基于模糊层次分析法的私募股权投资项目的风险评估研究

私募股权投资是金融领域中的一种新型投资方式，给我国的经济发展注入了新的活力。但是由于我国企业信用机制缺失、信息不对称等问题，使得私募股权投资面临着高风险。对私募股权投资项目进行风险评估是提高资金利用率并降低投资风险的关键。模糊层次分析法对构建股权投资项目的风险评估指标并做出项目的综合评判具有较强的可操作性。     

绩效衰退背景下管理者特征对企业股权投资的影响研究

本文以2007—2017年我国绩效衰退的上市公司作为研究对象,分析管理者背景特征是否影响企业股权投资,同时观察企业绩效衰退程度是否会影响二者的关系。通过面板数据模型分析得到,管理者背景特征会显著影响企业的股权投资规模,年龄越低、学历越高、政治背景越强,企业的股权投资规模越大,表明激进型管理者更容易增加企业股权投资。同时,仅有政治背景管理者的股权投资行为能产生正向投资绩效,管理者的年龄、学历与股权投资绩效不存在相关性。但是,随着企业绩效衰退程度上升,政治背景对企业股权投资规模和投资绩效的正向作用将会减弱,也会导致低年龄、高学历的激进型管理者对企业股权投资绩效产生负向作用。     

私募股权投资对中国中小企业的影响

随着我国资本市场的日益完善,私募股权投资已经成为重要的投资模式,对于中小企业来说也具有很强的支撑作用,因而需要不断加大工作力度,强化私募股权投资在解决中小企业融资难、融资贵方面的积极作用。本文对此进行了研究,在简要分析私募股权投资的内涵和特征的基础上,重点分析了其对中小企业的影响,并就如何推动私募股权投资科学发展提出对策。     

股权激励、长期信贷与企业研发投资——以智能制造业上市公司为例

近年来,我国发布多项政策大力支持智能制造产业发展。以智能制造业上市公司为例,分别考察股权激励的不同激励标的物和激励有效期与企业研发投资之间的关系,实证研究发现:股权激励的实施提高了智能制造业的研发投资水平,但是不同的激励条款对研发投资的促进作用存在异质性,其中股票期权激励比限制性股票激励对研发投资的促进效果更明显;相比短期内的股权激励,长期的股权激励对研发投资的促进作用更明显。进一步分析研究了股权激励提高企业研发投资的内在原因,认为股权激励的实施一方面降低了高管的短视性代理问题,另一方面上市公司实施股权激励有利于向银行传递积极信号从而增加企业的长期信贷资金,使高管有足够动力和资金进行研发投资。     

私募股权投资、制度环境与股价同步性

本文以我国2013—2016年间深交所创业板上市公司为研究对象,分析了私募股权投资、制度环境与股价同步性三者的关系。研究发现:有私募股权投资参与的公司,股价同步性较低,且这一影响会随着PE持股比例的增加而进一步增强,因此私募股权投资在我国资本市场发挥了治理作用;此外,良好的制度环境也能够显著增强私募股权投资对股价同步性的抑制作用。     

新长期股权投资准则浅析

<正>为了对长期股权投资的相关会计处理进一步规范,并保持我国企业会计准则与国际财务报告准则的持续趋同,财政部于2014年修订并发布了《企业会计准则第2号——长期股权投资》。本文对此进行探讨。一、长期股权投资核算转换规范及方式(一)长期股权投资核算转换规范新准则明确规定了投资企业因增加投资或减少投资等原因导致对被投资单位的控制、共同控制或重大影响发生变化的会计处理,即长期股权投资核     

浅析私募股权投资中对赌协议的法律规制

近年来私募股权投资机制在我国越发活跃,对赌协议作为私募股权投资机制重要组成部分,逐渐被中国企业所使用。但从我国企业运用该机制的案例看,出现了很多问题,这主要是因我国对对赌协议的法律规制不足。因此,本文从私募股权投资和对赌协议特点出发,对对赌协议所出现的法律问题进行分析,并从立法、对赌协议条款设置和监管三方面对对赌协议进行法律规定,从而促进赌协议发挥积极作用。     

中国产业转型与升级探究——基于以私募股权投资为核心的金融体系角度

我国正处于产业转型的关键时点,从劳动、资本密集型社会向技术密集型社会进行转变。由于私募股权投资的特性与高风险、高收益的初创企业投资有较高的匹配性。本文利用国别(地区)对比分析法,通过我国与美国私募股权投资现状的对比,分析我国现阶段在私募股权投资服务产业转型过程中面临的挑战。此外,分析美国与中国台湾在提高私募股权投资服务产业转型的经验,总结出我国未来可参考的发展建议。     

私募股权投资母基金优劣势分析

随着我国近年来经济转型的不断升级,大众创业开始成为主要发展形式,投资项目越来越多,投资成本的投入越来越大,投资管理人的数量也在不断增加,由政府所引导的私募股权投资母基金这一基金形式开始在我国得到广泛应用,本文主要探讨了私募股权投资母基金所具有的优劣势,希望有助于基金专业委员会更好地总结私募股权投资母基金在我国的发展情况。     

中国私募股权投资基金退出方式研究

我国中小企业在面临银行贷款融资以及资本市场融资困难的现实背景下,私募股权投资目前对于我国中小企业的融资正占据着越来越重要的地位。私募股权的退出环节关系着整个投资过程的成败。本文首先阐述了私募股权投资基金主流的退出方式及退出机制,进而分析了我国私募股权投资基金在退出方式上所面临的问题,结合私募股权投资市场各种退出方式的现状及数据,最终针对性的提出了完善私募退出的建议。     

