攻玉他山石——美国风险投资发展回顾及展望

风险投资是指专业投资人员对新创、有巨大潜力快速发展的公司的投资。风险投资者不仅投入资金,而且还利用他们长期积累的经验、知识和信息网络帮助企业管理人员更好的经营企业。因此在风险资本的支持下,新企业,特别是高科技企业会更快的成长。风险资本是新创建的公司资金的主要来源之一。通过将增值之后的企业以上市、并购等形式出售,风险投资家得到较高的投资回报。从某种意义上来说,风险投资应理解成为“创业投资”。在风险投资的帮助下,美国一大批高科技企业得以快速成长、壮大,如英特尔、微软、苹果等,这些高科技企业为美国经济发展注入了新的活力,成为美国经济发展的主力军。现在,美国经济进入低失业率、低通货膨胀的“新经济”发展时期,这其中也有风险投资的一份贡献。美国的风险投资模式的巨大成功使其扩散到了全球其他很多国家和地区,并取得了一定的效果。现在,资金已经成为制约中国高新技术产业的进一步发展的瓶颈,实际情况要求建立开放、灵活的投资、融资机制。美国风险投资模式对我国发展风险投资产业有很好的借鉴意义。下面先让我们对美国的风险投资发展做一个简要的回顾,然后分析一下它的发展趋势。     

国外风险投资机构的运作机制及其启示

<正> 风险投资机构主要是指吸收、管理风险资本,并指导其具体运作以获取资本收益的专门机构,一般称为风险投资公司(基金)。它是风险投资活动中积极和主动的逐利者,是风险投资活动的主体,其主观的逐利行为客观上促进了创新企业的发展。风险投资机构的运作机制,对整个风险投资     

风险投资,目光锁定中国

911事件后,世界风险投资市场风雨飘摇,中国风景这边独好。 指点全球经济,解说投资市场,华裔风险投资家目光锁定中国。     

风险投资的投资风险

风险是客观存在的,它不以人的意志为转移,只要存在市场经济环境,任何投资活动都有风险。从本质上看,风险源于人们行动的未来结果,只是一一个概率事件。根据经济学常理,投资的收益与风险是正相关的,风险投资本身就具有收益高、风险高的“双高”特性。我国风险投资家在实际操作中不仅要看到风险投资项目的发展前景和优势,更应理性地看待潜在的投资风险。只要重视风险,敢于百对风险,通过投资组合规避风险,就能够获取高额的风险报酬。也唯有如此,中国风险投资事业才有累累硕果,“新经济”才会“西风东渐”,春色满神州。 １９８５…     

风险投资在中国

利用资本市场发展高新技术产业,离不开风险投资,这已被突飞猛进的世界高科技经济所证实.据世界经合组织科技委员会的界定,风险投资是“一种向极具发展潜力的新建企业或小企业提供股权资本的投资行为.”其实质是,通过投资于一个高风险、高回报的项目群,把其中成功的项目进行出售或上市,实现所有者权益的变现.今天,风险投资已被公认为资本市场“新宠”.经济界人士评价道:在可编程序计算机、晶体管和DNA这三个本世纪重大科学发现的最终商业发展进程中,风险资本组成的创业基金起到了至关重要的作用.换言之,倘若没有风险投资的介入,世纪末的经济进步可能要缓慢得多.     

企业如何获得风险投资

在硅谷，人们开玩笑说：风险投资家蹲在 大街两旁的树上，只要谁有项目，他们就会立 刻跳下来为其投资。现在国内的创业企业却 没有硅谷的创业者幸运。到目前为止，中国仍 然缺乏土生土长的风险资本。尽管近年来我 国在风险投资领域积累了一定的经验，、金融 改革也取得了一定的进展，但总的来说，现状 还不尽人意用此；能否获取足够的风俭投资 成为风险企业能否健康发展的关键一环。投资环境存在的问题 我国众多的企业缺乏资金已经是不争的事实，然而 与此相矛盾的现象是，大量的风险投资因找不到好项目而被闲置，造成极大的资源浪费。厦门…     

风险投资的商业运作过程

一、引言风险投资作为创新的金融支持能够增加公司的价值,创造出显著的资本收益。由此引发的问题是,怎样为创新融资？更重要的是,如何成功地为创新融资？本文将回答这些问题。本文首先讨论什么是风险投资,风险投资可以定义为创新、创业和资本的综合;其次,对创新和创业的概念作一探讨;最后,基于我们的经验回答“如何成功地为创新融资？”。二、风险投资风险投资可以定义为创新、创业和资本的综合,整个风险投资的商业运作过程如下：一方面,创业企业家将风险投资的商业运作过程运用于他们的创新;另一方面,风险投资家吸引投资者的资…     

