高估值背后的市场逻辑——外资高价收购中国啤酒企业的市场价值解读

2001年以来，外资在中国啤酒市场上再次发力，大举收购中国的啤酒企业，在中国市场上进行战略性的布局。2001年10月，南非米勒以6．1亿元人民币购买华润啤酒30．38％的股权。2002年3月，比利时啤酒商英特布鲁（即为现在的英博）购买了珠江啤酒24％的股权。2002年10月，青岛啤酒向AB公司定向发行14．16亿港元的可转换债券，该债券全部转成H股普通股后，AB公司将最终持有青岛啤酒27％的股权。2003年12月，苏格兰纽卡斯尔啤酒斥资5．25亿元人民币收购重庆啤酒19．51％的股份。2004年7月美国AB公司以人民币约57亿元收购哈尔滨啤酒全部股份。这些收购在国际啤酒巨头比利时英博（Inbev）购并福建雪津啤酒时达到了高潮。2006年1月23日英博宣布，以人民币23．2382亿元收购雪津啤酒39．48％国有股权，两年内即2007年年底前，以同等条件同等价格收购雪津剩余的60．52％非国有股权，雪津全部控股权的收购总价为人民币58．86亿元。     

雪津啤酒：卖了60亿

内地有史以来最大宗外资收购啤酒企业的交易在2005年12月9日完成，全球最大啤酒商比利时英博集团已高达7．5亿美元（约60．8亿元人民币）的金额，收购了福建雪津39．48％的股份，成功入住福建省第一啤酒品牌——雪津啤酒。     

国际化风险——中国啤酒企业无法承受之轻

现在，国际化已成为中国啤酒企业的必然选择。随着全球经济体化．中国的啤酒市场已成为国际啤酒市场不可或缺的一部分，近些年来，跨国啤酒集团公司凭借其强大的经济实力纷纷将巨金投入了中国市场，2004年AB公司投入51亿港元收购哈尔滨碑酒、喜力耗资58亿人民币收购深圳金威、英特布鲁投资5320万美元收购浙江石梁；2006年1月，英博集团宣布拿出1．25亿元人民币增资扩股珠江啤酒，并分别从国有股东和非国有股东方面收购福建雪津啤酒有限公司100％的股权，交易总额达5886亿元人民币。现在的中国啤酒市场已经进入了一个新的更高层次的竞争，面对新的机遇和挑战，中国的啤酒企业只有走国际化道路，在国际市场上与跨国公司同台竞技，利用全球的资源耗市场，参与国际竞争，提高自身的国际化管理水平和经营业绩，才能真正地做大做强。事实上，不少国内强势啤酒企业，如青岛啤酒、燕京啤酒等已经正在加紧自身包国际化进程，或与国际跨国公司进行战略合作，或积极将产品打入国际市场，或在海外设立公司，投资建厂。但总体而言，中国的啤酒企业国际化经营水平还较低，面对着“国际化，我们实现盈利了吗？”这样的追问时，心里并不是那么有底气。     

深入行业应用合作中实现共赢 林德与百威英博的“融合”之道

百威英博雪津啤酒有限公司（原福建雪津啤酒有限公司）创建于1986年,目前在福建、江西等地拥有5家规模工厂,年产能达到140万吨。近两年。百威英博凭借其庞大的规模效益以及强大的研发和技术平台,不断开发适合消费者口感需求的新产品。2011年上半年,斥巨资引进的莆田百威生产线生产的百威啤酒,在美国圣路易斯百威啤酒总部全球33个工厂评比中荣膺“口感品质”品评第一的殊荣,标志着英博雪津啤酒有限公司已经正式跻身国际一流啤酒酿造厂之列。     

啤酒行业动态

《财富》评选中国最有价值品牌青啤入选；三得利啤酒并吞上海富仕达；肇庆蓝带啤酒易东家；重啤落户绍兴袍江；英博收购雪津完成；金龙泉[孝感]公司扩建项目竣工投产；为保持控股地位.青岛啤酒大股东希望收购三家法人股股权；燕京增持惠泉啤酒股份。[编者按]     

