供、需、资金多方博弈,浆价走势是否可期?

多方因素推动 本轮纸浆价格最高涨幅超50％ 2020年四季度至今,纸浆价格走势分为2个阶段,第一阶段是从2020年12月开始,浆价开启上扬趋势.2020年12月—2021年3月上旬,进口针叶木浆、阔叶木浆现货均价分别上涨了2625元/t、2482元/t,涨幅分别达到55％、70％(见图1).本轮浆价上涨的主要原因是在宏...     

“内忧外患”纷扰 纸浆期货底部价值凸显

2020年节后开盘以来,纸浆期货处于国内外疫情蔓延、下游推迟开工、上游多个浆厂停机检修及油价大幅下跌的多空扰动之中,纸浆期货价格数次探底,呈现宽幅震荡走势。回顾纸浆基本面,3月木浆船货美元报价普遍提涨,针叶木浆进口成本基本移至570美金/t上方;浆厂库存压力较2019年得到有效释放,PPPC数据显示1月阔叶木浆库存42天,针叶木浆库存36天,均处于合理库存区间内。     

市场行情

我国纸浆现货价格持续走高我国纸浆现货价格持续走高,漂白硫酸盐针叶木浆涨幅居前,北方漂白硫酸盐针叶木浆每吨上涨30美元,辐射松浆每吨上涨20美元。有迹象表明这种浆的需求将会回落。中国贸易商称其出售给国内中小型纸厂或箱纸板厂库存的漂白硫酸盐针叶木浆价格最近已下降了50～100元/t(6～12美元/t)。阔叶木方面,印度尼西亚混合热带阔叶木浆价格每吨上涨5美元。尽管APP(中国)在海南年产100万t的桉木和相思树木浆厂已达到预期的正常产量,并且其产品已开始在国内市场上出售,但其仍继续买进巴西桉木浆。英国造纸工业联合会统计显示能源价格…     

2006年下半年纸浆市场分析

1、中国纸浆（内盘）价格受国际纸浆（外盘）价格的影响严重。而国际纸浆价格受加元估值水平、美元汇率、美联储加息、世界经济的变化以及石油、能源价格变化等因素影响较大。综合分析，国际纸浆价格2006年下半年总体是上涨的格局，预计全年涨幅为13．7％，即漂白针叶木浆价格会在620-680美元／吨之间波动。对于国内纸浆市场价格预测，漂白针叶木浆的价格正常波动范围为：5200～6500元／吨，漂白阔叶木浆价格应该出现回落，将逐步扩大与漂白针叶木浆的差距。我们认为其应重新估值，合理的价格应在：外盘560—640美元／吨，内盘5000-5900元／吨。由于印尼虎牌、巴西浆厂一些市场策略的变化，估计漂白阔叶浆还会在一定时期内处于高位盘整，跌时则会急跌。     

近期木浆、废纸价格上扬

截至2007年1月底，无论针叶浆还是阔叶浆，报价均已突破去年同期高点：针叶浆由2006年初的每吨612美元，上涨到2007年2月初的750美元，上涨22．5％；阔叶浆近期涨幅趋缓，但仍由2006年初的每吨600美元，上涨到目前的670美元，上涨11．70％。国际浆价上涨的主要原因是能源等价格上涨，同时国际木材价格的上涨也在一定程度上推高了制浆成本，部分企业减产或关闭，直接减少了木浆的供给。本轮木浆价格的上涨是固定资产周期性更新的结果。纸浆生产的固定投资巨大，建设周期长达3年，决定了纸浆市场的周期性波动。国际纸浆价格的波动周期大约是7年。根据北美针叶浆的历史价格变动规律，本轮纸浆价格上升周期从2002年上半年的每吨430美元开始启动，2007年2月已升至每吨720美元，为最近4年来的较高位。     

亚洲及国内浆市近况

截至11月14日的一周内,亚洲市场中,10月份的纸浆合同价格确定,大多数品种都继续下跌,除了未漂针叶浆保持不变,北方漂白针叶木浆价格下跌60-80美元,辐射松木浆下跌60-75美元,南美按树木浆价格下跌60-85美元,印尼阿拉伯树木浆下跌60-100美元。北方和南方混合阔叶木浆价格都下跌50-85美元,漂白化学热磨机械浆价格下跌50美元。     

高位浆价还能走多远?

