天然橡胶基本面承压

2011年10月天然橡胶市场走势总体呈N型宽幅震荡格局,而且沪胶指数波动幅度大于日胶指数,内外市场重心逐步下移。10月沪胶指数跌幅2.14%,日胶指数跌幅1.56%。11月,市场影响因素依旧呈多空交织的局面,因欧洲债务振救协议的达成及国内宏观政策预调微调的预期,宏观面的压力会有所减弱;基本面的压力有所增大:国内外天然橡胶库存量增长较快,对市场的压力略微显现;泰国洪灾对日本汽车生产的影响可能还将持续1个月;国内部分汽车厂商亏损可能导致2011年第4季度国内汽车产销量难超预期;合成橡胶价格持续回落对天然橡胶价格也将形成一定拖累。预计沪胶市场走势延续10月在底部箱体运行的概率较大,沪胶指数波动区间为25000～29000元。     

天然橡胶基本面承压

2011年10月天然橡胶市场走势总体呈N型宽幅震荡格局,而且沪胶指数波动幅度大于日胶指数,内外市场重心逐步下移。10月沪胶指数跌幅2.14%,日胶指数跌幅1.56%。11月,市场影响因素依旧呈多空交织的局面,因欧洲债务振救协议的达成及国内宏观政策预调微调的预期,宏观面的压力会有所减弱;基本面的压力有所增大:国内外天然橡胶库存量增长较快,对市场的压力略微显现;泰国洪灾对日本汽车生产的影响可能还将持续1个月;国内部分汽车厂商亏损可能导致2011年第4季度国内汽车产销量难超预期;合成橡胶价格持续回落对天然橡胶价格也将形成一定拖累。预计沪胶市场走势延续10月在底部箱体运行的概率较大,沪胶指数波动区间为25000～29000元。     

高库存再成焦点沪胶延续震荡格局

2012年11月沪胶市场走势略微弱于预期,明显弱于目胶市场走势,呈倒N型形态,沪胶指数月度报收23899元,月度跌幅为3.21％。国内外政策因素的差异导致了沪胶市场和日胶市场走势的分化。12月市场最大的压力依旧来自高企的天然橡胶库存,第4季度国内汽车产销旺季未明显体现,国际汽车市场整体表现偏弱,并对市场形成明显的压力;国内宏观经济企稳或带来一定支撑,但难以形成提振力;国内外产业政策存在一定利多预期,但能否在12月形成更多实质性利多仍难以确定;全球宽松流动性带来通胀预期。天然橡胶市场压力犹存,但不致于悲观。预计12月沪胶市场继续维持震荡的概率较大,沪胶指数波动区间或在23000~26000元。     

高库存再成焦点 沪胶延续震荡格局

2012年11月沪胶市场走势略微弱于预期,明显弱于日胶市场走势,呈倒N型形态,沪胶指数月度报收23899元,月度跌幅为3.21%。国内外政策因素的差异导致了沪胶市场和日胶市场走势的分化。12月市场最大的压力依旧来自高企的天然橡胶库存,第4季度国内汽车产销旺季未明显体现,国际汽车市场整体表现偏弱,并对市场形成明显的压力;国内宏观经济企稳或带来一定支撑,但难以形成提振力;国内外产业政策存在一定利多预期,但能否在12月形成更多实质性利多仍难以确定;全球宽松流动性带来通胀预期。天然橡胶市场压力犹存,但不致于悲观。预计12月沪胶市场继续维持震荡的概率较大,沪胶指数波动区间或在23000～26000元。     

天然橡胶市场走势或呈现修复性回升

2011年8月天然橡胶市场走势基本符合预期,在合成橡胶支撑力度弱化的情况下天然橡胶市场呈现调整走势,不过美国信用评级意外下调带来的冲击略微超出预期,沪胶市场下调幅度较大,但月底沪胶指数跌幅被大幅修正,8月沪胶市场走势整体依旧呈高位宽幅震荡格局。9月天然橡胶市场表现可能略好于8月,对美国出台新的经济复苏刺激政策的预期可能成为市场较大的提振因素,国内轮胎行业的形势略有改善;9月是台风和多雨季节,天然橡胶供应压力未显现,国内天然橡胶库存量仍处于历史同期较低水平。综合来看,9月的天然橡胶市场将继续受到金融属性的拖累,但在国外宽松政策的预期和天然橡胶基本面压力不明显的情况下,预计9月沪胶市场或呈现一定幅度修复性回升,下方支撑价位32500元,上方阻力价位36000元。     

