基于条件在险价值法的量化基金市场系统性风险研究

以条件在险价值法和分位数回归法为基础,对我国量化基金市场的系统性风险进行实证分析。研究结果表明,自2013年以来量化基金市场的系统性风险有增加趋势,量化基金对市场风险溢出效应显著但与自身风险不存在高度一致关系,系统性风险取值在各量化基金之间存在差异。以上结果均通过了统计检验,对监管部门监控量化基金市场风险有一定的参考价值。     

QFII的投资风格研究——基于我国A股市场的视角

随着QFII、沪股通、深股通等具有跨时代意义制度的实施,我国证券市场中海外投资者大军逐渐建立,在A股市场的地位与日俱增。QFII作为境外投资者,其投资动向一直是市场关注的焦点。基于QFII的选股持股思路,从上市公司财务分析视角,研究了QFII2014—2017年间在我国A股市场的投资风格。研究发现,QFII总体上投资风格稳健,选股主要聚焦于白马龙头股,投资于100～500亿元市值规模的上市公司,以市盈率衡量的投资潜力在合理范围之内,重视对个股基本面和上市公司微观层面的分析,尤其是公司的财务分析。     

基于灰色关联分析与加权TOPSIS法的房地产私募基金风险评价研究

作为我国房地产融资主要渠道之一,私募基金还不是一种成熟的融资方式,存在着市场、信用和管理等风险。在阐述房地产私募基金特征,构建相应的风险评价指标体系基础上,运用灰色关联模型和TOPSIS法对所识别的风险进行分析,并通过实证研究,对房地产私募基金的风险做出定性与定量的评价。     

房地产直接投资风险及市场反应分析

房地产是一种特殊的商品,房地产市场是一个资金量大、周期长且影响因素复杂的特殊市场.这些特点决定了房地产直接投资是一种高风险行业,不确定因素对房地产投资的成败起着决定性作用.因此,研究房地产直接投资风险,对于房地产企业的经营和发展,具有重要意义.本研究通过对房地产直接投资风险及其影响因素的分析得出,房地产直接投资所面临的风险会受到经济环境、交易成本、信息不对称、不公平竞争等因素的影响;在进行房地产直接投资时,应着重分析变现风险对投资决策的影响,从而做出正确的投资决策.在此基础上,该研究也对2007年中国深圳房地产市场直接投资风险进行了实证分析.     

债务约束与企业风险承受——基于中国市场的实证研究

本文以2003—2011年中国A股上市公司为样本,研究了债务约束与企业风险承受之间的关系,重点分析了债务总体水平和债务期限结构对企业风险承受的影响。研究发现:企业的总体债务水平与企业风险承受之间正相关,企业总体债务水平越高,企业风险承受越大;在债务期限结构方面,流动负债比率和长期负债比率都与企业风险承受正相关,其中长期负债比率的相关程度更高,表明长期负债导致资产替代行为的可能性更大。     

中国直接和间接房地产市场的互动关系研究

五、房地产市场表现分析(一)风险调整回报分析1995年二季度到2002年4季度期间,中国四个办公楼市场、上市房地产公司和股票市场的市场表现出一些令人感兴趣的特征。在这段期间每个办公楼市场的表现都不如股票市场的表现,只有上海办公楼市场有正的年平均投资回报率(0.79%)。然而上海房地产公司的投资回报率是2.13%,胜过深圳的股票市场的房地产公司表现(-1.41%)。但是这两城市房地股票市场的表现都次于两城市股票市场的总合、A股和B股市场表现。总之,深圳股票市场中A股投资回报率(14.96%)是股票市场中和房地产股票市场中表现最佳的。广州和深…     

基于粗糙集的PPP产业基金投资项目风险评价

针对PPP项目融资难问题,PPP产业基金融资模式成为了我国继续推进PPP模式的重要抓手。作为风险的主要承担方,PPP产业基金在实际运作中存在巨大风险,但目前PPP产业基金风险研究缺乏。因此,文章在借鉴国内外PPP和产业基金相关风险研究的基础上,分析并构建了适合我国PPP产业基金投资项目的风险指标体系。鉴于传统粗糙集权重配置法区分度不明显的缺陷,尝试引入熵权法与粗糙集算法相结合的权重配置方法,针对风险信息的模糊性,构建基于模糊综合评价方法的风险评价模型。案例研究表明,PPP产业基金风险指标体系和风险评价模型较为合理,可以应用于评价PPP产业基金投资阶段的项目风险。     

