基于幅度差异的公司业绩修正市场反应研究

我国的上市公司业绩预告制度自颁布以来已经有十余年,在证券市场中发挥着重要的作用。业绩预告一方面提高了信息的相关性,使投资者能更及时地掌握公司的信息,但另一方面由于准确性难以保证,使得相关的修正公告不断出现,而且幅度差别很大,对市场产生了不同程度的影响。针对沪深两市中发布了2014及2015年度业绩预告修正的公司,文章采用事件研究法证明:在[-30,30]事件窗口期,市场对于不同修正幅度公告的反应存在明显差异,其中大幅度修正的市场反应更激烈。修正方向也会影响公告的市场反应,其中向下修正比向上修正市场反应更明显,表明投资者对负面消息更加敏感。     

中国上市公司公司债发行公告效应研究

本文在事件分析法框架下,将2012年5月至2014年5月在上交所发布公司债券发行公告的上市公司共102个样本划分为大盘下降通道、上升通道和盘整区间,对公司债发行公告效应进行了实证检验。研究结果表明,在公告发布之前累计异常收益率均为负但不显著;公告发布之后盘整区间累计异常收益率为负,下降通道和上升通道为正。公司债发行公告效应有所减弱,股价更多受基本面等其他因素的影响。     

企业新闻

东方雨虹发布2012年业绩快报北京东方雨虹防水技术股份有限公司日前发布了2012年度业绩快报公告,数据显示,该公司2012年经营业绩亮丽。根据该公告,报告期内,公司实现营业总收入29.3亿元,较上年同期增长18.49%;营     

我国上市公司并购财富效应的交易特征研究

文章采用事件研究法,以2008—2010年上市公司的兼并收购事件为研究样本,对不同交易特征下的并购财富效应进行分类研究。实证结果表明,总样本存在提前反应,并产生积极的公告效应,但其股东财富效应在公告日后并未显著增加;股票支付公司在整个事件期内的股东财富效应显著高于现金支付公司;资产收购公司在公告日后的股东财富效应显著高于股权收购公司;关联并购公司在公告日前和公告日后的股东财富效应分别显著低于和高于非关联并购公司。     

并购重组业绩承诺与市场反应——基于浙江广厦的案例分析

上市公司在进行关联并购交易时,控股股东为了实现估值高溢价以及保证交易的顺利进行,普遍签订了比较高的业绩承诺协议。但是这些业绩承诺实现了吗?如果没有实现市场会做何反应?基于此,本文以浙江广厦做出的并购业绩承诺以及后续三年的业绩承诺实现情况作为研究对象,采用事项研究法进行分析。结果表明,在做出业绩承诺时市场具有正面的市场反应,但是当业绩承诺没有实现时具有较强的负面反应。     

民营上市公司大股东增持能否提高市场信心

本文选取2015年5月份以来发布增持公告的38家民营样本公司,以发布增持公告当天为事件日,以事件日前后5天为事件窗口。通过事件研究法研究,经过市场回报率对比,得出结论:民营企业大股东增持可明显提高市场信心,对市场影响显著,增持公告发布日市场反映最强烈,之后随时间递减。分析民营企业大股东的增持行为和这一行为对市场信心的影响,对于民营上市公司自身发展以及监管部门规范市场行为都有一定的参考作用。     

有限关注与股市异常特征、羊群效应

针对以往研究的局限性,立足有限关注,将其置于股市异常特征和羊群效应的研究框架中,全面考察它们之间的多维联动关系;通过媒体和投资者双重有限关注视角,基于不同层面的信息,从收益率与波动两个方面构建三个层次之间的信息传导关系模型,测度三者联动关系的强度、规模及其在不同场景下的异化现象。研究表明:媒体报道数量和情绪都会引起投资者心理的变化,行情关注度更容易导致估值错位,投资者不理性的跟风行为是市场震荡的重要原因,指数负回报能引起投资者的极大关注。同时,投资者倾向于将注意力分配到全市场的信息层面而不是特定公司信息层面;投资者公司层面关注度的变动与羊群效应联系密切,股市下降时羊群行为产生的影响强于股市上升时的状况。     

简讯

<正>中联发布2010年半年度业绩预增公告据中联重科2010年半年度业绩预增公告披露,受益于市场需求增加,中联重科主营产品协同效应显著,公司销售收入较2009年同期有较大幅度提升,净利润达到16亿～21亿元,同比增长50%～100%;基本每股收益大约0.8693～1.1591元,同比增长21.89%～62.52%。     

中国建材发布2019年度业绩报告 实现发展质量和经营业绩双提升

2019年公司实现收入2534亿元,同比增长15.7%;利润总额274.5亿元,同比增长35.9%;经营净现金流633.5亿元,同比增长31.0%;归属母公司净利润109.7亿元,同比增长38.4%本刊讯3月23日,中国建材股份有限公司(HK3323,简称"中国建材")发布2019年度业绩公告。3月24日,中国建材集团总经理、中国建材股份董事长曹江林率公司管理团队召开业绩发布电话会。     

