论企业并购的原理与风险识别

全球企业并购的数量与金额屡创新高的动因，企业的成长过程是否一定要通过“并购”等外部扩张，企业并购的原动力是什么，文中探索地提出了七大原理来回答这些问题，同时阐述了企业并购存在的风险以及有些企业对风险熟视无睹的原因，试图从企业成长过程中的内部本质要素着手，提出企业并购的风险识别系统，加入WTO后，一场更大范围更加激烈的跨国企业并购战迫在眉睫。综观全球并购的浪潮和我国激烈的企业并购战，企业并购的理论应当深入研究企业并购的深层次原因，通过企业并购实践的总结和概括，提出了企业并购的一般理论模型。     

企业并购整合探析

企业并购是一项高风险与高收益并存的商业行为,许多企业希望通过并购转嫁产业危机,规避投资风险,化解企业债务,扩张企业规模。然而,与振奋人心的高并购金额和数量巨大的并购案例相比,并购的成功率并不高。并购失败的重要原因是忽视并购中的整合。联想集团在实施多元化战略失败后,回归PC主业,并购了IBM PC业务部。联想并购整合IBM PC业务部,是具有典型意义的中国企业跨国并购整合案例,对国内企业跨国并购,并购整合的理论与实践都具有现实意义。     

并购目标的寻找与评估

在分析了企业并购信息的来源和并购信息与并购企业管理者的关系的基础上，探讨了并购目标的录找与评估过程，提出了并购企业工购目标的来源与审查，并购前景描述及并购目标评估的规范化模式和步骤。     

我国企业并购绩效的实证研究

本文在对国内外学者并购绩效实证研究述评的基础上，对我国2002年发生并购的上市公司绩效进行了实证研究。从并购行业相关程度分析了并购对企业绩效的影响，并从中得到对我国企业并购的三点启示：在开展并购时重视对进入行业的分析与选择；注重并购后的整合管理；减少过多的政府干预。     

企业并购中的“蛇吞象”现象

经济增长的微观基础是企业成长,而并购是企业成长的一种重要方式。并购使企业迅速实现规模经济,提高市场份额,从而获取竞争优势,实现跨越式发展。在企业并购中,大企业兼并中小企业的弱肉强食现象司空见惯,大企业与大企业强强联合也屡见不鲜,比较罕见的是中小企业兼并大企业的“蛇吞象”现象。“蛇吞象”现象的出现,应归因于杠杆并购的金融创新。所谓杠杆并购,就是并购企业以借贷负债的方式购买被并购企业的股份,再用被并购企业的资金与资产收益来偿还债务的一种并购方式。在美国第四次并购浪潮中,被杠杆并购方式并购的企业总价值达2350亿美元,涉及企业超过2800家,     

提高海外并购成效 中国企业需要“瞻前顾后”——基于人力资源整合视角

中国企业海外并购的数量不断增加,但成功率以及并购成效并不理想,其中一个重要原因就是人力资源整合工作没有做到位。中国企业海外并购在并购前、并购进行中、并购后的人力资源整合当中皆存在一些问题。为保证海外并购成效,应根据海外并购过程当中的问题提出相应的对策,分别做好并购前的人力资源尽职调查、并购中的良好沟通和并购后的人力资源持续整合,才能提高中国企业海外并购的成效。     

中国企业跨国并购融资新范式--京东方杠杆融资案的启示

跨国并购实施阶段所涉及的融资决策是并购活动成功与否的关键环节．然而,中国企业在“走出去”并购进行融资时由于企业自身、外部市场与制度原因而普遍缺乏创新模式,大大影响了企业跨国并购的规模与发展．论文在阐述这些现状的基础上,着重通过对京东方典型个案的剖析,由此指出“战略定位＋财务杠杆”这种产业资本与金融资本的新型结合模式,是我国企业未来跨国并购融资的新范式。     

中国网络企业并购引发的思考

近期网络企业发展异常迅速,并购案例逐渐增多,规模也越来越大,并且呈现许多新的特点,传统企业并购网络企业,如TOM.COM并购163;大规模门户网络企业之间的并购,如搜狐并购ChinaRen、联想并购赢时通等。这些并购案掀起了网络并购的热潮,并椎动了我国网络企业的快速发展,同时也引发我们许多的思考。     

跨境并购对中国上市企业创新绩效的影响研究——基于PSM-DID方法

采用2010—2017年中国上市企业的跨境并购数据,实证研究跨境并购对企业创新绩效的影响。结果表明：跨境并购正向影响企业创新绩效,制度距离对其有反向调节作用;企业的跨境并购通过提高生产率实现了创新绩效的提升;此外,相较非国有企业、东道国为发达国家的并购企业以及并购规模较大的企业而言,国有企业、东道国为非发达国家的并购企业和并购规模小的企业的跨境并购对企业创新的影响更大。     

企业并购的几种宏观风险识别

企业并购依然是我国经济的一个热点问题，企业并购风险的识别更是一个复杂性问题。对企业并购的风险进行研究，有利于企业避免并购陷阱及防范并购风险。笔者讨论了并购与垄断关联的风险及由复杂的产权关系而带来的并购风险等宏观风险问题。     