泰国收储明朗 沪胶市场上行动能减弱

2012年1月天然橡胶市场走势呈单边上行格局,沪胶指数月度涨幅达14．25％,刷新了1年来的单月涨幅;日胶指数月度涨幅高达19．66％。天然橡胶市场表现强劲主要存在四大助推因素：1月初泰国恶劣天气影响割胶,从而提振了胶价;泰国胶农游行逼迫政府讨论出台150亿泰铢的收储计划;美元冲高回落对商品市场形成提振,沪胶与沪铜市场呈现明显的联动效应;国内货币政策放松的预期也对市场起到助推作用。进入2月份,天然橡胶市场上行的推动力将有所弱化：泰国收储政策明朗,对市场的利多效应已基本提前消化;东南亚进入了减产季节周期,天气因素影响减弱;天然橡胶库存压力犹存;国际原油价格难以对天然橡胶价格形成指引。但天然橡胶价格下行空间也有限,预计沪胶市场价格维持在26000～29500元区间内波动的概率较大。     

沪胶市场动能弱化或高位震荡

2011年7月天然橡胶市场走势略超预期,沪胶市场单边上涨,沪胶指数涨幅为10.69％,日胶指数涨幅为5.03％。推动市场走强的因素为：7月合成橡胶价格涨势明显,市场预期管理层可能出台新的汽车产业刺激政策,另外国内股市企稳也让市场判断货币调控可能放缓。 8月市场形势更趋复杂：合成橡胶价格趋稳对天然橡胶市场的支撑力度略微弱化;国内经济下滑超出预期,但通胀高企的局面仍将延续,导致货币政策两难;新汽车产业刺激方案是否会出台仍存在不确定性;欧美复杂经济形势带来的困扰犹存。 综合来看：7月市场上涨再次确认了30000元可能将成为沪胶市场年内的底部价位;在多空形势复杂化的情况下8月沪胶市场走势呈先抑后扬的高位震荡概率较大,下方支撑价位为34000元,上方阻力价位为37500元。     

沪胶市场弱势难改

2011年第3季度天然橡胶市场走势略微呈现先扬后抑的局面,沪胶指数波动幅度要明显大于日胶指数,这主要受国内货币政策和全球宏观经济形势的影响。欧美在极力挽救脆弱的市场,10月天然橡胶市场可能有一定的喘息机会,但市场的整体压力没有消除,预计天然橡胶市场弱势格局难以改善。综合来看,2011年第4季度天然橡胶基本面仍将让位于宏观面,10月市场或进行技术性修复,但中长期仍存在下探需求,预计10月沪胶指数将在25000～31000元区间内波动,走势略偏多。第4季度沪胶指数整体走势呈先扬后抑的概率较大,向上可能挑战33000元的高位,向下可能考验22000～23000元的支撑价位。     

泰国收储明朗沪胶市场上行动能减弱

2012年1月天然橡胶市场走势呈单边上行格局，沪胶指数月度涨幅达14．25％，刷新了1年来的单月涨幅；日胶指数月度涨幅高达19．66％。天然橡胶市场表现强劲主要存在四大助推因素：1月初泰国恶劣天气影响割胶，从而提振了胶价；泰国胶农游行逼迫政府讨论出台150亿泰铢的收储计划；美元冲高回落对商品市场形成提振，沪胶与沪铜市场呈现明显的联动效应；国内货币政策放松的预期也对市场起到助推作用。进入2月份，天然橡胶市场上行的推动力将有所弱化：泰国收储政策明朗，对市场的利多效应已基本提前消化；东南亚进入了减产季节周期，天气因素影响减弱；天然橡胶库存压力犹存；国际原油价格难以对天然橡胶价格形成指引。但天然橡胶价格下行空间也有限，预计沪胶市场价格维持在26000～29500元区间内波动的概率较大。     

欧洲问题再添变数沪胶市场震荡加剧

2012年4月沪胶市场呈“L”形态走势,上半月延续了3月的调整格局,继续震荡下行,下半月则小幅回升并横盘整理,沪胶指数月底报收27258元,月度跌幅为1．26％。5月,国内货币政策预期及经济忧虑将逐渐缓和,对市场略微形成利多;天气因素困扰加大,天然橡胶生产国协会（ANRPC）再度下调全年产量预期,对市场形成支撑;国内物价指数（CPI）低位运行有利于消费改善,新能源汽车规划出台,预计汽车销售淡季形势略微改善;天然橡胶价格同比下降幅度较大,轮胎企业成本下降有利于利润提升。国内经济下滑及汽车销售进入淡季对天然橡胶市场的拖累或有所削弱,但欧洲问题再添变数,5月上旬困扰较大,市场波动幅度可能加大,预计5月整体压力略微小于4月,天然橡胶市场重心将略微上移,下方支撑价位依旧为26000元,上方阻力位为28500元。     