我国私募股权投资流动性风险研究

传统意义上认为,投资于一级市场的私募股权投资基金相对于投资于二级市场的公募基金而言更能够规避市场流动性的风险。本文通过1997-2012年691条私募基金从投资到退出的数据构建修正内部收益率MIRR指标,利用包含流动性因素的四因素模型实证检验了我国私募股权投资基金的流动性风险。研究发现私募股权投资基金也暴露于流动性风险当中,定量计算流动性风险因子载荷达到每年62%。进一步实证证明我国私募股权投资基金流动性风险是通过资本流动性渠道传导的。     

35个大中城市房地产市场聚类分析

通过房地产的区域投资组合来降低房地产投资风险,不仅仅需要扩大投资的区域,还需要在不同市场特征的城市间进行投资组合。如果在很相似的区域内进行投资,就很难起到分散风险的作用。因此对房地产市场进行分类是很有裨益的,便于国家的宏观经济调控和房地产企业的区域组合投资。     

战略·金融·国际——投资决策中的风险管理

创业投资,基金投资,企业并购,项目融资,资产证券化,金融衍生品的投资决策需要对风险进行准确分析.风险的类型包括:市场风险、环境风险、政策风险、系统风险、机制风险、资产风险、管理风险、经营风险、人才风险.本文对各种投资决策的风险进行梳理,并提出对应的管理建议.     

旅游业价值链风险溢出与投资转移——来自中国股票市场的经验数据

文章以37家旅游业上市公司2008—2012年A股股票交易市场作为研究样本,从股票市场和公司两个层面研究了旅游业价值风险、旅游业资产流动性、交易量等对投资转移行为的影响。结果表明,无论是在市场层面还是在公司层面上,旅游业价值链风险均会对投资转移产生双向且显著的影响,而交易量对投资转移行为影响均不显著。此外就旅游业本身而言,股票市场中该产业价值链上资产的流动性对投资转移行为影响显著,而从公司财务季报数据的检验中却未得出同样结论。这些结论有助于更深层次了解旅游业价值链风险与投资行为活动间的关系。     

基金投资风格漂移加剧了我国股市波动风险吗?——来自2006年至2016年期间沪深股市的证据

本文选取2006—2016年沪深股市数据,对全样本下基金投资风格漂移对股市波动风险的整体影响进行了实证分析,在此基础上,通过全样本的区间划分,进一步对分样本下基金投资风格漂移对股市波动的局部影响进行了实证分析,并以此为依据,给出了相关政策建议。研究结果表明,出于基金业绩排名动机,基金投资风格漂移的趋同性已成为常态。在"羊群效应"作用下,基金投资风格漂移的趋同性会显著加剧股市波动。在上涨或下跌的单边环境下,基金投资风格漂移对股市波动的影响力度远大于震荡环境下的影响力度。相对于上涨环境而言,基金投资风格漂移在下跌环境下对股市波动的影响力度更大,股市下跌引发的"多米诺骨牌效应"会进一步助推股市波动。在上涨环境下,引入场外配资等利好举措会放大基金投资风格漂移对股市波动的影响力度;在下跌环境下,引入政府救市等利好举措会有效对冲基金投资风格漂移对股市波动风险的影响。     

浅析我国社会保障基金的投资管理问题

目前,我国社会保障基金主要由用人单位、职工本人、各级政府的社会保障财政预算缴纳,而随着人口老龄化和通货膨胀等问题凸显,社会保障基金的支出将面临风险。社会保障基金投资也存在着投资方式固化、投资效率低下、管理分散,政出多头、信息不对称、基金运作不透明、监管力度不足、相关法制不健全等问题。完善社会保障基金投资管理,应多元化拓展投资渠道,明确和细化各级政府部门的职能,完善监管体系,实现信息透明,完善相关法律法规,以保证社会保障基金投资运营安全和保值增值。     

基于改进ECM—CPM的企业股权投资项目风险评价研究

通过改进突变级数法（CPM）的递阶归一算法,基于功效系数法（ECM）和突变级数法（CPM）,构建了适用于企业股权投资项目风险特征的综合评价方法,对云南17家省属国有企业的重点股权投资项目进行了实证分析,并从总体风险水平、风险来源差异和不同风险来源内的项目风险分布均匀程度三个方面对实证结果进行了深入分析,为切实有效反映企业股权投资项目风险状况提供了方法借鉴。     

