风险投资的商业运作过程

一、引言风险投资作为创新的金融支持能够增加公司的价值,创造出显著的资本收益。由此引发的问题是,怎样为创新融资？更重要的是,如何成功地为创新融资？本文将回答这些问题。本文首先讨论什么是风险投资,风险投资可以定义为创新、创业和资本的综合;其次,对创新和创业的概念作一探讨;最后,基于我们的经验回答“如何成功地为创新融资？”。二、风险投资风险投资可以定义为创新、创业和资本的综合,整个风险投资的商业运作过程如下：一方面,创业企业家将风险投资的商业运作过程运用于他们的创新;另一方面,风险投资家吸引投资者的资…     

发展高科技保险

我国新兴中小企业,尤其是高科技企业的风险投资早在80年代中期就已经展开。迄今为止,全国共创建各类风险投资公司和科技信用社约80家,创业中心100多家。从运作成效看,经国内风险投资参与而获得成功的高新技术企业凤毛麟角,而受国外风险资本资助的高新技术企业,如四通利方、金蝶软件、搜狐网络等却闻名遐迩。不难看出,国内风险投资参与的高新技术企业与国外风险资本资助的高新企业存在着较大的差距。因此,要发展我国的风险投资业,应该为风险投资的高科技企业创造良好的环境和空间,在政策上给予倾斜,在措施上予以配套。     

风险投资正走向成熟──上海风险投资市场及其前景简析

对于中国大陆来说，风险投资还是一 个比较新的概念。风险投资广为人知并进行实质性的运作，也就是去年刚刚开始的。短短一年时间内，在上海已经陆续成立了多家风险投资基金和风险投资基金管理公司。不少境外的风险投资基金也看好中国大陆的潜在巨大的市场机会，而纷纷进入中国，落户上海。目前，在上海运作和进行项目投资的各种各样的风险投资基金已有数十种之多，其出资人包括了政府、企业、境外基金等多种形式，投资的重点运作方式电多种多样，不尽相同，可以说，经过差不多一年的快速发展，上海现在的风险资本市场已具有了一定的规模。…     

IT风险投资的七种风险控制策略

<正> 关于什么叫风险投资,国际上还没有一个统一的概念。根据国际经合组织的定义,风险投资是一种由风险投资公司或风险投资家(职业金融家)向新兴的极具发展潜力的但缺乏发展基金的中小企业提供权益资本的投资行为。简单地说,是投资者对风险项目的投资行为。当被投资企业经营规模扩大,进入稳定发展阶段,通过资本市场融资成为可能时,风险投资家就可通过股票上市或者转让方式收回投资,获得利润。风险投资具有     

谁需要风险投资

一般由个人投资的公司都有可能需要风险投资;还有一些虽然是由大机构投资的公司,但该项投资属于试探性投资,并且新公司的管理人员在所经营的行业中缺乏经验,在这种情况下,同样可能需要风险投资。个人投资和试探性投资本身都具有极高的投资风险,引进风险投资不仅不会增加其投资风险,反而会分散投资风险,加之风险投资在整个项目实施过程中和企业管理方面的丰富经验,会将原本的投资风险降低,更好地保护投资者的利益。在与风险投资机构接触过程中,经常会提及投资对象的发展前景。所谓“发展前景”,我们认为应主要包括三个     

要闻聚焦

5月19日,由中国风险投资联盟(www.vcu-china.com)主办的“中美风险投资基金实务操作高级研讨会”在京举行,来自中国、美国、加拿大等国家的知名投资机构会聚一堂,共同探讨了风险投资基金在现阶段的具体操作和未来的发展趋势。 在美国现代经济发展过程中,风险投资基金发挥了巨大的推动作用,它在几十年的实际运作中所积累的丰富的实践实验,和形成的较为完善的操作规程对我国刚刚兴起的风险投资基金有着很好的借鉴意义。 为了使国内各类风险投资机构更好地了解美国风险投资公司的组织结构,项目筛选,专业评估,交易谈判,经营管理,投资退出等具体操作流程,此次研讨会邀请了美国SCI公司总裁DR.Weckesser和IT Capital公司亚太区总裁Seow Khoe Lay作专题演讲,中国风险投资联盟首席执行官胡颖博士针对我国风险投资基金所处的环境、存在的问题和发展趋势作了专题发言。与会代表并就风险投资的有关问题进行了研讨和交流。 本次研讨会将对提高我国风险投资基金的运作水平和在操作规范上与国际接轨起到积极的促进作用。     

基于HWME的机构投资者集成风险管理系统建模

研究指出了机构投资者集成风险管理系统的复杂性特征,基于综合集成研讨厅(HWME)技术构建了其概念模型。利用两状态Markov链描述了系统各子模块之间的动态信息转换过程,揭示出随机模糊情景下,机构投资者集成风险管理系统的运作机理。     

