沪铅弱势震荡 下方空间有限

进入5月后,沪铅整体呈现窄幅震荡走势。宏观来看,全球经济增长乏力,系统性风险仍未解除,这决定了铅价上方压力较大;就基本面来看,铅基本面较去年已经有所改善,加上环保、人力等因素导致的成本提升,沪铅下方空间同样有限。     

多重利空下铅价弱势难改

上半年铅市弱势显现,整体波动形势以下行调整为主。对于下半年市场走势,我们认为在美元强势及需求前景尚不乐观的利空大背景下,铅价走势仍难有改观,或将维持震荡偏弱的态势。宏观环境趋弱,货币环境趋紧1.中国铅消费放缓带来的缺口难以弥补对于下半年,我们认为全球经济依然维持弱复苏态势。预计美国经济将持续复苏,日本经济也有望好转,但其它经济体     

铅价难改弱势震荡局面

当前全球精铅市场消费增长缓慢,中国精铅消费市场疲弱是影响全球精铅消费缓慢增长的主因之一。预计今年余下时间,在全球经济政策两难的情况下,全球以及中国铅市场供需基本面仍不会有较大改观,铅价难有好的表现。     

铅：弱势震荡 等待需求启动

年初以来,铅的库存不断攀升,6月初,超过了19万吨,创历史新高。近期,库存出现了阶段性见顶的迹象,对价格的压力逐步减少。我们认为铅价会维持弱势震荡,等待需求启动,短期内难现大涨大跌。     

铅：延续区间震荡

国内铅市基本面整体偏弱,铅价难以走出趋势性行情。电池企业复产之前,疲弱的需求将持续存在;精铅供应充足,铅锭社会库存仍有进一步增加可能。与此同时,资金层面也在制约着铅价上行。近期国内铅价将延续区间震荡的格局。     

后期铅市上涨乏力

近期一系列经济数据再次增强市场对全球经济复苏的信心。但各方对主要经济体通货膨胀预期一直存在。全球精铅市场依旧保持供应过剩的局面。短期内,国内精铅将继续维持相对较为平稳的态势,铅价或位于15500～16500元／吨之间。     

铅蓄电池行业入冬铅价弱势震荡

后期铅市场面临的不确定性因素仍然很多,而消费市场疲软、可能征收消费税或令铅酸蓄电池行业的冬季更加漫长。国储收锌对铅市场提振作用有限,消化前期利多信息后铅市场面临反弹动能不足,预计在2012年最后一个月,铅市或将陷入震荡格局。     

铅价或将再测前低

目前全球金融市场动荡仍未平息,系统性风险仍存。国内铅需求好转仍需时日,沪铅反弹高度料将有限．随着9月份欧元区债务国家集资高峰到来,不排除短期内有再次下探前期低点的可能。沪铅在15000元／吨一线将获得有力支撑。     

内弱外强 铅市好转需时日

预计国内铅市的疲弱态势仍将持续到三季度,随着冬季需求高峰的到来,下游铅酸蓄电池企业开始提前补充库存,或将支撑国内铅价缓步上行。预计下半年国内铅价重心较上半年将有所抬升,总体内弱外强的格局不会改变。     

多重利空袭击 铅市不容乐观

本周(6月16日-20日),伦铅库存在上周增加5775吨的基础上再次大幅增加17075吨,并有突破10万吨大关的趋势。宏观经济层面也没有丝毫好转的迹象,通货膨胀仍然是世界各国心头大患,欧美日等发达国家经济前景也仍然阴霾重     

铅价弱势难改

二季度以来,伴随着全球宏观经济不确定性、做空情绪的集中爆发,铅价跟随贵金属及其它基本金属延续跌势。国外铅供应偏紧,贸易升水高企,国内铅价跌破冶炼成本,基本面并不支撑其继续大幅下挫,但二季度传统淡季及宏观不确定限制其反弹动能,因此,二季度铅价依然不容乐观。全球铅供需平衡铅是工业金属中唯一SHFE和LME两市库存总和减少的品种。LME铅库存     

铅市阴霾渐散

2013年,全球经济前景上调基调不变,资金面继续宽松利好,当然潜在风险很难避免。近期铅市在产量增速下降以及金属市场需求预期改善的影响下,回暖可能性放大,预计今年第一季度铅价格将会震荡上行,重心小幅上抬。1月铅市依旧外强内弱从伦敦交易所三月铅表现来看,进入2013年,伦铅早早踏入上涨通道,先抑后扬,自1月中旬低位2252美元触底反弹回升,价格重新再回到2400-2500美元区间,2月份由于中国春节因素沪铅休市,伦铅单枪匹马,与1月份4%的涨幅对比,2月份涨幅有所收窄。     

铝市进入振荡调整阶段

经历了7月中旬国内铝价的快速上扬后,受市场供给过剩压力逐渐显现影响,8月份国内铝价振荡回落。在经济回暖推动市场信心增强及国内铝市基本面平淡的双方力量博弈下,预计后期国内铝价进入振荡调整阶段。     

铅：呈宽幅震荡走势

2011年,金属行业既面临风险又存在机遇。一方面是全球各经济体经济放缓影响金属消费,一方面是美元弱势或将延续对金属形成支撑。下半年,铅产能有释放空间同时潜在需求也不容小觑。铅市可能将呈现区间震荡的走势。     

铅：继续震荡上行

在未来经济形势向好的驱使下，铅价仍有可能保持小幅震荡上行趋势，国内外充裕的流动性以及对未来可能的通胀预期的忧虑都将为铅价提供支撑。除了基本面因素，我们还应关注宏观经济数据，美元指数以及信贷政策的变化。     

铅市积弱难返

进入7月份,沪铅仍然徘徊在年初15000元／吨的起点上。宏观分析1．QE3三季度无望,美经济面临失速风险美国6月非农就业人数增加8万人,不及预期的10万人,但比5月增加3000人,失业率8．2％持平。这个数据中规中矩。     

锡：积极调整 蓄势待发

随着下游电子产品生产季即将到来,市场普遍看好后市需求,支撑国际价格稳定在17000-17500美元/吨。印尼限制锡锭的产出,锡价不乏继续上涨的可能,国内锡价下跌可能性不大,而国内需求的稳定增加和卖方惜售情绪也为国内锡价提供了支撑。但大量的库存将限制国内锡价的涨幅。     

铜市注定弱势难改

2012年以来,铜价未能延续去年的强势格局。近期经济数据利空,全球经济增速放缓;LME库存持续减少,上海库存达历史高位;国内下游消费疲软,旺季不旺格局明显。对此,笔者维持铜价难改其疲弱格局的判断。     

铅市场：“危”与“机”并存

在金融危机爆发的初期，国内铅价跟随外盘和其他金属价格一路暴跌，从2008年9月的18000元／吨一度跌落到12月份的8500元／吨以下，跌幅超过53％。但是自2009年1月以来，国内铅价开始逐步回升，截至9月15日回到15500元／吨的价位。     

铅市分析

11月份以来,LME三个期铅价基本上单边下行,跌至近1150美元,接近10月下旬低点。后市走向,初步分析如下:利空因素:宏观经济陷入收缩或衰退,对铅消费影响最大的汽车行业,同样面临危机。铅消费需求毫无疑问已处于衰减之中。供应来看,一是冶炼厂,中国10月份同比增产21.17%,且从本公司铅精矿进口贸易来看,原料供应充足,因此,近期大量减产的可能性不大。二是近期库存,LME库存持续减少,目前仅4万吨多点,但中国有大量商业库存,且LME库存低的主要原因也是中国出口近零水平所致。