发展股票指数期货 促进股票市场成熟

股票指数期货交易对股市的影响主要有：期货交易能降低股市系统风险;有利于机构投资者,削弱股市投机;促进开放式基金的发展,中国股市需要期指交易。     

论我国开展股票指数期货交易的制约因素及其风险

我国股市虽经历了十来年的发展，但证券法规体系不健全、股票现货市场的规模过于狭小、投资者结构不合理以及证券知识的缺乏等因素制约着股指期货的开展。如果不顾市场客观条件一味急珩开办股指期货交易，那么对投资者、交易所、国家的巨大风险就在所难免，其后果不堪设想。     

规则和执行是期货投资成功的核心要素

期货投资成功的人数比例远低于股市投资,通常的观点认为,期货成功的比例是不到1%的,为什么比例这么低呢?核心的原因就是在期货市场投资中,长期来看,投资的过程很多时候表现为普通大众人性取向相反的一面。可能很多人认为期货交易中,最重要的、最难的是预测市场。诚然,预测市场极难,也很重要,但它其实并不是投资者难于成功的核心所在,预测准确率     

试论发展我国粮食期货交易的现实选择

本文集中对粮食期货交易的性质与我国选择粮食期货交易的必然性及其发展模式作了探讨。认为粮食期货交易是商品经济的产物,它既可以为资本主义所利用,也可以为社会主义有计划的商品经济所利用。我国选择粮食期货交易是在计划经济与市场调节相结合的前提下,为了缓解小生产与大市场的矛盾而设计的。因此,是现实的。     

美国股市与中国股市间溢出效应的实证研究

为研究国际股市间的相关性,了解国际股市波动对中国股市的影响,采用基于小波多分辨分析的方法,研究了美国与上海、美国与香港股市日收益率之间的相关性.将日收益率的时间序列信号分解在不同频带上,比较各频率成分占原始信号的能量比.结果发现高频成分所占的能量比远大于低频成分,日收益率的波动主要由短期因素引起.高频成分的相关性分析表明,美国股市对香港股市存在强溢出效应,对上海股市则不存在溢出效应;上海股市几乎独立于全球股市之外.     

股指期货持有成本模型的修正与比较

为了考虑最后结算机制对于股指期货交易行为的影响,依据随机过程理论,将现金结算机制引入股指期货定价中,构建了离散时间下的修正持有成本模型;将修正模型运用于指数套利和套期保值交易,通过比较现金结算机制引入前后交易行为的差异,发现基于修正持有成本模型的交易行为是基于传统持有成本模型的延伸,能够充分考虑结算时间窗口内的风险.因此,交易者应依据最后结算机制采用修正持有成本模型安排股指期货交易策略,而不是简单套用传统持有成本模型.     

我国股市(负)泡沫的行业分布结构

以股市泡沫的行业性结构分布为研究对象,首次在确定度量股市泡沫合理测度指标的基础上,从行业的角度出发,探讨股市泡沫的行业分布结构以及在不同的市场状况下这种行业结构变化.研究结论表明,股市泡沫的形成机理因行业而异,无论是在股市高涨还是股市萧条时期,股市泡沫在各个行业之间的分布具有很强的异质性.     

基于沙堆模型的股市脆性

鉴于股市所具有的复杂性,脆性是复杂系统的一种特性.由复杂系统的脆性特点对复杂系统的脆性熵判据进行定义,认为相对脆性熵是对系统脆性程度或有序性的一种度量,采用沙堆模型对系统的脆性模拟研究,说明当相对脆性熵取得足够大系统中出现了拟混沌态,即脆性.并采用沙堆模型思考股市的脆性,从而更好地认识股市系统的变化规则.在此基础上,考虑外界冲击对股市的影响,有助于对实际股市演化的理解和把握.     