农村房地产开发风险评估定级研究

房地产风险评估定级是在项目投资之前,通过专家调查及工程经验得到可能导致投资亏损的主要风险因子,选择适当数学模型计算单个因子发生风险时对整体项目影响程度,进而对总体项目投资进行风险评估定级。通过风险识别、风险估计、风险评价三环节,对某乡村开发楼盘进行投资风险评估研究,将房地产投资风险这一模糊概念进行量化定级,旨在建立一份房地产风险量化评估参考。先通过风险识别找出该项目投资开发的风险因子,然后在风险估计环节设立评级评分风险标度,最后在风险评价环节对该项目进行风险定级。     

中国式私募股权投资基金经营风险防范与控制

近年来私募股权投资基金已开始在国际金融市场中占据越来越重要的地位。但鉴于风险与投资间"光与影"的关系,作为一种投资工具,私募股权投资基金从基金募集、投资项目选择,到最终退出阶段会面临一系列风险。为实现私募股权投资基金在中国的长效发展,帮助拓宽企业融资渠道,提高市场投资效率,发挥金融在促进社会经济转型升级中的核心作用。     

衍生金融工具与资本市场反应——基于金融业上市公司风险的中介效应

文章利用2007—2019年我国A股金融业上市公司的数据,验证衍生金融工具的使用与资本市场反应之间的关系,并以"使用衍生金融工具→公司风险→资本市场反应"为分析路径,考察了金融业上市公司衍生金融工具的使用与资本市场反应之间的作用机制。结果表明:使用衍生金融工具会带来正向的市场反应,公司风险阿在使用衍生金融工具与市场反应之间发挥完全中介作用。进一步分析发现,与国有金融业上市公司相比,非国有金融业上市公司使用衍生金融工具更能降低公司风险,进而带来正向的市场反应。     

中国A股市场羊群行为的实证分析

以2010年至2018年A股市场数据为样本,实证检验了中国A股市场的羊群行为。研究发现:第一,沪深两市没有检测到显著的羊群行为,从公司规模和性质来看,上证超大盘市场和上证央企市场存在羊群行为,小规模和民企市场不存在羊群行为;第二,市场暴涨暴跌期间容易产生羊群行为,且上涨行情和下跌行情的羊群行为不对称,下跌时更容易产生羊群行为;第三,B股市场涨跌对A股市场投资者的羊群行为具有一定抑制作用。基于此,提出如下建议:一方面,对个人投资者而言,应当时刻保持风险意识,加强对投资理财知识的学习,避免盲目跟风,追涨杀跌;另一方面,对政府监管部门而言,积极开展投资教育活动,培养投资者理性投资的良好习惯,同时加强市场监管,完善市场交易制度,防止出现市场暴涨暴跌行情。     

风险管理下养老基金投资决策与分析

面临日趋严峻的人口老龄化形势,未来数十年里,我国的养老金将面临巨大的支付压力风险,养老基金的特点决定了必须特别重视其安全性,从某种程度上来说,对风险的控制要远远高于对收益的追求,任何形式的运营,只能在保证安全性和流动性基础上追求适度的增值。因此,建立养老基金有效运行的风险控制机制尤为重要,那么如何通过有效的投资运营,实现社会保险基金的保值增值呢?文章对现阶段我国养老基金的投资运营有关决策问题进行了分析和探讨。     

市场容量无法忽视国际评级巨头抢滩中国

中国资本市场正在面临国际评估标准的考验。越来越多的国际评级巨头开始进入中国市场,国际化的评估体系和标准也被移植进来,而他们的评价结果将影响到世界范围内的投资者。 近日,国际权威基金评级机构——晨星公司正式进入中国市场。今后,晨星还将陆续推出对中国基金的星级评价以及对基金公司的评级。　　A股上市公司接受国际独立评级机构评级的案例也已经出现。前不久,标准普尔为中化国际进行了公司治理评级,并给予了“中等偏上”的评价。此前,惠誉国际评级、穆迪投资服务等国际评级公司已经相继进入中国市场,并一直在关注中国的主权…