城市轨道交通PPP项目VFM定性评价分析——以济青铁路为例

物有所值(VFM)评价作为PPP项目的三项基本评价之一,是操作流程中不可缺少的内容,分为定性和定量两部分,我国目前以定性评价为主。城市轨道交通项目是我国重点发展的公共交通基础设施,对城市规划、经济发展和公众生活都有重要影响,一旦决策失误将会带来巨大损失,因此在项目决策中强调VFM定性评价是非常必要的。VFM定性评价以一系列指标、权重和评分标准为基础,通过评分结果判断PPP模式是否优于传统采购模式。城市轨道交通PPP项目VFM定性评价体系以财政部物有所值指引为基础构建了12项评价指标,利用专家打分法确定了指标权重,并以济青铁路项目为例,应用评价体系对项目进行分析和讨论,验证了评价体系的可操作性和适用性。     

村镇污水处理 PPP 项目投资决策

由于村镇污水处理 PPP 项目具有污水不易集中、资金投入多、项目投资回报率低、投资回收期长等问题，使该类项目存在较高的投资风险。在部分风险由政府承担的条件下，依据投资风险要素，建立了村镇污水处理 PPP 项目的投资决策模型。应用蒙特卡罗方法对项目的净现值等指标进行模拟，依据对仿真结果的分析，预测出项目的风险大小并提出项目的最低保水量要求，从而对项目的可行性进行判断。通过案例数据验证了模型的可行性，并将模拟结果与其他投资决策分析方法进行比较表明了该模型的科学性，以期为民间资本对村镇污水处理 PPP 项目做出正确的投资决策提供依据     

海绵城市项目应用 PPP 模式的 VFM 评价

为解决海绵城市项目因投资大导致融资难的问题,将 PPP 模式运用到海绵城市项目。论述了 PPP 模式在海绵城市建设中的可行性和必要性,利用“物有所值”的原则来判断海绵城市项目是否适合运用 PPP 模式,简要总结了关于 VFM 评价理论的研究与国内外发展情况,并根据海绵城市项目选择合适的评价方法。建立 PPP 模式下海绵城市项目的 VFM 评价模型,分别计算海绵城市项目的 PSC 值与 PPP 模式下的 LCC 值,比较两者得出 VFM。并以济南大明湖兴隆片区建设为例,计算 VFM 来验证评价模型在海绵城市项目中应用的可行性     

PPP模式下VFM评价研究与思考——以某文创产业园项目为例

VFM（Value For Money）评价是 PPP（Public-Private-Partnership）项目全生命周期中的重要组成部分,在 PPP 模式的决策、采购和实施过程中起决定性作用。以某文化创意产业园 PPP 项目为例,运用层次分析法（Analytic Hierarchy Process,即 AHP）、专家主观赋权法和异权重专家打分法进行定性评价,运用公共部门比较值法（Public Sector Comparator,即 PSC）进行定量评价,对该项目识别阶段的物有所值评价进行了实证研究。结合过程中遇到的问题,对健全我国物有所值评价流程提出了相应的建议。     

地下综合管廊PPP项目补贴机制设计

随着综合管廊 PPP 项目的日渐增多,综合管廊有偿使用模式和政府补贴机制设计成为了亟待解决的问题,它关系着综合管廊 PPP 项目能否顺利实施。考虑了合理投资回报率,假定某种收费方式的前提下,运用净现值法计算出补贴金额,建立可变补贴和固定补贴相结合的讨价还价博弈模型,并运用逆推归纳法求解唯一的子博弈精炼纳什均衡,从而设计了政府、项目公司和管线单位三方共赢的灵活补贴机制。通过实证分析验证模型的有效性,提出完善项目补贴机制的建议。     

Service delivery comparisons on household connections in Taiwan's sewer public–private-partnership (PPP) projects

With the aim of raising wastewater treatment rate more efficiently than before, the Taiwan government introduced the concept of public–private partnerships (PPP) to develop sewer projects. A sewer project typically involves three components: household connections, collection systems, and the wastewater treatment plant. The household connection is the last-mile of the whole sewer system. Two sewer PPP projects were selected for service delivery comparisons in this paper. While both projects have their similarities and differences, the most significant distinction is that in Case A the responsibility of the household connections resides with the concessionaire, whereas in Case B this is the government's responsibility. To the government, Case A simplifies the interfaces in a PPP project, and subsequently increases the overall wastewater treatment rate as expected, and is one of the ultimate goals for the Taiwan government. Nevertheless, from the investors' perspectives, close to 50% of the anticipated income which was the wastewater volume based in Case A, would be the major factor in financial risk considerations.     