风险投资1999

知本与资本,或许是1999年里人们最耳熟能详的两个话题。这是一个营造新名词的时代,而“知本家”却注定要伴随着一批数字英雄的崛起而走进历史。知识无疑是知本家们赖以立足的最大资产,资金却成了知本家们得以发展的重要动力。不是吗?有了知识的知本家能够站起来,有了资金的知本家就能够迈出步去。知本与资本,互联网激情曲中最活跃的两个音符;知本与资本、合力编织了1999年一个个互联网创业的生动故事。如果说在1998年,中国的IT创业者们对风险投资这个源自美利坚的东西还略感生疏的话,那么1999年在某种意义上却成了一个不折不扣的风险投资年。如果说在1998年我们的创业者们还是在梦想与失望的交替中倍受煎熬的话,那么1999年他们却在与风险投资的拥抱中开始实践自己的梦想了。这一年里大量海外风险投资的涌入,拨动着每一个创业者大干一番的热望,而在风险投资家们的眼里,也许预见了那些发生在硅谷的神话的中国版本。“帮助投资者投机,帮助创新者创业”,扮演着这种角色的风险投资者们从没有像现在这样把目光聚集在中国的互联网业。进一步了解了风险投资的中国创业者们,也已经逐渐了解了它的运作机制,比之当初刚刚认识它的时候,他们已经成熟的多了。就在这个投资者、创业企业和风险投资家之间进行的三角游戏中,1999年有关风险投资的话题络绎不绝,一幕幕风险投资的商业戏剧,在中国互联网发展的巨大背景下轮番上演。曾经,我们考虑把1999年几个最活跃的风险投资家介绍给读者朋友们,后来又踌躇了,因为在这个不甚透明的行业之中,我们理解每一起投资活动都是融资各方讳莫如深的敏感话题,何况,谁又能说清一起成功的风险投资个案背后真正的幕后英雄呢? 也罢,就让我们一起去回顾1999年中国互联网业中有关风险投资的若干经典事件及人物,尽管风险投资的一整套运行机制在中国还尚未成形,但无论如何,世纪末的中国互联网业已经与风险投资有了这些亲密的接触。更重要的,我们终于领略到这种创业模式的力量。     

风险投资又来了！

2000年的这个端午节(公历6月6日),对许多互联网行业内的人来说或许有更新的意义,风险投资的概念象北京初夏的日头一样炙烤着人们的心,100多名海内外风险投资家、互联网专家聚集一堂,参加为期两天的首次中国互联网创业和风险投资大会。在会议中心,最忙碌的可能就是那些手头有厚厚的一本商业计划书的创业者,他们要为自己的创业计划找到合适的婆家,而风险投资家们则自然成为被追逐的对象。这一天对某些人来说将会是一个里程碑式的日子。 不难看到,在经历了纳斯达克的风云变幻之后,一度风头很健的风险投资真正感受到了投资缩水,无法回收的风险。面     

风险投资激励机制分析

如何处理和解决风险投资家与风险资本所有者之间的信息不对称、缓解道德风险和逆向选择,是风险投资公司顺畅、成功运作的重要条件,而科学合理地设计激励机制是激发风险投资家潜能的有效制度保证。     

中华资本网建立网上的中国华尔街

当众多创业者们拿着自己的商业计划书东奔西跑寻找风险资金的时候,来自海内外掌握着大笔资金的风险投资家们与在擦亮眼睛寻找好的项目,如何将他们迅速有效的撮合在一起,成了一个颇为头疼的问题。 然而,现在这个问题得到了很好的解决,我国最大的一站式、全方位基于互联网的投、融资服务网站——中华资本网新版于2000年5月29日正式发布。该网站是用户提供基于互联网的投、融资信息发布的电子平台,以及相关的风险投资、资本私募、企业孵化和上市顾问等服务。中华资本网由信中利投资咨询公司创建和运营,原名“IT资本在线”,是信中利公司内部信息网,为信中利及其主要国内、外客户和投资机构提供信息交     

中国风险投资与互联网:路漫漫其修远兮

虽然早在1985年中国大陆就开始尝试风险投资,并成立了第一家专营风险投资的全国性金融机构——中国高技术创业投资公司,但在1998年民建中央向全国政协提出“尽快发展我国风险投资事业”的提案被列为“一号提案”之后,风险投资才真正引起重视。迄今为止,大陆近百家风险投资公司大部分还是在政府主导下创立,资本主要来源是政府财政拨款和银行科技开发贷款,没有调动起民间投资主体的积极性。     

谁需要风险投资

一般由个人投资的公司都有可能需要风险投资;还有一些虽然是由大机构投资的公司,但该项投资属于试探性投资,并且新公司的管理人员在所经营的行业中缺乏经验,在这种情况下,同样可能需要风险投资。个人投资和试探性投资本身都具有极高的投资风险,引进风险投资不仅不会增加其投资风险,反而会分散投资风险,加之风险投资在整个项目实施过程中和企业管理方面的丰富经验,会将原本的投资风险降低,更好地保护投资者的利益。在与风险投资机构接触过程中,经常会提及投资对象的发展前景。所谓“发展前景”,我们认为应主要包括三个     

风险投资创业板向我们走来

设立二板市场是发展风险投资的客观需要,因为二板市场主要是为具有发展潜力的高新技术企业提供直接的融资场所,也给风险投资家提供一个退出平台。如何认识二板市场,其与第一交易系统(主板市场)相比较有哪些不同呢?     

