基于中间价的人民币汇率波动分析

基于2010年6月19日至2015年2月17日人民币/美元中间价历史数据,通过建立规范的、理想的GARCH(1,1)模型等,揭示人民币汇率具有一般金融市场工具价格波动的集聚性、持续性和非对称性特征,还发现其持续性和非对称性有所减弱。我国央行有关汇率的货币政策总体上是有效的和可控的,但应通过完善外汇市场以应对未来人民币对不同货币不同走势的新常态,政策重点应从管控人民币汇率短期波动转移到长期稳定区间。     

汇率市场化改革、外汇市场干预和人民币汇率波动之动态关系

汇率市场化改革增加了汇率波动弹性,而货币当局的外汇市场干预意在稳定汇率。文章利用主成分分析方法构建了人民币汇率市场化的法定指数(De jure),并基于SV-TVP-VAR模型探究了汇率市场化改革、外汇市场干预和人民币汇率波动之间的动态相关关系。研究发现:第一,汇率市场化改革明显放大了人民币汇率波动幅度,而且效应逐渐增强。第二,2010年汇改重启之前,货币当局的外汇市场干预会导致人民币汇率波动进一步加剧;之后,外汇干预稳定汇率的有效性逐渐增强。第三,从方差分解和动态溢出指数来看,随着人民币汇率波动弹性的不断增强和资本账户开放的逐步推进,汇率市场化改革和外汇市场干预对人民币汇率波动的影响逐渐增强。第四,人民币汇率波动弹性的日趋增强并未影响货币当局汇率市场化改革的有序推进。基于此,建议继续稳步推进人民币汇率市场化改革,积极有效地进行外汇干预,注意防范近期国际金融风险。     

人民币汇率波动对我国货币政策的影响——基于VAR模型的实证研究

在介绍相关理论和研究文献的基础上,基于2005—2014年我国人民币汇率和货币供应量的数据,利用VAR模型及脉冲响应函数,对人民币汇率对货币政策的影响进行实证研究。结果表明,人民币汇率和货币供应量之间在长期和短期都存在一定的均衡关系,人民币汇率波动对我国货币政策有很大影响。基于结论提出中国人民银行应该有效监控我国货币存量和发行量,尽量减少由于货币量过多或者过少而引起人民币汇率波动的政策建议。     

人民币汇率波动对我国贸易差额的影响分析

基于汇改后(1994年8月—2014年12月)的月度数据,对人民币汇率变化和我国贸易差额之间的关系进行实证分析,得出如下结论:人民币不断升值不仅没有缓解我国的贸易顺差,反而加剧了我国贸易顺差的不断扩大;我国人民币汇率波动与贸易顺差之间存在单项的因果关系,即人民币汇率波动是我国贸易顺差的格兰杰原因,而贸易顺差的变动几乎不影响人民币汇率水平。     

离岸人民币汇率定价权初探——基于在岸与离岸汇率联动关系研究

自"811"汇改以来,在岸与离岸市场的人民币汇率价差不断扩大,甚至演变成愈演愈烈的人民币汇率争夺战,这背后折射的是人民币汇率定价权之争。基于此,本文通过VECM模型和STAR模型,研究在岸市场CNY汇率与离岸市场CNH汇率和NDF汇率之间的长期均衡关系与门限效应,并在此基础上探讨了人民币汇率由哪个市场主导的问题。实证发现:一是在岸与离岸市场的人民币汇率波动均存在显著的非线性门限特征,当人民币升贬值超过门限值时,其升贬值的冲击显示出更持久的预期性和延续性;二是"811"汇改后,在岸CNY市场已经失去了人民币汇率定价中心的地位,离岸CNH和NDF汇率的影响力增强。在人民币汇率定价权的争夺战过程中,央行应该传递清晰信号,合理引导人民币汇率预期,加强在岸与离岸市场联系,充分发挥市场的自我调节能力,继续深化完善人民币汇率市场化改革才是长远之计。     