风险投资1999

知本与资本,或许是1999年里人们最耳熟能详的两个话题。这是一个营造新名词的时代,而“知本家”却注定要伴随着一批数字英雄的崛起而走进历史。知识无疑是知本家们赖以立足的最大资产,资金却成了知本家们得以发展的重要动力。不是吗?有了知识的知本家能够站起来,有了资金的知本家就能够迈出步去。知本与资本,互联网激情曲中最活跃的两个音符;知本与资本、合力编织了1999年一个个互联网创业的生动故事。如果说在1998年,中国的IT创业者们对风险投资这个源自美利坚的东西还略感生疏的话,那么1999年在某种意义上却成了一个不折不扣的风险投资年。如果说在1998年我们的创业者们还是在梦想与失望的交替中倍受煎熬的话,那么1999年他们却在与风险投资的拥抱中开始实践自己的梦想了。这一年里大量海外风险投资的涌入,拨动着每一个创业者大干一番的热望,而在风险投资家们的眼里,也许预见了那些发生在硅谷的神话的中国版本。“帮助投资者投机,帮助创新者创业”,扮演着这种角色的风险投资者们从没有像现在这样把目光聚集在中国的互联网业。进一步了解了风险投资的中国创业者们,也已经逐渐了解了它的运作机制,比之当初刚刚认识它的时候,他们已经成熟的多了。就在这个投资者、创业企业和风险投资家之间进行的三角游戏中,1999年有关风险投资的话题络绎不绝,一幕幕风险投资的商业戏剧,在中国互联网发展的巨大背景下轮番上演。曾经,我们考虑把1999年几个最活跃的风险投资家介绍给读者朋友们,后来又踌躇了,因为在这个不甚透明的行业之中,我们理解每一起投资活动都是融资各方讳莫如深的敏感话题,何况,谁又能说清一起成功的风险投资个案背后真正的幕后英雄呢? 也罢,就让我们一起去回顾1999年中国互联网业中有关风险投资的若干经典事件及人物,尽管风险投资的一整套运行机制在中国还尚未成形,但无论如何,世纪末的中国互联网业已经与风险投资有了这些亲密的接触。更重要的,我们终于领略到这种创业模式的力量。     

软交所搭台 创业者唱戏

2014年4月启动、历时半年之久的由北京软件和信息服务交易所（以下简称软交所）主办的＂2014创富中国科技园区中国行＂活动日前在杭州恒生科技园落下帷幕。此次活动是软交所为创业型企业和风险投资机构搭建的一个投融资平台。半年内,全国9个城市100多个创业项目参赛,数十家风险投资机构积极参与,以期寻找到合适的可投资项目。     

首家风险投资机构专业社团成立

2月19日由中国科技金融促进会和科技部火炬中心联合组织,中国内地首家跨地区的风险投资机构专业社团——中国科技金融促进会风险投资专业委员会在北京成立。此举意味着中国正处于初级阶段的风险投资市场     

新型的风险机构完成以下六项功能

1.筛选功能。科技风险项目技术先进,无形资产占有比例很高,未来的预期高收益与高风险相伴,所以在做出决定前风险投资机构要与专业咨询机构配合进行严格的筛选。 2.包装功能。风险投资机构必须在中介机构帮助下对风险项目按不同阶段的目的进行包装。如提供各种业绩报告、经营计划、上市财务报告、招股说明书等。 3.顾问功能。主要由中介服务机构完成这一功能,如对风险项目的发展战略提供建议、帮助策划融资、发展和管理方案,提供投资者和投资项目双向交流的网络等。绝大部分风险投资机构也有这方面的功能。 4.管理功能。风险投资与传统投资一个很大的不同之处就在于风险投资机构对     

风险投资应完善融资机制

鼓励风险投资的金融体制是高新技术发展的必需条件。风险资本不会自然生成,首先要建立一个鼓励风险投资的金融体制,通过政策的规范、制度的创新以及环境的改善,才能形成以市场建设为核心、以民间资本为主体的风险投资机制。这些金融政策包括: 一是明晰产权。据调查,北京中关村地区4500家企业中,有2000多家企业存在各种产权问题,包括像“联想”这样的已经取得成功的企业,其产权问题至今仍未解决,产权问题直接影响了企业的进一步     

电子词典2005年密谋变脸

2004年岁末,电子词典市场惊现资本巨掌:国际著名投资机构荷兰霸菱宣称注资深圳诺亚舟电子有限公司1.3亿元人民币,境外风险投资机构首次将资本介入我国电子学习类工具市场。在投资市场,荷兰霸菱是一个相当有     

