增大,公司投资于股票的比例会降低,初始利率越高,保险公司终端财富的值函数越大．最后,我们给出了保费率、利率参数和风险厌恶系数对投资策略、投资效用的敏感性分析．     

Robust optimal Robin boundary control for the transient heat equation with random input data

The problem of robust optimal Robin boundary control for a parabolic partial differential equation with uncertain input data is considered. As a measure of robustness, the variance of the random system response is included in two different cost functionals. Uncertainties in both the underlying state equation and the control variable are quantified through random fields. The paper is mainly concerned with the numerical resolution of the problem. To this end, a gradient‐based method is proposed considering different functional costs to achieve the robustness of the system. An adaptive anisotropic sparse grid stochastic collocation method is used for the numerical resolution of the associated state and adjoint state equations. The different functional costs are analysed in terms of computational efficiency and its capability to provide robust solutions. Two numerical experiments illustrate the performance of the algorithm. Copyright © 2016 John Wiley & Sons, Ltd.     

关于我国推行能源消费革命、控制能源消费总量的战略问题的初步探讨

本文对我国推行能源消费革命、控制能源消费总量的三个关键战略问题进行了初步探讨:1我国能源消费的历史和未来发展趋势是什么?有哪些主要特点?2我国"能源消费革命"的基本概念是什么?内涵主要涉及哪些方面?3我国推行能源消费革命的目标和实现途径分别是什么?最后,基于对上述问题形成的一些认识,本文提出了6条关于我国推行能源消费革命、控制能源消费总量的战略建议。     

不确定性拉索非线性随机振动的最优控制

为实施不确定性斜拉索非线性随机振动的最优控制,建立受控拉索的横向非线性运动方程,运用伽辽金法推导多模态耦合的振动方程。同时,考虑系统的不确定参数,建立不确定性系统的随机最优控制问题。随后,应用随机平均法、微分对策理论与动态规划方法确定HJI方程并得到极大极小控制律,最后通过数值结果说明该最优控制对于斜拉索非线性随机振动能够达到较好控制效果。     

Distributed Control of the Stochastic Burgers Equation with Random Input Data

We discuss a control problem involving a stochastic Burgers equation with a random diffusion coefficient. Numerical schemes are developed, involving the finite element method for the spatial discretisation and the sparse grid stochastic collocation method in the random parameter space. We also use these schemes to compute closed-loop suboptimal state feedback control. Several numerical experiments are performed, to demonstrate the efficiency and plausibility of our approximation methods for the stochastic Burgers equation and the related control problem.     

消费领域用能特征探究

根据使用过程特征,可以将用能行为分成生产领域用能与消费领域用能。前者提供产品,后者提供服务。消费领域与生产领域用能存在不同特征,其评价方法、节能途径、战略政策等也存在差别。考虑到这一领域能耗可能是我国下一阶段能耗增长点,在节能领域需要对其给予足够的重视。本文在分析消费领域用能特征的基础上,提出对其的衡量方式和节能途径,并针对我国目前消费领域用能的现状给出建议。