天然橡胶消费成隐忧 沪胶中期走弱

2011年4月国内外天然橡胶市场走势步调基本一致,呈现冲高回落的格局,且下跌速度和幅度均较大,沪胶和日胶指数最终月度跌幅都超过8％。国际原油价格的坚挺走势未能对天然橡胶市场形成提振,沪胶指数更是创出了调整以来的新低,技术图形上已经形成第3浪下跌。5月的市场环境并没有太大的改善,天然橡胶市场的压力主要体现在对消费量的担忧、产量增长以及流动性收紧的货币政策。综合来看,天然橡胶市场走势中期走弱的格局还没有改变,筑底的过程仍将漫长,但存在短期反弹需求,预计5月的沪胶市场走势可能依旧呈现震荡略偏弱,沪胶指数下方支撑位在30000元,上方压力位在35000元。     

沪胶市场动能弱化 或高位震荡

2011年7月天然橡胶市场走势略超预期,沪胶市场单边上涨,沪胶指数涨幅为10.69%,日胶指数涨幅为5.03%。推动市场走强的因素为:7月合成橡胶价格涨势明显,市场预期管理层可能出台新的汽车产业刺激政策,另外国内股市企稳也让市场判断货币调控可能放缓。8月市场形势更趋复杂:合成橡胶价格趋稳对天然橡胶市场的支撑力度略微弱化;国内经济下滑超出预期,但通胀高企的局面仍将延续,导致货币政策两难;新汽车产业刺激方案是否会出台仍存在不确定性;欧美复杂经济形势带来的困扰犹存。综合来看:7月市场上涨再次确认了30000元可能将成为沪胶市场年内的底部价位;在多空形势复杂化的情况下8月沪胶市场走势呈先抑后扬的高位震荡概率较大,下方支撑价位为34000元,上方阻力价位为37500元。     

天然橡胶消费成隐忧 沪胶中期走弱

2011年4月国内外天然橡胶市场走势步调基本一致,呈现冲高回落的格局,且下跌速度和幅度均较大,沪胶和日胶指数最终月度跌幅都超过8%。国际原油价格的坚挺走势未能对天然橡胶市场形成提振,沪胶指数更是创出了调整以来的新低,技术图形上已经形成第3浪下跌。5月的市场环境并没有太大的改善,天然橡胶市场的压力主要体现在对消费量的担忧、产量增长以及流动性收紧的货币政策。综合来看,天然橡胶市场走势中期走弱的格局还没有改变,筑底的过程仍将漫长,但存在短期反弹需求,预计5月的沪胶市场走势可能依旧呈现震荡略偏弱,沪胶指数下方支撑位在30000元,上方压力位在35000元。     

消费不乐观天然橡胶市场探底路漫漫

2012年7月沪胶市场走势呈过山车式的冲高回落格局，欧盟峰会成果及国内政策利多预期增强对沪胶市场形成支撑力；日胶市场上涨乏力使得天然橡胶内外价差不断加大，拖累沪胶市场触顶回落；天然橡胶终端消费出现危机等市场传言加速了沪胶指数的下跌，沪胶指数创出年内新低。截止到7月27日，沪胶指数跌幅为1．36％，最大振幅达到13．4％。8月，基本面消费端带来拖累；欧债危机带来的系统性风险仍没有释放；美国轮胎特保案是否延长或通过其它方式变相制造贸易壁垒存在不确定性；国内外的货币政策和东南亚的产业政策存在利多预期；进入天气容易形成影响的季节性周期。预计8月天然橡胶市场对利空因素敏感度较高，走势难以乐观，探底之路仍显漫长，沪胶指数将在20000～25000元的区间波动，但跌破20000元的概率偏小。     

欧洲问题再添变数 沪胶市场震荡加剧

2012年4月沪胶市场呈"L"形态走势,上半月延续了3月的调整格局,继续震荡下行,下半月则小幅回升并横盘整理,沪胶指数月底报收27258元,月度跌幅为1.26%。5月,国内货币政策预期及经济忧虑将逐渐缓和,对市场略微形成利多;天气因素困扰加大,天然橡胶生产国协会(ANRPC)再度下调全年产量预期,对市场形成支撑;国内物价指数(CPI)低位运行有利于消费改善,新能源汽车规划出台,预计汽车销售淡季形势略微改善;天然橡胶价格同比下降幅度较大,轮胎企业成本下降有利于利润提升。国内经济下滑及汽车销售进入淡季对天然橡胶市场的拖累或有所削弱,但欧洲问题再添变数,5月上旬困扰较大,市场波动幅度可能加大,预计5月整体压力略微小于4月,天然橡胶市场重心将略微上移,下方支撑价位依旧为26000元,上方阻力位为28500元。     