传媒业企业并购绩效及其影响因素研究

并购是快速扩大企业规模、实现利润增长的有效方式。选取我国传媒业上市公司2016-2017年发生的并购事件为样本,对CEO任期、内部控制及传媒业并购绩效的关系进行实证分析。结果表明,传媒业并购绩效在并购后有先升后降的趋势,CEO任期与传媒业并购绩效呈负相关关系;在公司规模、资产负债率和现金流量不变的前提下,传媒业企业内部控制的有效性会促进并购绩效的提升,完善的内部控制可以弱化CEO任期给传媒业并购绩效带来的负相关关系。基于以上研究结论,提出了提高传媒业企业并购绩效的相关建议。     

高新技术企业资本结构优化研究

在对高新技术企业资本结构影响因素进行分析的基础上,构建了资本结构的动态调整模型,结合实际案例,应用F检验,确定本文选用模型类型并进一步对模型参数进行评估,通过调整成本控制而优化资本结构,为高新技术企业资本结构优化提供了参考和借鉴．     

服务业跨国并购对行业本身及其上下游影响的研究综述

服务业正在成为跨国并购的投资热点,而服务业跨国并购也正在成为学者的研究热点。本文从行业经济、市场结构、企业、技术和创新、以及就业等五个方面,回顾了服务业跨国并购对行业本身的影响,并从东道国的视角总结了服务业跨国并购对上游企业、上游产品和下游消费者的影响。     

基于群体偏好的水电企业年发电计划的制定

由于径流的不确定,电力市场下水电企业制定的年发电计划都存在着一定的风险,影响着企业的经济效益.对于水电企业而言,需要对发电计划的风险和利润进行评估,构造兼顾利润最大和风险最小这两个矛盾目标的折衷发电计划.文中针对这一问题进行研究,提出了一种基于入库径流频率计算并计及风险的水电企业年发电计划制定模型,将风险管理中的概率分析方法和群决策理论引入发电计划方案的利润和风险评估中,并给出了求解方法,为解决考虑风险情况下水电企业年发电计划制定问题提供了新的途径.最后以一算例证明了该模型和求解方法的可行性.     

Study on evaluation system of high & new technology superior enterprises

With the globalization of economy and science & technology, high & new technology enterprises have become the point of Chinese economic growth and the important basis for constructing innovative country. By analyzing the characteristics of high & new technology superior enterprises and the influential factors, the evaluation index and method based on Grey Relation Analysis are designed. Some high & new technology enterprises in Heilongjiang province are evaluated and application tactics of evaluation system are proposed. This study provides scientific method and basis for government to obtain development state about high & new technology enterprises and design planning and policies of high & new technology industry.     

中国上市公司并购绩效评价

企业并购已经成为一种至关重要的资源重新配置的方式,是市场经济有效运转的必要手段之一.如何有效地分析和评价上市公司并购的绩效,有助于找到影响并购绩效的因素并采取有效措施来规范上市公司的并购行为,进而提高上市公司并购行为的整体绩效.对选取的30支股票抽取并购前一年、并购当年、并购后一年的6项财务指标,运用因子分析和二次相对效应的方法,分析上市公司并购前后的绩效变化,考察变化的原因,并发现主观能动性突出的股票的综合得分差值大部分为正的变化规律.     

浅谈国际工程承包的风险及对策

国际工程承包其本身是一项充满风险的事业 ,加入WTO ,中国的建筑业将有众多的企业走出国门 ,融于世界的国际化的大市场中 ,涉足国际工程项目的承包。可是 ,目前我国许多建筑施工企业缺乏国际工程项目承包的管理经验 ,许多企业对工程项目自身认识不足 ,对可能隐含的潜在风险混浊不清 ,在这种条件下 ,涉足国际工程项目的承包势必会给企业本身造成经济效益和社会效益上的损失。为了提高企业的经济效益和社会效益 ,为了在未来竞争更为激烈的国际化大市场中站稳脚跟 ,都必须认真分析和研究国际工程项目中所含的风险种类及其风险值的大小 ,并有针对性地制定相应的具体防范措施 ,采用科学的管理手段 ,以求降低风险或转移和分散风险 ,方能为企业创造出更好的经济和社会效益 ,方能在国际化的大市场中立足     

M/OD Risk Assessment System and Its Applications

A risk assessment system named meteoroid & orbital debris risk assessment system (MODRAS) developed for assessing risks of the spacecraft under the meteoroid and debris environment (M/OD EM) is presented.The computing resolution of MODRAS has been verified by both the three generic spacecraft geometries of inter agency debris committee (IADC) and similar foreign software such as BUMPER,ESABASE,and MDPANTO.The results show that the system is fit well with the computing results of the foreign software.Typical applications of the system are also presented,including a manned spacecraft and a space shuttle.     

并购对上市公司绩效影响的研究方法探讨

文章对上市公司并购绩效的研究方法和实证结论进行了比较分析,指出了经典研究方法的局限性和实证结论不一致的原因。在此基础上对并购绩效的研究方法进行了探索和设计。     

3PL企业物流金融风险防控策略研究

近年来,物流金融在国内发展迅速,成为物流企业与金融行业共同关注的焦点领域。尽管物流金融可带来可观的效益,但在开展物流金融业务时也同样面临诸多的风险。为此,需要我们谨慎地评估物流金融风险,并采取科学的风险防控策略加以应对。文章从物流金融的概念出发,分析了当前几种主要的物流金融模式,并从第三方物流企业的角度,识别出其面临的七类风险,并针对各类风险提出了相应的风险防控策略。