公租房PPP 项目收益分配研究

为了合理分配公租房PPP 项目的收益,充分调动民间资金参与公租房项目的合作意愿,选取公租房PPP 项目中公共部门、私人部门以及项目特许经营单位3 个核心部门为收益分配对象,综合考虑合作意愿、风险分担、投资比例及努力程度对公租房PPP 项目收益分配的影响,采用层次分析法法确定合作意愿因子、风险分担因子,构建基于合作意愿、风险分担、投资比例及努力程度等因素修正Shapley 值的公租房PPP 项目收益分配模型,使用该模型得到的公租房PPP 项目的收益分配结果更加合理,使项目参与各方满意,充分调动参与各方的积极性。     

The option value of government guarantees in infrastructure projects

The participation of private capital in public infrastructure investment projects has been sought by many governments who perceive this as a way to overcome budgetary constraints and foster economic growth. For some types of projects, this investment may require government participation in the form of project guarantees in order to reduce the risk to the private investor, and as a consequence, the government assumes a contingent liability which may have significant future budgetary impacts. We present a minimum traffic guarantee (MTG) real options model that differs from most of the literature in the field by using market data to determine stochastic project parameters. This model can be used to assess the value of these guarantees, allows the government to analyse the cost–benefit of each level of support, and proposes an alternative to limit the exposure of the government while still maintaining the benefits to the private investor. We apply this model to the projected 1000 mile long BR‐163 toll road that will link the Brazilian Midwest to the Amazon River. We conclude that the use of public–private partnerships (PPP) with guarantees and caps on total government outlays can be modelled effectively using option pricing methods and can be a solution to attract private investment to high risk public infrastructure projects.     

基于公平偏好的公共文化 PPP 项目政府补偿研究

鉴于公共文化 PPP 项目收益性弱、对私人部门吸引力不足的特点,将私人部门公平偏好引入公共文化 PPP 项目的政府补偿机制设计,构建了以政府为主导的两阶段公私 Stackelberg 博弈模型。 以柳州某文化广场 PPP 项目为例分析了私人部门公平偏好对其初始投资决策、最优投资决策及政府补偿的影响。结果表明:博弈的第一阶段中政府初步许诺的运营期补偿力度较小,私人部门公平偏好与其初始决策投资呈正比;第二阶段确定补偿力度时,政府承诺收入率与私人部门期望收入率之差超过其参照点时,若私人部门公平偏好越高,要求政府最优运营期补偿力度越大,项目最优投资规模亦越大。研究结果可为公共文化 PPP 项目的补偿设计提供理论依据。     

轨道交通 PPP 项目 VFM 定性评价研究——基于物元分析法的尝试

物有所值（Value of Money,VFM）是在评定一个项目是否应该采用公私合营（Public Private Partnership,PPP）模式时的一个重要评判标准。为了解决我国轨道交通 PPP 项目的 VFM 定性评价理论还不完全成熟、评价方法不够完善的问题,以相关资料为基础,尝试将物元分析法应用于 VFM 定性评价中,结合故障树理论、区间层次分析法、集对分析理论针对轨道交通项目的特殊性构建了轨道交通项目 PPP 模式 VFM 定性评价指标体系。结合北京地铁四号线进行实例验证,结果表明该评价方法具有科学合理性,达到完善轨道交通 PPP 项目 VFM 定性评价理论的目的,对我国 PPP 项目 VFM 定性评价研究具有一定参考价值。     

公共项目公私伙伴关系监管体系与监管途径

讨论了公私合作模式(PPP)进行公共项目建设有利于解决建设资金紧张以及政府在投资管理上的低效问题,在分析PPP项目政府监管现状的基础上,提出健全监管体系,合理确定政府监督边界,科学选择监管途径,对PPP项目进行依法规制,以推进公共项目PPP模式的健康发展。     

基于熵值法的自贡市垃圾焚烧发电厂 PPP 项目绩效模糊综合评价研究

为实现垃圾焚烧发电厂 PPP 项目的物有所值,提高公共服务供给质量和效率,需要对其进行全过程绩效评价。以 往评价方法分别用两套数据求取权重和最终结果,过程繁杂且主观性较强。为此,采用基于熵值法的模糊综合评价法对其进 行改进,对自贡市垃圾焚烧发电厂 PPP 项目进行绩效评价,改进综合模糊评价模型具有可操作性,可为该类 PPP 项目的投 资决策及后期运营管理提供参考依据。     

基于PPP模式的公共部门投资激励约束机制方法研究

城市基础设施建设中采用 PPP 模式,是带动城市经济与社会双重效益的新特征。公私部门合作需要利用激励约束 机制来调动参与项目建设投资的积极性,以获得经济社会公益与经济效益共赢。通过对实践案例研究发现,有效建立激励机 制,取决于政府在项目建设中为私有部门提供的报酬及其为自身积极努力的程度。激励机制效用是政府独特约束控制权确定 的关键。为了论证研究方法在项目实施中的效用,构建了激励约束机制方法模型。研究结果表明,采用 PPP 模式的项目运 营决策标准存在差异性,激励约束机制在 PPP 项目运营中作用和风险分担能力最强,收益约束监管难度最高。因此,建立 激励约束机制便于规避 PPP 模式在城市建设运营中的风险且有利于促进社会公平。     