啤酒市场不规范竞争现象探悉

啤酒，已经成为我国亿万消费者日常生活中喜欢饮用的酒类产品；与此同时，啤酒市场也已经成为中国市场化程度较高，竞争最激烈的行业之一，2005年全国的啤酒产量已达到3061．56万千升，比2004年增长5．21％；销售收入总额723．89亿元，比2004年同期增长16．02％；行业利润总额35．63亿元，比上年增长18．8‰同时，对啤酒行业投资力度也有增无减，2Q05年底英博集团对浙江雁荡山金狮和宁波金狮的扩股，年底最终以58．86亿元入主雪津啤酒；喜力公司收购大富豪40％的股份；嘉士伯和宁夏西夏啤酒联姻，华润控股湖北枝江等，据统计，2005年外资公司对中国啤酒业的到位资金近10亿。同时，继2004年后，新建啤酒厂和扩建改造的势头有增无减，2005年全国范围内约有11个新建厂和大的扩建工程投产，新增生产能力110万千升，投资总额达40亿元，另有近20亿元的新建、扩建项目在2005年签约，将于2006年投入运行。随着世界跨国啤酒公司的强势进入和国内啤酒企业产能的增加，中国啤酒市场的竞争更是进入白热化阶段，供过于求的矛盾十分突出。在这样的背景形势下，众多的啤酒生产企业为了赢得市场，获取生存与发展，纷纷采取相应的对策措施，其竞争手段不断升级，但令人忧虑的不规范竞争行为却也大行其道，严重干扰了啤酒市场正常的生产经营秩序，阻碍了我国啤酒业健康稳定的发展。     

啤酒行业动态

科技部公布《十一五国际科技合作实施纲要》 ,质检总局批准公布2006年啤酒国家免检产品,三家啤酒企业被授予“国家环境友好企业”,首届“中国酿酒大师”颁证典礼大会暨秦含章老先生百岁寿辰活动在北京举行,英博雪津啤酒正式挂牌,麒麟啤酒收购杭州千岛湖啤酒公司,……[编者按]     

雪花 梅雪 并做一枝香

华润雪花啤酒统辽在即 ＂有梅无雪不精神,有雪无诗俗了人,日暮诗成天又雪,与梅并作十分春。＂宋代诗人卢梅坡千年以前的祈愿穿越时代隧道今日得以再现。昨天上午,华润雪花啤酒正式宣布：投资3亿元人民币并购阜新梅雪啤酒有限责任公司85%的股权,成立华润雪花啤酒（阜新）有限公司,梅雪牌啤酒为该公司的主打品牌。而值得一提的是,原公司年产能15万千升,是辽西地区最具影响力的啤酒企业。     

东边日出西边雨——从啤酒巨头逐鹿中原宏观豫啤战略机遇

1河南啤市现状及巨头布局动态8月11日,河南省焦作市政府就燕京啤酒向月山啤酒投资合作,与燕京方面进行了洽谈并签署了合作协议。同日,燕京以通讯表决形式召开第五届董事会第十一次会议,审议通过了关于受让河南月山啤酒股份有限公司股权的议案。而早在今年4月份,雪花啤酒就已经以2700万元的价格全资收购了位于河南驻马店的悦泉啤酒,并设立雪花啤酒(驻马店)有限公司。同时,青岛啤酒也在同信阳维雪啤酒紧锣密鼓的洽谈收购事宜。国内三大啤酒业巨头会战河南市场已成为     

啤酒行业动态

国务院修改并重新公布公司登记管理条例；啤酒工业明年排污有标准；2005中国最有价值品牌发布，啤酒企业品牌上榜多；英博集团60亿入股雪津集团；英博集团首次到南京招募人才。     

百威英博5亿洽购维雪啤酒

作为河南第二大啤酒生产企业,维雪啤酒被收购一事,近日终趋明朗。“最终结果．一周之后明确。”1月5日,维雪啤酒内部人士对记者强调。     

中国酒企业情报·啤酒篇

2008年2月每月出版共3版2008/2/25总第108期抄送:全国酒类流通管理办公室、中国酿酒工业协会及各地行业主管部分致:中国酒行业各企业董事长、总裁、总经理、职业经理人外资并购的国家表情:引导规范目前,全球通过并购的形式实现投资份额已占到80%以上,但外资通过并购的形式来实现对中国的投资仅占2.5%。随着比利时英博啤酒58亿收购福建雪津、美国百威48亿收购哈啤……外资并购大戏在啤酒业的上演.成为人们耳熟能详的热议话题。外资并购的国家     

从雪津啤酒品牌故事谈品牌的培育

品牌故事一：2006年初，备受全球啤酒行业关注的雪津股权转让终于尘埃落定，比利时英博集团以58．86亿元的天价受让雪津100％股权。一个只有5亿多净资产的区域性啤酒品牌，却卖出10倍于净资产的价格!这在中国的品牌发展史上是少有的，也是从上世纪80年代以来，外国资本对中国品牌的购买中，溢价最高的一单。并且该品牌的可贵之处还在于：财大气粗的英博集团为获得她，一共签署了五个合同。第一个是关于“企业所得税纳税地点不变”的合同，第二个是关于“品牌不变且受让方须长期持有股权”的合同，第三个是关于“企业管理层不变”的合同，第四个是关于“不裁员”的合同，最后一个才是股权转让的合同。     