期货交易的模糊数决策方法

期货价格预期通常是模糊的,因而传统的期货交易决策方法在实际交易过程中往往缺乏可操作性。运用模糊数构造期货人格的模糊表达,并通过实例分析给出了期货交易的模糊数决策方法。     

期货交易当中基本面因素对价格的影响(一)

事情都是有开始有终结,有本源有末端的。对于期货交易来说,基本面分析,可以看作是价格走势的本源。能否正确地分析和判断期货价格变化趋势,是期货交易成败的关键。因此,每一个期货交易者都必须十分重视期货价格变化趋势的分析和对价     

我国证券欺诈行为的成因分析

对我国证券市场中证券欺诈行为产生的客观基础和现实进行了分析，旨在引导我国证券市场场走向法制化和规范化，发挥证券市场在经济发展中的作用。     

中国股票市场波动性的实证分析

为了正确理解中国股票市场的波动性,采用无条件波动性估计方法和条件波动性模型对波动性进行度量和建模,并对中国股票市场长期波动性的特征进行动态分析和实证检验．结果表明：中国股票市场历史上确实存在较高的波动性,但是进入2000年以后波动性呈现逐年下降的趋势;较高的波动性总是出现在股市的上涨时期．而较低的波动性则出现在股市下跌时期,这种波动方式与成熟市场的波动方式存在显著差异;上海和深圳股票市场的波动性都表现出一定程度的时间依赖性和非对称性,其中深圳市场具有更显著的杠杆效应和波动性;上海市场的有效性要强于深圳市场,上海市场能够提供更高的风险溢价．     

一种股市趋势预测的状态空间方法

根据由趋势、平稳自回归和非线性异方差随机变量组合而成的特定状态空间形式,提出了股票专用的预测估计方法。根据股市收盘价可以准确确定的特点,对这类随机问题进行了简化。该方法与普通卡尔曼预测方法相比较,能够提高预测精度,减缓了预测估计的发散。大量股市数据蒙特卡罗仿真计算表明,该方法比股市常用的普通卡尔曼预测方法更有效。     

股票市场风格指标稳定性研究

利用扩散指数方法，对我国深沪股市中近千种股票的各项市场风格指标进行了稳定性的实证对比分析研究。结果发现相对价格变异系数是相对漂移程度最小，即相对最稳定的市场风格指标。这一研究结果对我国成分股指数编制中的样本股选择和研究及深沪股市的波动规律的探讨有一定的参考价值。     

基于R/S分析的我国股票市场标度特性研究

应用重标度极差分析法(R/S),对我国股票市场不同时间间隔的收盘指数进行实证分析,研究我国股票市场的标度特性。结果表明:我国股票市场具有长期记忆性和标度不变性,分别存在244天(上海)和190天(深圳)的非周期循环,并呈现多重分形特征。     

次贷危机下中国与英美股市联动性的实证分析

实证研究了受次贷危机影响的中国内地股市、香港股市与英美股市之间的联动关系。文中主要采用计量经济学中相关性、协整性和格兰杰因果关系检验的方法,考察最具代表性的四大股指——沪深300指数、恒生指数、标准普尔500指数与英国金融时报100指数的联动性关系。研究结果显示次贷危机下中国股市与英美股市呈现一定的同涨同跌趋势;四大股指间存在长期均衡关系;沪深300股指充当了其他三大股指的格兰杰成因。最后文章对所得结论进行了分析与解释,并得出一定启示。     

浅谈股指期货市场的风险防范

股指期货具有价格发现和规避风险的功能 ,我国迫切需要开发这一金融工具。股指期货的风险有多种 ,股指期货中不同主体面临的风险各不相同 ,因而应当有针对性地采用各自的风险防范手段     

对中国证券市场市盈率的再认识

从影响市盈率的种种因素以及中国证券市场所处的客观的经济环境分析了中国证券市场市盈率的整体特征，指出用客观的、动态的、发展的眼光看待中国证券市场的发展．中国证券市场具有巨大的投资潜力。     

中国大陆股指期货合约设计探讨

分析中国大陆现有股票指数的缺陷 ,结合国外及香港股指期货合约的启示 ,讨论成功的标的物指数的特征 ,选择最佳指数的理论依据最小方差模型 ,设计中国大陆股指期货合约 .     

我国股指期货的风险分析

由于目前我国股市尚无做空机制,股指波动所引起的风险较大,而股指期货正是解决这一问题的重要工具.本文定性地分析了现阶段股指期货在我国尚待完善的资本市场上推出的风险主要来源于哪些方面,并定量地建立vAR模型以量化风险.