时代邻里：深化策略，固本提质提升企业力

正日前,时代邻里控股有限公司(股份代码:09928.HK,以下简称"时代邻里")宣布,集团获纳入恒生综合指数成份股以及恒生港股通指数系列*成份股,相关调整将于2020年9月7日起生效。时代邻里成功获纳入恒生综合指数及港股通指数系列,反映资本市场高度认可公司的业务及财务表现。获纳入港股通指数,将进一步扩阔股东及投资者基础,加强公司股票的流通性,提升公司估值。8月12日,时代邻里2020年中期业绩发布会公告显示,公司上半年业绩增长强劲,营业额、     

中国建材发布2012年度业绩公告

本刊讯3月22日,中国建材股份有限公司(HK3323,以下简称"中国建材")发布2012年度业绩公告。3月28日,该公司董事局主席宋志平率管理团队在香港召开业绩发布会,向投资者全面汇报2012年年度经营情况。     

业绩“地雷”频出 投资者掘金年报行情要当心

<正>春节长假期间,上市公司业绩公告"地雷"集中出现,令众多期待春节后迎来年报行情的投资者心惊。数据显示,目前已发布业绩预报的1747家上市公司中,按净利润同比增长下限排序的话,有191家公司净利润同比增长下限为同比预减100%。市场分析人士指出,从历年行情来看,公布巨亏的个股年度表现难有起色,投资者需在"掘金"年报行情的同时,避免"踩雷"。长假期间业绩"地雷"频出多家上市公司在春节长假期间发布了2013年业绩巨亏预告。     

金晶科技：超白玻璃成为新的利润增长点

近日，金晶科技发布2006年业绩预增公告．预计公司2006年度实现净利润较2005年度同期增长50％以上，据公司分析，超白玻璃成为公司利润的主要增长点。     

不完全合约理论视角下企业并购估值调整机制研究

对赌协议作为常用的估值调整机制,在投融资活动、公司并购活动等都有运用,在公司并购中,并购方更重视的是并购后带来1+1>2的溢出效应。然而实际案例中很多对赌协议的业绩承诺方常常会输掉对赌,以往此类研究一般仅从条款或被并购方的角度发掘对赌失败的原因,采用理论做系统分析影响对赌成败关键因素却较少。本文采用不完全合约理论框架选取具有代表性的公司并购案例中的对赌协议进行研究,分析导致对赌协议不完全的重要因素以及削弱协议不完全性可采取的对策,并总结相关经验和启示,以期对未来并购附加对赌协议提供借鉴和参考,使对赌协议真正发挥估值调整作用。     

技术创新与市场估值——基于上海本地上市公司的实证分析

关于上市公司技术创新的市场估值,现有的研究主要针对欧美市场,对中国A股市场的技术创新市场估值的研究却罕见成果,为此,初步尝试弥补这一空白。利用A股上海本地上市公司的数据,检验了上海本地上市公司技术创新的市场估值效应,结果发现,证券市场对上市公司的技术创新估值效应完全不显著。这个结论和国外学者对意大利证券市场的技术创新市场估值效应检验结果类似。这说明中国证券市场在鼓励创新、促进资源合理配置功能方面还有待提高,同时也说明中国上市公司的技术创新整体来说可能处在比较低级阶段。     

中国建材2014年中期业绩显著增长

正上半年实现收入558亿元,同比增长10%;净利润29亿元,同比增长41%本刊讯8月22日,中国建材股份有限公司(HK3323,以下简称"中国建材")发布2014年中期业绩公告。8月26日,公司董事局主席宋志平率管理团队在香港召开业绩发布会,向投资者全面报告2014年上半年经营情况。宋志平首先分析了公司面临的宏观形势和行业环     

中国建材2014年中期业绩显著增长

上半年实现收入558亿元,同比增长10%;净利润29亿元,同比增长41% 本刊讯8月22日,中国建材股份有限公司（HK3323,以下简称“中国建材”）发布2014年中期业绩公告。8月26日,公司董事局主席宋志平率管理团队在香港召开业绩发布会,向投资者全面报告2014年上半年经营情况。     

企业

中国建材2010年上半年收入增长超过50％ 8月24日，中国建材股份有限公司（简称中国建材）发布2010年中期业绩公告。随即．董事局主席宋志平率管理团队在香港举行业绩发布会．向资本市场和投资者全面汇报上半年经营情况。     

中国建材股份发布2010年中期业绩公告

<正>营业收入213.7亿元,增长超过50%,归属于母公司净利润10.7亿元,每股收益0.431元本刊讯8月24日,中国建材股份有限公司(简称中国建材,HK3323)发布2010年中期业绩公告。随即,董事局主席宋志平率管理团队在香港举行业绩发布会,向资本市场和投资者全面汇报上半年经营情况。     

城市地铁工程施工风险预警机制研究

我国地铁建设近年来得到了快速发展,但受地铁施工技术及施工环境的影响,地铁施工过程中风险事件频发。参考北京地铁建设经验与做法,结合风险预警相关知识,明确了风险预警的作用过程,即地铁风险预警等级划分及判别、预警发布、预警响应、消警。对预警机制在地铁车站施工风险管理中的应用效果进行了研究,为地铁建设施工风险预警管理提供参考。