啤酒行业动态

预包装食品标签通则须强制实施；中外巨头竞购雪津啤酒国有股权；青啤1．6亿打造榆林啤酒基地；燕京啤酒河北沧州投资建厂；华润雪花常州兴建新厂；金川保健上10万吨规模；珠啤50万吨啤酒生产基地正式投产；金星牵手麒麟将在中山建30万吨新厂；苏州亚啤被江苏大富豪收编；中国品牌在日本认知度调查，青啤排第三；广东啤酒出口跃居全国第一；燕京啤酒赞助中国-东盟博览会300万元；德国酿出世界最烈啤酒；嘉士伯关闭半数欧洲工厂 重心转到东欧和亚洲；AB公司季度利润大跌。     

福建：啤酒“三企鼎立”

福建省现有啤酒生产企业27家,年啤酒生产能力约220万千升。2005年全省啤酒总产量180万干升(初步统计)。目前福建啤酒行业主要呈现雪津、惠泉及青啤东南销售公司三企业鼎立的竞争格局。雪津2005年啤酒产量83.96万千升,惠泉 2005年啤酒产量43.72万千升,青啤东南销售公司2005年啤酒产量20.56万千升。以上三家公司2005年共生产啤酒148万千升,占全省产量82%。余下30万千升的啤酒产量为其它24家中小企业所生产,销售低端市场。     

美国葡萄酒年增长28％

近期，华润啤酒(中国)投资公司宣布，耗资1亿元收购并整改已破产的湖北枝江京星啤酒，新建年产10万吨的啤酒项目。据了解，该厂首期年产5万吨的啤酒生产线将于今年7月投产。华润啤酒市场总监侯孝海称，收购枝江京星啤酒厂主要是为了做大湖北西部市场，重点瞄准宜昌、荆州以及三峡地区。侯孝海表示，     

引领示范!典型带动!入选“2020水效领跑者”的啤酒企业节水实践经验分享

2020年初,为贯彻落实《国家节水行动方案》,持续提升工业用水效率,工业和信息化部、水利部、发展改革委、市场监管总局组织开展了2020年重点用水企业水效领跑者引领行动。2020年9月底,经专家初审、复审,正式遴选出30家具备引领示范和典型带动效应的水效领跑者,其中啤酒行业包括:百威(宿迁)啤酒有限公司、百威雪津啤酒有限公司、华润雪花啤酒(中国)有限公司上海分公司、广州南沙珠江啤酒有限公司、青岛啤酒宝鸡有限公司等5家企业。     

啤酒行业动态

国家认监委对符合相关条件的部分产品可免于3C认证；国内首家食品司法鉴定机构在津成立；华润啤酒投资亿元进军鄂西；英博携手雁荡山金狮；济南啤酒欲牵手世界啤酒巨头，外方将全面收购。     

啤酒：闽赣品牌大混战

盘点九江的啤酒市场．本地生产的庐山、喜敦、德国凯斯瑞系列啤酒和雪津、惠泉、南昌八度啤酒等品牌群雄逐鹿．全国性品牌如青岛、珠江、华润啤酒等穿插其中。在庐山系列啤酒中，三叠泉啤酒是走量最大的。由于是本地品牌（原九江啤酒厂生产的），消费者对产品的口感和价位都比较认同。     

直挂云帆 志在沧海——福建雪津啤酒集团公司世纪风采

福建雪津啤酒集团公司,是福建省首家大型一档啤酒行业的龙头企业,单厂规模居全国第六位,1997年被列为国家重点庆持的“中国十大民族啤酒集团”,截止1998年底,企业累计总投资6.25亿元,列有总资产7.26亿元,创利税总额6.22亿元,从1987年建成投产到1998年累计生产啤酒110.39万吨。相当于目前福建全省一年的啤酒总消费量。时至今日,雪津已连续六年全省销量第一,年产规模由1990年的3万吨发展到33万吨,产销量均占福建省啤酒的20%以上。 在啤酒业,名牌就是“品牌形象-高市场占有率”的统一体,国际上许多持久不衰的著名啤酒品牌已经验证这是啤酒品牌成功的必由之路。十二年来雪津正是沿着啤酒业发展的正确轨道,在同行的诧异中大步前进,历史来到