投入前的耐心等待——访SOFTBANK软库中华基金管理有限公司董事总经理后藤顺一先生

美国硅谷的发展揭示了高科技产业与风险投资之间的密切关系,目前国内正在紧锣密鼓地发展高新技术产业,对此一些国际知名的风险投资商们会有何想法与举措呢?为此我走访了软库中华基金管理有限公司董事总经理后藤顺一先生。关于国内的环境记者:风险投资对于国内而言还是一个新生事物,在今年的三月份举行的全国政协九届会议上的“关于尽快发展我国风险投资事业的提案”被人们称为是“政协第一号提案”,由此可见在未来几年风险投资对于中国国民经济发展的影响力之大,你认为目前国内风险投资的发展状况如何? 后藤顺一:我对于中国大环境的感觉主要表现在三个方面:第一,潜力很大。对于风险投资家而言,中国是一个潜力很大的市场。在中国有很多优秀的高科技,包     

播种新希望理性面对资本绣球

4月18—20日,中国自动识别CEO俱乐部2008年第一次活动在北京密云郊区展开。本次活动以“自动识别行业发展与资本融合”为主题,探讨了风险投资和产业投资对于自动识别行业哪个更合适：风险投资和产业投资关注的重点差异;     

在线搜索方兴未艾 新生力量搅动市场

如果你想知道互联网搜索有多热,就好去问一下卡内基·梅隆大学的教授罗尔·瓦尔迪斯佩雷斯。去年,罗尔教授亲自操刀,成立了一个名叫Vivisimo的公司。他说,从今年1月起有50多位风险投资家登门拜访,都想对Vivisimo进行投资。最近,Vivisimo推出了名为“Clusty”的互联网搜索服务。“我想,投资家想把握搜索市场的第二次起飞机会”现在,他的公司已从国家科学基金得到了100万美元的风险投资,致力于开发分类搜索工具。也许人们会觉得GOOGLE是搜索市场改革的先行者,因为GOOGLE股市表现令人称赞,其搜索技术每天都有新的变化。众所周知,近日,G…     

雾里看花──业内人士畅谈风险投资及软件产业发展

我认为目前国内的风险投资机制尚不成熟,因为国内的企业没有完善的财务制度。风险投资方首先看重的是企业主管的管理能力,和以企业主管为代表的技术骨干。其次,投资方必须依据以往企业经营的所有财务报表等资料,对市场进行分析、预测,确定投资项目。而这些对于国内的软件业,至少在工程设计ＣＡＤ软件业,我认为没有一家是做得很规范的。因此,引入风险投资是比较困难的。另外,风险投资家对汉字处理、通讯技术领域更感兴趣,对于ＣＡＤ软件行业不一定会很感兴趣。虽然风险基金在各地方已经开始实施,但不是很现实的事情,到目前为止我…     

软件业风险投资策略及成功案例分析

一、 风险投资一般策略我想分别从风险投资商和创业者两个不同的角度来谈这个问题。在我们对风险投资公司和创业企业调研,以及亲自参与一些风险投资谈判的过程中,我们发现风险投资商和创业者常常在投资理念、价值评估、管理方式等方面有较大的分歧,尽管双方都花费了大量时间,结果仍然造成许多谈判的失败;有的即使投资到位,但在企业后续的发展过程中,投资商与创业者之间仍然矛盾重重。我们认为：风险投资过程,实际上是风险投资商与创业企业之间的双向选择,是双方共同培育风险企业,追求最终高额回报的过程。要想使风险投资获得成功…     

发展高科技保险

我国新兴中小企业,尤其是高科技企业的风险投资早在80年代中期就已经展开。迄今为止,全国共创建各类风险投资公司和科技信用社约80家,创业中心100多家。从运作成效看,经国内风险投资参与而获得成功的高新技术企业凤毛麟角,而受国外风险资本资助的高新技术企业,如四通利方、金蝶软件、搜狐网络等却闻名遐迩。不难看出,国内风险投资参与的高新技术企业与国外风险资本资助的高新企业存在着较大的差距。因此,要发展我国的风险投资业,应该为风险投资的高科技企业创造良好的环境和空间,在政策上给予倾斜,在措施上予以配套。