非线性模型对不同信息准则的适用性研究 ——以港币月度实际有效汇率数据为例

利用各种不同的信息准则对港币月度实际有效汇率1964-01～2009-02间大样本数据和2004-05～2009-02间小样本数据分别进行非线性模型估计和选择,并使用Bootstrap方法对估计出的模型向前多步预测,计算相对误差(RE)和均方根误差(RSME)值,通过Wilcoxon Signed-Rank检验来比较模型的预测精度,进而评价各个模型的拟合效果,最后得出各个信息准则在大样本和小样本数据下适用性的结论.     

汇率波动下门限自回归模型的适应性研究

针对汇率变化的非线性特征,采用非线性门限自回归模型对汇改后人民币／美元汇率的变化趋势进行分析,并与传统的线性时间序列模型结果进行比较,结果表明,非线性门限自回归模型精度较高．     

信息冲击曲线和A+H股价格波动的非对称性研究

采用EGARCH模型检验了不同市场中股价波动的非对称性,通过EXCEL软件做出了信息冲击曲线,总结归纳出4条重要结论.这4条结论对A/H股的溢价现象、牛市中A/H股的溢价扩大和熊市中A/H股的溢价缩小现象进行了相对有效的解释.在此基础上,考察了A股和H股之间的溢出效应,分析了A/H股溢价指数与A股的走势关系,并用所得实证结论对A+H股现状做出解释.     

基于自回归条件异方差(ARCH)族模型的收益率波动性分析

自回归条件异方差(ARCH)模型广泛应用于金融市场的时间序列分析,有效刻画股市变化特征与规律.基于ARCH模型与GARCH族模型,选取2010年1月至2018年12月期间上证指数据分析了各模型下的收益率波动性,通过ARCH-LM检验得到EGARCH模型的拟合效果最好,且上证指数收益率波动明显存在非对称性.     

基于非对称GARCH-MIDAS模型的原油价格波动预测

针对原油价格波动的预测问题,将GARCH-MIDAS模型扩展为两类:A-GARCH-MIDAS模型研究正负面的油价波动因素对原油市场的不同影响;GARCH-MIDAS-X模型将短期成分扩展到额外的波动决定因素,将扩展模型应用于原油WTI数据.样本内估计结果表明,非对称效应对原油价格波动性有显著影响;样本外预测结果表明,非对称效应显著提高了波动率模型的预测性能.     

基于GARCH模型的人民币汇率波动性研究

选取2011—2016年间汇率日线的1 213个观测数据,运用GARCH(1,1)、EGARCH模型对人民币汇率的波动情况进行研究.数据分析显示,人民币汇率具有明显的时间可变性、集群性和杠杆性的特点,针对人民币汇率的波动性提出应控制汇率变动节奏、完善人民币汇率制度和汇率衍生品市场等政策建议.     

大中华区股市波动溢出效应实证研究——基于多元非对称BEKK-GARCH模型

以多元非对称BEKK-GARCH模型检验了深圳、香港、台湾三地股票市场间的短期波动溢出效应。结果表明在样本期内,深圳股市和香港、台湾股市之间均存在双向的波动溢出,而前期不同性质的信息冲击在市场间波动溢出过程中起着不同的作用,存在单向或双向的非对称效应。这反映出我国内地股市已经和香港、台湾股市有双向的信息传递,内地股市已逐步改变以前与其他市场完全分割的状态。     

人民币汇率波动对旅游服务贸易国际竞争力的影响

文章立足于我国旅游服务业对外贸易持续发展的背景,研究人民币汇率对旅游服务贸易国际竞争力的影响,确定1995—2019年为观测期。具体使用主成分分析法,确定旅游服务贸易国际竞争力综合指数,而后使用协整模型和ECM模型分析人民币汇率波动对旅游服务贸易国际竞争力的具体影响。研究结果表明：人民币汇率与旅游服务贸易国际竞争力存在长期协整关系,且短期内旅游服务贸易国际竞争力受到了人民币汇率波动、误差修正项的影响,旅游服务贸易国际竞争力非均衡状态会以20.51%的力度向均衡状态修正。     

基于马尔科夫机制转换模型的人民币汇率波动性研究

随着国际经济环境的不断复杂化,人民币汇率波动对我国金融市场产生的影响愈发具有统计学意义.选取2010年1月至2019年5月的人民币兑美元月平均汇率作为研究对象构建MS-AR模型,量化出人民币汇率波动的三种状态及其概率特征,并将该模型与纯AR模型进行对比.结果显示包含环境变动的马尔科夫机制转换模型比传统时间序列模型具有更...     