沪胶市场压力犹存 走势或先抑后扬

2011年上半年天然橡胶市场走势呈现冲高回落的格局,在基本面和宏观面均不太乐观的情况下,沪胶指数和日胶指数半年跌幅达13％,而从最高点回落幅度高达25％。下半年,天然橡胶市场压力依旧较大,主要体现在对宏观经济担忧和宏观收紧政策的延续,同时基本面消费增长放缓和供应呈现增长的中性偏空形势。但来自国内市场的压力将逐渐缓和,而国外市场的不确定性有所增强,主要还是对欧美主要经济体收紧的步伐和力度难以把握。综合来看,沪胶市场继续下行空间或有限,总体或呈先抑后扬的格局。沪胶指数在30000元以下将形成较强支撑,如果国际市场环境继续恶化或出现极端调控,则低点可到28000元;预计第3季度中后期,市场将逐渐企稳,第4季度表现或略偏多,沪胶指数上方阻力区间在36000~37000元。     

双重压力叠加沪胶市场或破位下行

2012年5月沪胶走势超出预期，希腊第一轮大选失败引发了市场连锁反应，欧洲危机呈现再度升级迹象，市场担忧情绪急剧上升，美元被动单边上扬，商品市场压力明显增大，国际原油价格单边回落，跌幅高达17．14％，创出了单月最高记录，加上国内公布的4月宏观数据欠佳，因此，在系统性风险面前，天然橡胶市场呈再度杀跌走势，5月底沪胶指数重新回到24000元附近波动，最终报收23987元，月度跌幅为12％。6月，中国新一轮的经济刺激政策形成利多预期；泰国有稳定天然橡胶价格的意愿，有望带动东南亚三国联动出台更多提振政策；但欧洲危机担忧加剧成为最大的拖累因素；国内天然橡胶消费疲弱，库存压力大，供应有所增长，基本面处于偏弱局面；轮胎企业虽然成本下降，但在低迷消费拖累下，总体形势也不乐观。宏观和基本面的双重压力形成叠加，导致23500元附近的政策底显得岌岌可危，6月沪胶指数向下破位的概率有所增大，有可能下探22000元整数关，但支撑力度比较强劲，极端情况下可能下探20000元整数关。6月中后期存在一定修复需求，但修复高度不太乐观，上方阻力区间为25000-26000元。     

天然橡胶市场压力重重 调整难言结束

2011年第1季度天然橡胶市场呈冲高回落的走势,利空因素被明显放大,供应偏紧的基本面因素被提前炒作,总体呈现内弱外强的格局。虽然前期已经对利空因素有所消化,但是日本强震的突发事件、国内持续出台的货币调控政策,加上国际市场开始对欧美收紧流动性的预期的担忧,近期市场仍显得压力重重。从总体来看,4月的天然橡胶市场仍存在震荡触底的可能,但前期沪胶指数累计跌幅较大,而且供应紧俏的局面还没有扭转,沪胶指数再度大幅杀跌的可能性不大,下方30000元整数关支撑较强,即便有反弹,上方38000元的压力也较大。     

天然橡胶市场压力重重 调整难言结束

2011年第1季度天然橡胶市场呈冲高回落的走势,利空因素被明显放大,供应偏紧的基本面因素被提前炒作,总体呈现内弱外强的格局。虽然前期已经对利空因素有所消化,但是日本强震的突发事件、国内持续出台的货币调控政策,加上国际市场开始对欧美收紧流动性的预期的担忧,近期市场仍显得压力重重。从总体来看,4月的天然橡胶市场仍存在震荡触底的可能,但前期沪胶指数累计跌幅较大,而且供应紧俏的局面还没有扭转,沪胶指数再度大幅杀跌的可能性不大,下方30000元整数关支撑较强,即便有反弹,上方38000元的压力也较大。     

天然橡胶市场有近忧无远虑

2012年上半年天然橡胶市场走势呈明显冲高回落格局。第1季度前半段的市场反弹主要受益于天气和泰国收储对供应面形成的提振以及国内货币政策放松的预期;第1季度后半段,全球经济忧虑情绪再度加重,导致天然橡胶市场演绎了单边震荡下探的走势,6月沪胶指数创出2012年新低,天然橡胶市场整体走势仍处于大的下行通道中。下半年天然橡胶市场整体走势或呈前低后高。预计第3季度天然橡胶市场压力犹存,主要压制因素是欧债危机和全球经济疲软对天然橡胶消费改善形成拖累及天然橡胶供应量增大,但是全球再度改善流动性,我国货币政策适度宽松,同时有产业刺激政策的预期,预计市场压力较上半年有所缓和,继续下行空间有限,沪胶指数可能在20000～26000元的大区间内震荡;如果国内经济能逐步探底回升,第4季度沪胶指数逐步走高的概率将增大,并有再度挑战30000元整数关的可能。