两职合一、研发投入与企业绩效——基于民营上市企业的实证研究

企业两职合一的管理模式会影响总经理对研发投入的决策,进而会影响到企业的绩效。本文基于民营上市企业2010—2015年的相关数据,研究了两职合一对企业绩效的影响及其作用途径。研究发现,两职合一对于民营企业滞后一期的企业绩效具有促进作用;两职合一、研发投入与企业绩效都存在正相关关系;研发投入是两职合一对企业绩效影响的中介变量,三者之间存在完全中介效应。     

僵尸企业的政府补助、研发投入和企业价值

文章以当前热点话题僵尸企业为切入点,在国际主流的僵尸企业识别方法及我国对僵尸企业识别的研究成果基础上,对我国上市公司中僵尸企业进行识别,并对僵尸企业的政府补助、研发投入和企业绩效的关系进行实证检验。研究结果发现:僵尸企业比非僵尸企业取得的政府补助程度更高,政府补助对研发投入产生的替代效应更显著,研发投入更能显著地提升企业价值。     

企业社会责任、RD投入与专利产出效率研究——基于中国上市公司的数据检验

企业社会责任与财务绩效关系已经得到广泛研究。文章从研发产出角度,对企业社会责任的重要性进行分析。以2010—2015年中国A股上市公司为研究样本,实证检验企业社会责任对企业研发产出的影响。结果发现:第一,企业承担社会责任能够显著提高企业的RD投入,并且这种作用在自愿披露社会责任报告的民营企业中更加显著。经过一系列稳健性检验(遗漏变量检验以及内生性处理)后,上述结论仍然成立。第二,企业承担社会责任能够促进企业专利的产出效率,且发现RD投入是企业社会责任与专利产出的一个中介。所以,加强企业社会责任报告信息的鉴证将对企业保持市场竞争力产生关键作用。     

媒体关注下政府补贴对企业创新绩效的影响研究

本文以2011—2015年我国A股上市公司为样本,实证检验政府补贴对企业创新绩效的影响,并就媒体关注在政府补贴和企业创新绩效关系中的角色进行分析。研究表明:政府补贴对企业研发投入金额和专利申请数量具有正向影响;媒体关注强化了政府补贴与企业创新投入和创新产出的正向作用;进一步地,与正面媒体报道相比,负面媒体报道在政府补贴与企业创新投入和创新产出间具有显著负向调节作用,削弱了政府补贴对企业创新绩效的积极作用。     

基于超效率CCR-DEA的国有物流企业绩效实证分析——基于16家上市物流企业的样本数据

现代物流业作为国民经济的基础性、支柱性、战略性和综合性产业,对我国经济发展起着至关重要的作用。本文利用超效率CCR-DEA数据包络分析法,基于2006—2015年在A股上市的16家国有物流企业的面板数据,从微观视角实证检验国有物流企业纯技术效率、规模效率与综合效率。研究结果表明并不存在显著的规模效率,与规模无效率相比,纯技术无效率是影响国有物流企业综合绩效的主要根源;纯技术效率、规模效率与综合效率都处于最优的国有物流企业较少,且个体差异特征明显;国有物流企业总体绩效水平不高但呈现增长的趋势,发展能力在逐步提升。     

文化创意企业债务融资能力、研发投入与企业绩效

以融资优序理论和生命周期理论等为基础,以文化创意类上市公司为研究样本,探讨企业债务融资能力对研发投入的影响,以及研发投入对企业绩效的影响进行理论分析,提出相关假设并进行实证检验。结果发现:首先,无论是总债务融资能力还是长期债务融资能力,均与企业研发投入和企业绩效显著负相关。文化创意类上市公司资产负债率均值仅为32.8%,远低于上市公司平均水平47.5%。文化创意类上市公司有41.6%的企业存在零负债现象。因此文化创意类企业进行研发投入和绩效提升应当依赖内部资金积累,而非债务融资。其次,研发投入对滞后1期的企业绩效有显著正向影响,对滞后2期的影响作用不显著。与上市公司整体水平相比,文化创意类上市公司规模普遍较小,企业资产报酬率显著较高。"创意"确实可以给企业带来超常收益。因此,文化创意类企业应当持续进行研发投入,以确保企业绩效持续提升的同时,实现企业业绩倍增的扩张效应。本研究结果对文化创意类企业研发投入融资渠道选择与业绩提升具有积极的现实意义。     

企业创新对IPO抑价和IPO后长期绩效的影响研究

本文选取2009—2015年沪深两市上市公司的数据,从创新投入和创新成果角度分别考察技术创新对企业IPO抑价的影响,并利用事件时间法和日历时间法衡量技术创新对企业IPO后长期股价表现的影响。结果表明,以信息不对称为特征的研发投入导致估值的不确定性,会加剧IPO抑价,但专利的信号效应则会显著降低IPO的抑价程度;研发投入和专利数量对IPO后的长期绩效影响显著为正,即研发投入越多,专利数量越多,长期绩效表现越好,沪深两市上市公司IPO长期弱绩效的现象并不存在。因此,技术创新程度最终体现在企业IPO后的长期股价表现上。加强信息披露、加大研发投入、促进成果转化等措施均可有效地维持IPO后的长期正绩效。     

政府研发补助、寻租与企业研发绩效

以2009—2016年我国创业板上市公司数据为样本,将政府研发补助作为研究核心,探讨政府研发补助与企业研发绩效之间的关系。研究发现:政府研发补助对企业研发投入、产出以及研发效率(以研发投入与会计业绩之间的关系衡量)的影响均正向显著,政府研发补助对研发效率(以研发投入与未来专利产出关系衡量)的影响不显著;对于寻租企业来说,政府补助会显著促进企业的研发投入以及专利产出,但对会计业绩以及研发效率的影响不显著;对于非寻租企业来说,政府研发补助对企业会计业绩以及研发效率(以研发投入与会计业绩之间关系衡量)有显著的正向影响,但对企业研发投入、企业未来专利的产出以及研发效率(以研发投入与未来专利产出之间关系衡量)均无显著影响。     

财政补贴、税收优惠与企业创新绩效——基于研发投入的中介效应

选取2014—2016年创业板高新技术企业数据,综合分析了财政补贴、税收优惠、研发投入与创新绩效间的关系。结果表明:财政补贴对研发投入、创新绩效是正向激励作用;税收优惠对研发投入、创新绩效是负向阻碍作用;研发投入对企业创新绩效是显著的正向影响效应。运用逐步检验法和Bootstrap法对研发投入中介效应的检验表明:研究投入在税收优惠与创新绩效间起完全中介效应;在财政补贴与企业创新绩效之间存在中介作用,但是完全中介还是部分中介未能达成一致。     

研发投入是反映市场价值的信号吗?——基于企业绩效的中介效应

本文基于2013-2017年中小板高新技术行业上市公司的面板数据,利用多元回归模型,从内生增长理论与信号传递理论视角出发,构建了"研发投入——企业绩效——股票价格"的中介效应模型,根据实证检验结果提出投资组合策略。研究表明:企业研发投入力度的增强会带来股票价格的显著提高;研发投入与企业绩效正相关;企业绩效在研发投入与股票价格之间起到部分中介作用。研究结论为投资者科学谋划投资策略、取得超额收益提供了数据支撑。