自2020年四季度起,国内商品木浆价格开始触底反弹,并一路高歌猛进,持续大涨.截至2021年3月底,国内市场进口针叶木浆现货价格已超过每吨7000元,比近期低点的4600元上涨超过50％;阔叶木浆现货价格已超过每吨5600元,比2020年前三季度3500元左右的单价上涨超过60％,目前价格已直指每吨6000元大关!     

四大因素影响全球浆价趋势

近期国际、国内商品浆价格出现较大幅度的调整。欧洲市场NBSK浆价从900美元／吨调整到2008年11月下旬的828美元,吨,BHKP从840美元／吨回落到780美元／吨;国内市场2008年年初针叶木浆和阔叶木浆的报价在6200～6300元/吨,而2008年11月下旬的针叶木浆报价为5100-5200元／吨,     

浆市行情及走势

由于今年3月底国际阔叶木浆库存的降低，为4月份的涨价增加了底气，这也给NBSK浆的涨价带来了一点希望，但中国市场因在春节后已进行过一次大批采购，已经历过浆价的两次涨价，加上燃料及运费的不断上涨和纸价无法跟进的压力，中国购买针叶木浆的市场不大，尽管4月份阔叶浆的价格涨了200元人民币一吨，针叶木浆虽略也跟涨了一下，到4月底终因市场需求不旺，中国和欧洲市场的NBSK浆出现下跌，幅度达30美圆／吨，亚洲地区针叶浆、阔叶浆甚至出现倒挂现象。到5月10—16日，针叶浆价格已到底部。5月24日，一些浆种的价格分别为：漂针浆“北木”5150元／吨，漂针浆“银星”4700元／吨，本色浆“金星”4400元／吨。     

市场动态

2009年5—6月我国纸浆分国别进口情况;2009年5—6月漂白硫酸盐针叶木浆和阔叶木浆海关进口情况;我国2009年5—6月废纸进口情况。近期美洲市场商品浆价格。     

纸业商情

近期木浆、废纸价格上扬截至2007年1月底,无论针叶浆还是阔叶浆,报价均已突破去年同期高点:针叶浆由2006年初的每吨612美元,上涨到2007年2月初的750美元,上涨22.5%;阔叶浆近期涨幅趋缓,但仍由2006年     

纸浆期货价格持续攀升首次涨停 期货交易引入厂库交割制度

正本刊讯近期,因进口纸浆价格提价,国内旺季需求预期及海外需求恢复,纸浆市场行情偏暖。2020年8月,国内进口纸浆现货市场呈上扬趋势,月内针叶浆主流品牌上涨50～100元·t~(-1)。随着9月开学季及传统节日的到来,月末阔叶浆报价也出现窄幅上调趋势,明星月末报价3650元·t~(-1),较月初上涨100元·t~(-1)。同时,国内木浆下游产品环比持     

进口增量库存下降 浆市基本面向好

正针叶木浆、阔叶木浆周度(8月24—30日)报价上扬50～150元/t;本色浆、化机浆报价稳定。继白卡纸部分企业9月1日报涨500元/t之后,铜版纸、双胶纸、生活用纸价格陆续跟涨,涨幅100～200元/t。成品纸价格上涨扩大利润,带动木浆价格上行。主要地区及港口纸浆库存窄幅去化。2019年7月—2020年6月,我国累计进口木浆2885.2万t,同比增加15.2%;截至8月,青岛、保定、常熟主港库存169.8万t,库存同比减少12.1%。进口呈增量趋势而库存呈减量趋势,在利空兑现之后,表现出较强的上冲动能。     