高雄捷运项目的管理模式和适用法律

高雄捷运项目采用政府和公司联合投资的PPP管理模式,在计划和实施过程中出现了一系列的问题。论文陈述了高雄捷运项目管理模式的确定过程和适用法律的认定过程,分析了项目组织模式和合同结构;论证了项目的适用法律,分析了项目争议出现的原因。对于只有部分自偿能力、涉及政府和企业共同投资的基础设施项目,对于项目的管理模式、合同结构、监督机制等方面提出了改善措施。     

基于改进区间 Shapley 值的养老 PPP 项目收益分配研究

合理的收益分配对于促进养老 PPP 项目成功实施至关重要。针对目前养老 PPP 项目预期收益的特点,建立基于区间 Shapley 值的项目收益分配模型,并在综合考虑资源投入、风险分担、合同执行度、绩效贡献度等因素的基础上,运用AHP-模糊综合评价法对收益区间进行修正。实例表明,修正后的收益分配区间能够更加科学合理地体现政府和社会资本的努力水平,从而促进双方的成功合作。     

基于公平偏好理论的PPP项目收益风险分配机制研究

PPP 模式对于社会资本参与基础设施建设项目具有积极的推动作用。然而,由于基础设施建设周期长、回报低,社会投资方将面临较高的收益风险,因此,我国大部分 PPP 项目的社会资本方为国企或国企与民企的联营体,纯粹的私人资本参与 PPP 项目的积极性并不高。为了激发私人资本参与基础设施项目建设的投资热情,当政府与不同投资方合作时,有必要基于项目参与方的公平偏好程度设置相应风险分配机制,一方面降低私人资本投资方所面临的收益风险,另一方面改变政府承担项目付费的现状,实现风险的合理分配。基于委托代理理论模拟项目收益风险分配机制,在考察投资方公平偏好的前提下,对传统的收益函数进行了调整,构建了基于公平偏好理论的 PPP 项目收益风险分配模型。通过数据分析得出,社会效益会随着投资方公平偏好的增大而增加,投资方承担风险比例亦与其公平偏好正相关     

Review of studies on the public–private partnerships (PPP) for infrastructure projects

Public–private partnership (PPP) is an approach adopted to enhance the economic value of infrastructure outputs, and it encompasses a broad spectrum of public sector infrastructure. Many researchers have explored the application of PPP to improve the efficiency of infrastructure delivery. This study aims to review the existing PPP research to explore the status quo, trends, and gaps in research for PPP infrastructure projects. A systematic process involving a three-phase word frequency analysis, cluster analysis, and a search on potential research topics helps to provide enough potential articles related to PPP research and reduce arbitrariness and subjectivity involved in the research topic analysis. As a result, six main research topics aligned with the infrastructure PPP projects were derived. The research gaps and research directions can serve as a motivation for researchers and practitioners to work on the next generation of PPP studies to support the development of infrastructure.     

基于财政承受能力的PPP特许经营期确定方法研究

PPP作为一种新型的融资模式,在运用过程中还存在许多问题,其中,特许经营期的确定是政府部门和社会资本方共同关注的焦点,也是推行PPP模式的关键问题。为确定合理的PPP特许经营期,保证PPP项目的运营,实现参与各方"共赢"的目标,分析了财政支付能力、社会资本方的投资期望、项目本身收益水平等影响因素,以政府财政承受能力分析为基础,采用财务动态分析方法,对特许经营期的确定方法进行研究,建立了确定特许经营期可行域的数学模型,并验证了方法的合理性和可行性,为最终确定合理特许经营期提供了一定的依据。     

“一带一路”基础设施PPP 项目投资风险研究 ——以东南亚三国为例

基于国内投资方视角,针对“一带一路”基础设施PPP 项目投资风险问题,以投资高风险的东南亚三国（柬埔寨、老挝、缅甸）为例,通过调查问卷获得投资风险相关数据,确定高等级风险:政府腐败/不作为、政府信用不足。其次利用贝叶斯网络建立“一带一路”基础设施PPP 项目投资风险网络模型,使用改进的Leaky noisy-or gate 模型完善网络参数。采用团树传播算法获得东南亚三国投资关键性风险:市场收益不足、外汇风险、政府腐败/不作为,运用GeNIe 2.0 软件获得敏感性风险:违背PPP 国际规则。并给出“一带一路”基础设施PPP 项目投资风险应对措施和投资建议。     

垃圾焚烧发电 PPP 项目投资回报率影响因素研究

为解决因垃圾焚烧发电行业 PPP 项目的不合理投资回报率设置导致的社会资本参与积极性不高的问题,通过文献、案例结合行业特征,运用专家调查法和 Fuzzy-DEMATEL 法全面识别并优化垃圾焚烧发电 PPP 项目投资回报率影响因素体系,采用 ANP 法进行影响因素评价,计算因素权重。结果表明,应对“项目唯一性”“政府补贴”等关键影响因素进行重点关注和管控,并提出建立项目唯一性客观环境约束等建议,提升多方价值主体满意度,促进我国“双碳”目标的实现。