国有企业股权投资项目后评价若干问题研究

国有企业股权投资项目有其特殊性,从分析国有企业股权投资项目的特点着手,以实际股权投资项目经验为基础,对国有企业股权投资项目后评价的特点、内容、原则和工作要求进行深入研究,为国有企业股权投资项目后评价的实际工作提供经验借鉴与理论指导。     

固定资产投资不足与股权代理成本的实证研究

选取固定资产投资不足与股权代理成本作为研究对象,对两者关系进行分析。首先,建立固定资产投资模型,选取相关变量对固定资产投资规模进行回归,回归模型得到的残差的负数即固定资产投资估计值与实际值的差值即为固定资产投资不足的数据。其次,将股权代理成本分为第一类股权代理成本和第二类股权代理成本,选取总资产周转率和其他应收款占总资产的比例分别作为第一类股权代理成本和第二类股权代理成本的替代变量。选取上市公司A股的工业剔除ST的企业作为研究样本,对固定资产投资不足与股权代理成本的关系进行理论和实证分析,得出两者呈正相关,并基于此对通过减少股权代理成本来减少固定资产投资不足提出建议。     

基于层次分析法的中小企业私募股权投资的项目评价研究

中小企业是国民经济发展的重要力量,但是管理能力不足、财务制度不健全、信息不对称、信用体系缺失等造成了中小企业的融资难问题,制约和困扰着中小企业的发展。私募股权投资的出现和发展拓宽和完善了中小企业的融资渠道和融资能力。为了使私募股权投资项目更好的发展,降低股权投资项目的风险,必须合理、科学地选择和评价股权投资项目。运用层次分析法构建股权投资项目的评价指标体系,并对各指标的权重进行了计算和分析,得出了中小企业私募股权项目评价的关键评估指标,为股权投资者在项目的评选上提供借鉴。     

权益法下未确认投资净损失弥补会计处理

<正>投资企业对长期股权投资采用权益法核算的情况下,被投资单位发生亏损(发生的亏损或超额亏损,包括发生的其他综合收益和资本公积减少净额),投资企业分担额在长期股权投资账面价值范围内的,投资企业直接冲减长期股权投资即可。被投资单位发生超额亏损,投资企业分担额超过长期股权投资账面价值,投资企业按规定冲减长期股权投资账面价值至零后,剩余亏损即为未确认投资净损失。未确认投资净损失在备查账登记,待后期弥补。本文     

我国市场环境下股权资本成本计量的研究综述

股权资本成本是公司筹资、投资和股利分配决策的基本参照标准,是评估公司价值的重要参数。股权资本成本的计量一直是财务理论研究的难点。文章对近年来我国学者有关股权资本成本计量的研究文献进行评述,以期揭示我国资本市场环境是否适合于西方股权资本成本计量模型。研究发现资本资产定价模型(CAPM)由于受到样本量的限制,其检验结果并不如人意,但随着我国市场环境的不断完善会逐步得到应用;剩余收益定价模型(GLS)由于其对环境的弱要求特征,在我国学者的股权资本计量中得到广泛运用。股权资本成本计量的另一个重要研究方向是发现和识别影响股权资本成本的相关因素,从而增加对股权成本计量相关因素的考量。     

企业价值评估在私募股权投资实务中的运用

随着我国经济的发展,企业价值评估在私募股权投资实务中的运用问题也渐渐引起了人们的重视。由于我国企业在资本市场出现之前缺乏定价机制,因此对股权进行转让存在难度,另外,竞价机制不够完善的情况也使双方在交易过程中往往会存在问题。由于在私募股权投资活动中企业的价值评估十分重要,据此,本文分析了企业价值评估的运用问题,希望能够对现实有所裨益。     

我国私募股权投资流动性风险研究

传统意义上认为,投资于一级市场的私募股权投资基金相对于投资于二级市场的公募基金而言更能够规避市场流动性的风险。本文通过1997-2012年691条私募基金从投资到退出的数据构建修正内部收益率MIRR指标,利用包含流动性因素的四因素模型实证检验了我国私募股权投资基金的流动性风险。研究发现私募股权投资基金也暴露于流动性风险当中,定量计算流动性风险因子载荷达到每年62%。进一步实证证明我国私募股权投资基金流动性风险是通过资本流动性渠道传导的。     

长期股权投资权益法核算问题分析

随着经济的发展和变化,企业长期股权投资的核算问题一直体现其重要性。成本法和权益法作为长期股权投资核算的基本方法,在不同的情况下采取不同的核算,会对企业的经营和发展造成不同的影响。本文对权益法下长期股权投资核算的相关问题进行分析。     

盈余质量、股权融资成本与投资效率关系研究

利用2013—2015年中国A股上市公司财务数据作为预测值计算股权融资成本,并以2011—2012年沪深两市A股上市公司为研究样本,分析盈余质量、股权融资成本对投资效率的影响。研究表明:高盈余质量能降低公司内外的信息不对称,提高资源配置效率,从而显著提高投资效率,而股权融资成本与投资效率呈显著正相关关系,并且股权融资成本在盈余质量和投资效率的关系中起调节作用,高股权融资成本使盈余质量对投资效率的作用下降。     

我国上市公司股权集中度对非效率投资的影响——高管持股的调节效应研究

为了探析我国上市公司股权集中度对非效率投资的影响,同时探析高管持股对二者关系是否存在调节效应,文章对此展开了深入研究,并以1 256家上市企业为研究样本,对其股权集中度对非效率投资的影响及高管持股的调节效应进行了实证分析,以期对上市公司的投资决策提供一定的依据。