攻玉他山石——美国风险投资发展回顾及展望

风险投资是指专业投资人员对新创、有巨大潜力快速发展的公司的投资。风险投资者不仅投入资金,而且还利用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好的经营企业。因此在风险资本的支持下,新企业,特别是高科技企业会更快的成长。风险资本是新创建的公司资金的主要来源之一。通过将增值之后的企业以上市、并购等形式出售,风险投资家得到较高的投资回报。从某种意义上来说,风险投资应理解成为“创业投资”。在风险投资的帮助下,美国一大批高科技企业得以快速成长、壮大,如英特尔、微软、苹果等,这些高科技企业为美国经济发展注入了新的活力,成为美国经济发展的主力军。现在,美国经济进入低失业率、低通货膨胀的“新经济”发展时期,这其中也有风险投资的一份贡献。美国的风险投资模式的巨大成功使其扩散到了全球其他很多国家和地区,并取得了一定的效果。现在,资金已经成为制约中国高新技术产业的进一步发展的瓶颈,实际情况要求建立开放、灵活的投资、融资机制。美国风险投资模式对我国发展风险投资产业有很好的借鉴意义。下面先让我们对美国的风险投资发展做一个简要的回顾,然后分析一下它的发展趋势。     

播种新希望理性面对资本绣球

4月18—20日,中国自动识别CEO俱乐部2008年第一次活动在北京密云郊区展开。本次活动以“自动识别行业发展与资本融合”为主题,探讨了风险投资和产业投资对于自动识别行业哪个更合适：风险投资和产业投资关注的重点差异;     

风险投资与IT行业的新经济增长点

<正> 我国自80年代中期开始尝试引进了风险投资模式,但由于当时我国实行的是带有浓厚计划经济特色的经济体制,缺乏经济环境,再加上运作的不规范,最终风险投资在我国并没有真正发挥预期的作用。直到90年代末期,由于我国的市场经济体制已经建立并不断完善,尤其是我国IT行业的迅猛发展,在客观上产生了对风险投资的迫切需求,风险投资迅即成为国内各界关注的中心话题。同时,国外大量风险投资机构的纷至沓来,对中国IT行业中诸多的创新企业进行了大胆的、相对成功的投资尝试,使     

风险投资在中国

利用资本市场发展高新技术产业,离不开风险投资,这已被突飞猛进的世界高科技经济所证实.据世界经合组织科技委员会的界定,风险投资是“一种向极具发展潜力的新建企业或小企业提供股权资本的投资行为.”其实质是,通过投资于一个高风险、高回报的项目群,把其中成功的项目进行出售或上市,实现所有者权益的变现.今天,风险投资已被公认为资本市场“新宠”.经济界人士评价道:在可编程序计算机、晶体管和DNA这三个本世纪重大科学发现的最终商业发展进程中,风险资本组成的创业基金起到了至关重要的作用.换言之,倘若没有风险投资的介入,世纪末的经济进步可能要缓慢得多.     

中国IT企业呼唤创业板市场

知识经济时代企业的技术创新、高技术项目的产业化都离不开资本市场的支持。70年代以来美国高新科技的发展实践表明,风险资本这一机制的引入,使大量新的技术和构想得以成功的开发,使创业者的抱负和理想得以实现,使高科技公司层出不穷,不断涌现,并有可能造就当今世界高科技领域各领风骚的顶尖人物和产业巨头。目前仅美国就有700多家风险基金,自有资金达500亿美元,融资能力1200亿。它利用募集分散资金、投资组合合理、投资风险共担的优势,以及有效规避风险的独特运作方式,以期获得高额回报。1998年包括美国长期资本管理公司、量子基金、老虎基金在内的全球大型对冲基金巨额亏损,股票基金也首次亏损,唯有风险基金独占鳌头、一支独秀。截止到99年初,由风险基金推出的在华尔街上市的公司约达300家,其中不少正以十倍于英特尔和微软的增长速度迅速发展壮大,而且每年都有公司跻身世界500强之列。根据旧金山“第一风险”公司1999年5月6日公布的数字,今年第一季度美国风险投资额达36亿美元,其中与Internet相关的公司获得21亿美元,占总额的58％。这家追踪风险投资的市场调研公司在报告中说,在网络公司中,开办电子商务和提供商业服务的公司得到的投资达4.6亿美元,占所有网络公司获得的风险投资的22％。     

清华紫光创业投资公司成立

２０００年３月注册资金一亿元人民币的清华紫光创业投资公司正式成立,这是中关村第二家由大企业建立的风险投资机构。清华紫光创业投资公司是由清华紫光公司联合四川投资集团、湖北中天公司、北京金集浩集团、中海海盛公司等公司共同组建的。其宗旨是面向高校及科研院所进行创业投资,扶植、培育一批有潜力的中小型新技术企业,使其成长为有规模和竞争能力的高科技企业,以推动高校和科研院所的科技成果产业化。业内人士指出,中关村企业资本进入风险投资领域,将推动中国风险投资业日趋成熟和完善。清华紫光创业投资公司成立     

从新涛并购看我国风险投资的退出路径

纵观20世纪三个重要的科学发现——可编程计算机、晶体管和DNA．可以发现．由风险资本组成的创业基金对它们的最终产品化、市场化起到了至关重要的作用,在此过程中吸引投资者从事风险投资的最重要原因是其带来的高回报。为了实现这种远远超出一般投资活动所带来的高收益．创业基金需要一个可靠的投资退出路径为之提供安全“屏障”。