基于面板数据的交通事故宏观模型研究

作者基于7个国家1963—2005年的历史数据,分析了国内外交通事故的发展规律,阐述了宏观因素对交通安全的影响.通过模型比较,选择面板数据模型研究影响因素之间的关系,分别采用固定效应模型和随机效应模型进行估计.通过Husman检验表明,固定效应模型可以很好地描述交通事故十万人口死亡率与其他经济指标间的关系.结果表明,我国在当前经济发展GDP增长、汽车保有量增加的情形下,交通事故十万人口死亡率仍然会持续上升.     

基于BEER模型的人民币汇率失调研究

基于均衡汇率BEER模型,采用2000年第一季度到2008年第四季度期间的数据,运用协整技术得出基本经济因素向量对均衡汇率的影响系数,估计出样本期间内人民币汇率的失调程度。结果表明,政府支出对人民币均衡汇率影响最大,贸易条件和对外净资产对均衡汇率具有正向作用;利用模型得出的人民币均衡汇率方程对当前人民币汇率进行测算,样本期间内人民币大都处在低估的状态;另外,2005年的汇改使得人民币汇率在3个季度内连续升值并接近均衡,长期内人民币仍有升值的压力。     

利率平价的人民币汇率与利率关系的实证研究

在评述利率平价及汇率超调理论模型的基础上，对我国1994年外汇体制改革后，人民币汇率波动及其与利率的关系进行实证分析．并针对利率平价理论在我国现阶段适用程度的差异，引入交易成本对利率平价模型进行修正，力求使其在我国金融市场进一步开放的条件，更好地解释人民币汇率、利率、资本流动之间的关系．     

基于非线性计量经济学的人民币汇率走势分析

运用非线形计量经济学模型,对人民币汇率形成机制改革以来的人民币汇率的走势进行了实证分析。主要结论是：人民币兑美元的汇率走势比较复杂,呈现明显的非线性特征,可采用带三次方的时间趋势的LSTAR模型来刻画,其转换函数也是一个带三次方的时间趋势的指数函数。     

人民币汇率问题研究——从实际有效汇率角度探索

当前关于人民币汇率的问题很受人们关注,国际社会要求人民币汇率升值的呼声日益高涨。本文通过计算人民币实际有效汇率,然后分析其对我国经济影响,并重点分析了1994年汇率制度改革的成效,通过实证分析认为人民币汇率改革的方向是均衡汇率。     

人民币汇率变动及汇率制度的改革探析

人民币汇率在国内外引起广泛的关注及讨论。通过分析人民币汇率制度的演变及影响人民币汇率变动的因素,指出了人民币汇率变动给经济发展带来的影响,提出了对人民币汇率制度的改革建议。     

基于小波的GARCH模型及其在汇率中的应用

将GARCH模型和小波多分辨分析相结合,通过小波Mallat算法把RMB／HKD汇率一阶差分数据分解为若干层时间序列,然后用GARCH模型对每层的单支重构信号进行预测,综合每层的预测值得到原时间序列的预测值．实证研究表明：结合小波后的预测效果要优于传统的预测模型;且RMB／HKD汇率没有明显的杠杆效应．     

我国利率与汇率政策关系的探讨

评析了认为我国汇率政策与利率政策相冲突的理论．结合我国现阶段的实践——利率杠杆失效、独特的汇率形成机制，以及受到美元贬值的影响，指出我国汇率政策与利率政策并不相互冲突，而是表现为相互协调和吻合．     

基于行业视角的FDI对人民币实际汇率的影响研究

本文选取1997-2008年间的行业数据,运用偏最小二乘法分析各行业外商直接投资FDI流入对人民币实际汇率的影响。实证分析结果认为:FDI的流入是导致人民币升值的原因,大部分行业的FDI都会引起人民币实际汇率升值,但影响程度不同,而农、林、牧、渔业和建筑业FDI则会引起人民币实际汇率贬值。因此需要制定行之有效的政策以改善我国FDI的行业结构。     

率决定的资产组合平衡模型的理论探讨

对资产组合平衡理论模型进行了描述。运用该模型探讨了资产组合平衡理论对汇率决定的重要作用。其次，将金融资产存量改变引入了讨论范围，阐述了资产组合平衡与汇率动态化的关系，并运用相关模型就汇率短期内为什么会倾向于超越长期均衡水平的趋势进行了探讨。     

人民币长期双边实际均衡汇率测算研究

随着人民币国际化进程的加快,双边实际均衡汇率的重要性日益凸显.本文首先研究了我国同美、欧、日等国或地区间的双边实际汇率与相对劳动生产率之间的关系,结果表明两者存在长期稳定关系,巴拉萨-萨缪尔森效应能够解释双边实际汇率的变动.在此基础上,构建了一个长期双边实际均衡汇率模型,并重点分析了人民币/美元长期实际均衡汇率及实际汇率错位问题.最后又基于贸易份额计算出长期实际均衡有效汇率指数,为研究均衡汇率提供了新选择.