库存屡创新高 抑制价格上行

进口木浆现货市场价格维持稳中上扬走势,其中针叶木浆、阔叶木浆价格上扬50 元/t,化机浆报盘上扬150 元/t,另外各浆种个别品牌价格窄幅整理。影响价格走势的原因主要有:第一,纸浆期货价格在2019 年8 月26 日大幅上扬后,维持区间整理态势,对现货市场形成支撑;第二,人民币贬值预期仍存,增加木浆进口成本,加之新一轮针叶木浆外盘已有成交;第三,下游文化纸、白卡纸涨价函发布,而造纸厂对文化纸涨价预期良好,间接支撑浆市行情。     

纸浆期货分析与点评

2023年4月国内针叶木浆现货价格大幅下降,SP2305合约从5788元/t高位下跌至5000元/t以下。漂针浆美元市场报盘继续下行,单月跌幅创新高,多数品牌净价在660~700美元/t,本轮美元市场价格调整前,内外盘价格倒挂幅度较大。2023年4月供应较充足。尽管北美多家针叶木浆厂停机减产,但并未影响市场供应;乌拉圭UPM年产210万t的新阔叶木浆生产线本月已投产。欧美纸浆受下游需求影响,价格持续走低,出口至中国市场的数量增加。海关数据显示,2023年3月国内针叶木浆进口量约83.68万t,环比增长40.19%,同比增长41.71%。2-4月上海期货交易所纸浆期货当月合约交割量均超过8万t,部分交割品流入现货市场,但去化缓慢。     

11月份浆价涨势如期而至，后期回落不远

截至11月7日的一周内，针叶木浆和阔叶木浆生产商都在10月底提出了11月的涨价方案，针叶浆涨幅都为每吨10美元，桉树木浆为20美元。此次提价表明生产商依然在不断推动价格向前发展，但买方却也明显表示出难以承受的态度，无论是针叶浆还是间叶浆都遭遇了用户减少订货的强烈抵制，他们认为浆价已经处于高位，而纸价无法同步，因此制浆厂继续提价是不明智的。今年对制浆厂而言确实是个不错的年头，但是近期北美生产商遇到了新的问题。就是原料供应，由于该地区木材行业利润下降，经营困难．所以减少了生产量，造成木材价格大幅度上扬，这样有可能抵消制浆厂提价带来的盈利。     

9月交割临近 浆价窄幅震荡

近期纸浆价格维持窄幅震荡态势,由于人民币贬值原因,价格受成本端支撑,期现价格较8 月初整体抬升100 元/t,纸浆期货主力合约在4600 ~ 4800 元/t 区间窄幅震荡,针叶木浆现货价格银星、乌针等在4550 ~ 4600 元/t 成交,阔叶木浆由于港口库存压力价格仍维持在4000 元/t 上下波动。     

全球纸浆市场增长劲猛及替代品开发问题

纸浆价格自2002年上半年走到几年来的低谷,达到430美元/吨后,开始缓慢上扬。美国市场上,纸浆价格上升势头迅猛,其中北方漂白阔叶牛皮浆的价格从2003年3月份的400美元/吨上涨到2003年11月份的560美元/吨,半年上涨的幅度为400%;而北方漂白针叶牛皮浆也有26．1％的涨幅。因此,作为造纸的原料一纸浆价格上升,无疑要直接带动纸价的上涨。     

2013年我国进口木浆价格走势

（本刊讯）2013年,我国进口木浆价格上半年呈现年初明显上涨,3、4月份有所下调．5、6．JE]份平稳的走势．下半年漂白针叶木浆价格持续走高,而漂白阔叶木浆价格平缓下降。     

2009年我国木浆进口情况分析

2009年我国进口木浆总计1365．4万t,比2008年945．5万t增长44．4％。其中6月份单月进口量最高,为137．8万t;其次是9月份,为135．4万t;11月份进口量最少,为82．0万t。我国从国外进口的木浆有漂白／未漂白硫酸盐针叶木浆、漂白／未漂白硫酸盐阔叶木浆、机械浆、半化学浆、溶解浆、亚硫酸盐针叶木／阔叶木浆及其他类型木浆。