扩大人民币双向汇率浮动幅度对石材外贸企业的影响与对策

央行宣布扩大人民币兑美元汇率浮动幅度,于4月16日起从50‰扩大到1%,汇率弹性进一步增强。来自中国外汇交易中心的数据显示,当日人民币兑美元汇率中间价报6.296,较上一个交易日走低8 1个基点。此次央行调整汇率浮动幅度,是2007年以来第二次调整人民币兑美元汇率单日波动幅度。分析人士认为,汇率弹性的增加,将加速形成未来人民币汇率双边波动的行情,有助于推动我国金融市场化改革步伐。     

基于在险价值方法的汇率风险研究

随着人民币汇率的波动幅度增加,各大经济主体需要加强对人民币汇率风险的管理,而有效度量人民币汇率风险是前提。本文论述了风险度量的相关理论,以人民币兑美元的汇率数据为例,采取方差——协方差法和GARCH族模型计算在险价值。并提出了相关的政策建议。     

汇率变动对涉外企业绩效的影响分析

随着报价机制的变化,近几年人民币汇率越来越市场化,汇率的浮动范围也越来越大。本文根据人民币汇率波动情况和对企业绩效的关联影响进行研究,并根据情况提出针对性建议,希望有相关业务的企业能够从中获益。     

浅谈人民币波动对我国国际贸易的影响及对策

汇率是用一国的货币表示另一个国货币的价格。作为世界经济体一员的中国,随着国际贸易的发展,中国的汇率也处在不断的波动中。不断的波动影响着中国的国际贸易情况,因此我国需要重视人民币汇率波动,调整企业结构顺应时代发展。     

人民币对美元汇率波动的混沌性研究——基于2005年汇改后与汇改前数据的比较

运用混沌理论和技术方法,选取2005年汇改后与汇改前人民币兑美元汇率数据为研究对象,综合集成R/S方法、G-P算法和Wolf方法对汇率波动行为进行了混沌性实证检验。研究发现,汇改后汇率波动具有长期记忆性和非周期循环,而汇改前汇率波动不存在状态持续性和循环周期;汇改前汇率收益率的最大Lyapunov指数小于零,表明汇率波动不具有混沌特征,而汇改后汇率收益率的最大Lyapunov指数大于零,表明汇率波动具有弱混沌现象和长期不可预测性。     

浅谈我国出口企业应对人民币汇率升值影响的对策

在我国经济高速发展的背景下,我国对外贸易经历了几次人民币汇率的波动,如今人民币汇率又进入了新一轮的上升阶段。人民币汇率升值对出口贸易短期内形成负面冲击,从长远看消除影响的出路在于企业发展战略和产品结构的重新定位。出口企业应加大高新技术产品的自主研发力度,大力实施品牌战略,注重提升产品质量、档次和附加值,增强核心竞争力,利用人民币汇率升值的契机加大对外投资,寻求可持续发展之路。     

汇率市场化环境下企业汇率风险控制浅析

<正>长期以来在我国金融环境中,市场的作用相对较小,利率、汇率等资金价格要素相对固定,企业不需考虑汇率波动风险,对汇率稳定形成了依赖心理,企业普遍缺乏汇率风险管理理念。随着人民币汇率形成机制改革的不断深化,金融环境发生了根本性变化,原来相对稳定的汇率环境正逐步被更加灵活、富有弹性的汇率环境所取代,汇率风险迅速放大。随着人民币逐步成为国际货币,特别是2015年国际货币基金组织批准人民币加入特别提款权货     

我国外汇储备适度规模的实证分析

在广泛参考国内外关于外汇储备规模测量的相关研究成果基础上,结合我国国情,根据弗伦克尔提出的需求双对数模型,以汇率、进出口差额、GDP等为自变量,建立了计量模型,并分析了相应变量的滞后期数,得出结论:我国外汇储备规模与GDP和汇率关联性较大,影响因素还包含滞后五期的进出口差额、滞后七期的汇率以及滞后四期的GDP。提出确保经济增长保持在合理区间,保持人民币汇率基本稳定等对策建议。     

