实物期权在企业投资决策中的应用

针对传统的NPV方法在项目决策时忽视了投资的不可逆性、可延迟性等特性，难以评价项目的经营柔性价值的问题，本引入了实物期权理论，在国外研究成果的基础上，介绍了实物期权方法在投资决策中的应用，并通过案例分析，给出了解决投资决策中期权定价问题的一般途径。     

基于实物期权方法的模仿创新投资决策

将企业所拥的的模仿创新投资机会看作是企业所持有的美式复合看涨期权，应用实物期权方法评价了模仿创新投资项目，得到了模仿创新投资决策的一般规律，最优投资的时间与阀值。     

实物期权理论在房地产投资决策中的应用

针对贴现现金流量法在房地产项目投资决策中的缺陷，引入实物期权理论，对房地产投资决策中的实物期权进行分类，提出了对应各类实物期权的房地产投资策略，并用实物期权的定价方法对传统的贴现现金流量法进行改进，以提高房地产投资决策的科学性．     

传统产业技术创新投资决策的实物期权分析

在考虑技术创新经济效应的条件下，分析了传统产业项目投资决策的最优投资准则，把通过技术创新对传统产业的技术，产品进行升级换代理解为当前投资机会的嵌入期权，当前投资项目类似于美式复合看涨期权，把技术创新的经济效应分为成本节约效应和需求拉动效应，运用实物期权方法，分析了投资项目的期权价值，并求得了最优投资决策临界值，最后，分析了创新的市场风险和技术风险对投资决策的影响。     

房地产投资决策中的实物期权分析方法

通过对传统的房地产投资决策方法的基本假设及其缺陷的分析,指出了其不适应存在大量不确定性因素的房地产投资环境之处.由此引出实物期权思想并对其定价公式进行详细剖析,提出了实物期权分析方法运用于房地产投资决策中的总体思路,突破了传统投资决策方法的局限性,使投资决策更加科学、合理,并对房地产企业投资管理工作有一定的指导意义.     

期权博弈理论在房地产投资决策中的应用

当前我国国民经济发展的显著特点之一就是不确定性增大，使得NPV方法在房地产投资过程中，越来越不适应当前经济发展的需要.基于期权博弈理论，分析了在对称双头垄断市场结构下房地产的投资行为，建立了投资优化数学模型.通过对案例仿真计算，画图说明了有关投资优化决策方案，并且讨论了无风险利率和资产价值波动率的参数变化对投资决策的影响.其观点结论对于我国当前房地产市场开发投资实践活动具有一定的理论实践指导意义.     

实物期权二叉树模型与企业并购

实物期权不但在投资决策中有着广泛的应用，而且在企业并购中也扮演着重要的角色．运用期权思维方法建立一种新的企业并购策略，即在企业的并购合约中添加一份最低价格的支持担保．这样既保留了被收购公司股价上升的收益，又限制了收购公司的损失．并利用二叉树期权定价方法，计算该支持担保的价值，以有效的控制并购风险．     

基于期权博弈的房地产项目投资决策研究

本文针对房地产项目投资决策的不确定性、灵活性、不可逆性以及竞争影响,利用实物期权博弈理论,把房地产投资收益作为一个增长期权来处理,并应用博弈理论来决定房地产投资的最佳时机。     

基于实物期权理论的生物质发电项目投资决策研究

随着低碳经济的发展,生物质发电作为一种清洁能源快速发展起来。但是传统的现金流贴现（DCF）决策评价方法存在本质的缺陷,同时,生物质发电项目具有较高的不可逆性、不确定性、可持续性和高风险性等特性,传统的DCF分析方法不适合生物质发电项目投资决策。本文引入实物期权理论,分析了生物质发电项目的实物期权特性,建立了生物质发电项目的实物期权模型,并结合具体的案例定量分析了传统的DCF法的缺陷和基于实物期权法的生物质发电项目决策的科学性。     

期权估价与项目投资决策

给出了期权估价模型,将期权估价模型运用于项目投资决策,通过与传统的决策方法进行比较,发现期权估价模型比传统的投资决策方法更为合理。     

跳-扩散模型下复合期权的保险精算定价

假定股票价格过程遵循跳-扩散过程,并且股票预期收益率,波动率和无风险利率均为时间的函数的情况下,利用价格过程的实际概率测度和公平保费原理,获得复合期权价格表达式.     

考虑PLC和市场结构的实物期权投资决策

应用实物期权方法探讨投资决策问题，提出了一种同时考虑产品生命周期和市场结构的分析模型。研究表明，不确定程度越大、产品生命周期越长、企业垄断力越强、折现率越低则实物期权价值和投资临界值越高，导致最佳投资点延迟。     

矿业工程项目投资价值实物期权评价方法

根据矿业投资项目的投资特征，分析了矿产品价格和成本的随机特性，建立了矿业工程项目投资新的评价方法，弥补了传统NPV法的缺陷。同时，分析研究了矿业工程投资的不确定性和投资的可延迟性给矿业投资带来的投资机会价值，运用实物期权评价方法，建立了矿业投资机会价值评价模型；并讨论了突发事件对矿业投资价值的影响，建立了相应的分析方法和评价模型，为矿业投资决策提供了新的思路和决策方法。     

论新创企业价值评估——基于多阶段复合实物期权的分析

新创企业价值评估是进行风险资本运作的基础,传统的评估方法不能很好的评价如初创企业和研发项目这类新创企业的价值,因为这些方法过分依赖于将来事件的确定性,而这些在企业初创时期又是不可能的.近年来实物期权理论的发展和完善为我们评估、发现和提升新创新企业价值提供了一种全新的方法.基于新创企业的高风险和多阶段特点,通过运用实物期权理论的方法,可构建一个新创企业价值评估的多阶段复合实物期权模型来评估多阶段投资机会.     

企业的横向兼并投资决策——实物期权方法

应用实物期权方法分析了不确定性环境企业的横向兼并投资决策问题，将企业所拥有的兼并投资机会看作是企业所持有的看涨期权，应用期权定价理论分析了兼并期权的价值，得到了最优兼并投资决策的临界值以及不确定性下横向兼并投资决策的托宾q有修正值，在分析中考虑了横向兼并的规模经济效应与垄断效应，并分析了这两种效应对策的影响。     

利率变化时的因果复合实物期权定价分析

在假设无风险利率的变化服从Omstein-Uhlenbeck随机过程的前提下,对存在资产价值漏损的因果复合实物期权的定价模型进行了探讨．最后对含有多个标的变量和多个不确定性来源的因果复合实物期权的投资项目的价值进行评价．     

高科技项目投资的实物期权定价模型

为了准确地评价高科技项目投资价值,在分析实物期权定价理论的基础上,结合高科技项目投资的特点,把二项式模型与B-S模型结合起来,建立了高科技项目投资价值评价的实物期权定价模型.通过该模型可以捕捉到镶嵌在高科技项目中的管理柔性价值和战略期权价值,进而对这些期权进行定量分析.该方法能提高高科技投资项目管理的实践水平和理论水平,进而提高决策质量.     

期权理论在投资决策中的应用

针对传统投资决策在投资项目中具有灵活性时很难进行定量分析的问题,讨论了将投资项目的灵活性作为一种能够较为准确计价的期,运用布莱克－舒尔斯期权定价模型对这种灵活性进行了估价,解决了传统投资决策方法依赖项目的净现值而对诸多实物期权价值只能凭主观判断的缺点,使投资决策突破传统方法的束缚,增加了投资决策的合理性。