人民币实际有效汇率对江苏省OFDI影响的实证分析

在"走出去"政策的指引下,对外直接投资已成为江苏企业发展越来越普遍的选择,而人民币汇率的变动对于对外直接投资的影响尤为突出。以2005—2015年度为样本区间,通过构建VAR模型考察人民币实际有效汇率对江苏省OFDI的影响效应。实证结果表明:人民币实际有效汇率与江苏省对外直接投资之间存在着长期的均衡关系,不论短期还是长期,人民币升值都会对江苏省OFDI的流出产生显著的正向影响,短期影响较大,长期影响逐渐减弱。     

人民币汇率对中国农产品进出口价格动态传递效应研究——基于TVP-VAR模型

中国农业与国际市场的联系日益紧密,农产品进出口额快速增长,汇率作为一国货币的对外价格,起着调整一国经济平衡的作用。为探究人民币汇率变动对中国农产品进出口价格的动态传递效应,本文采用2002年1月~2017年3月的相关数据,运用TVP-VAR模型,分析了人民币汇率对中国农产品进出口价格的动态传递效应,主要研究结论如下:人民币汇率对农产品进口价格、出口价格均有显著影响;人民币汇率升值对农产品进口价格为负向传递效应,对农产品出口价格为正向传递效应,且均随着滞后期的增加汇率传递效应逐渐减弱;人民币汇率对农产品进出口价格传递效应随着时间推移波动起伏,具有明显的时变性特征;不同汇率制度改革时期,人民币汇率对农产品进出口价格的传递效应存在较大差异。     

浙江省中小出口企业规避汇率风险问题研究

随着人民币汇率市场化改革的深入推进,未来人民币汇率浮动弹性将进一步加大,目前,浙江省大量中小型出口企业可承受的汇率波动幅度较小,人民币结算比重偏低,汇率风险管理意识不强,运用避险工具能力较弱。主要原因是由于企业避险意识与汇率风险管理人才缺乏,银行对于避险工具的宣传力度不够,针对中小企业的避险工具相对单一。造成企业利润空间下降,企业经营难度增加。提出提高中小出口企业应对汇率风险能力的对策建议:企业提高汇率风险管理的意识,熟练掌握和运用金融避险工具,提高企业人员专业素质,建立健全汇率风险管理体系,针对中小企业的需求,加强金融机构外汇风险管理产品开发。     

人民币汇率波动对云南—缅甸边境进出口贸易的影响

构建有关云南省对缅甸边境进出口贸易的结构性向量自回归(SVAR)模型,运用Johnson协整检验、格兰杰因果检验以及误差修正模型进行实证分析。实证研究表明:人民币汇率波动与云南—缅甸的边境进出口贸易之间存在长期稳定关系,人民币汇率波动对云南—缅甸的边境贸易进出口具有正向影响,并且对云南—缅甸的进口影响要大于对出口的影响。     

浅谈商业银行的汇率风险管理问题

自汇率制度改革以后,人民币汇率的波动范围所有增加,商业银行这一外汇市场的主要参与者面临的汇率风险加大。与此同时,我国商业银行缺乏管理汇率风险的意识,与之配套的风险内控机制也不够完善。因此,商业银行的当务之急就是加强商业银行汇率风险。本文从商业银行汇率风险概念入手,对我国商业银行的汇率风险管理问题进行探讨。     

天津市涉外企业在人民币汇率改革中承受力分析

随着人民币汇率改革的不断深入,长期以来汇率呈现单边升值趋势,双向波动幅度加大,对涉外企业的资金运作方式及汇率适应带来一定影响。从进出口类型、经济类型、企业规模、企业所属行业和主要行业交易项目结构等视角对天津市涉外企业结构情况进行分析,研究近年来加工贸易型、劳动密集型、融资租赁和房地产行业等不同类型企业在汇率改革中的承压情况,并提出以下对策建议:加强企业资金流动监管;加快企业转型升级,提高国际竞争话语权;采取合理避险措施,增强风险应对能力。     

人民币汇率波动对福建省出口影响的实证分析

本文在利用福建省对三个主要贸易伙伴欧盟、美国、日本出口量计算出福建省人民币实际有效汇率基础上,利用GARCH模型测度波动率,并用VAR模型分析人民币实际汇率波动对福建省总出口额和三大类出口商品的影响。结果表明,福建省人民币实际有效汇率变动是影响福建省出口额的重要因素,而且对三大类出口商品的影响是不同的。