私募基金会计核算及披露问题改进探讨——以美港基金为例

现阶段我国契约型私募证券投资基金管理人在注重投资交易的同时,普遍忽视会计核算和信息披露,不同程度地存在着会计核算适用不当、信息披露不充分和核算披露主体两者撕裂隔离等问题乱象。本文从现状梳理入手,以美港基金为例剖析私募基金会计核算和信息披露过程中存在的突出问题,并提出相应改进意见。     

浅析基金管理公司会计核算存在的问题及对策

对于基金产品发生的应税收入是否需要申报企业所得税尚没有明确规定。而且,基金管理人核算基金产品的应税收入后,包含基金管理人的其他业务应税收入连续12个月的收入额超过500万元,基金管理人是否要申请登记为一般纳税人?基金管理人如果不将基金产品的应税收入申报企业所得税,会对管理人的会计核算带来哪些影响?本文通过实际的业务操作,以及对当前私募基金行业相关财税政策的研究分析,详细阐述了私募证券投资基金管理人在核算证券基金产品应税收入时遇到的有关会计核算方面的具体问题和解决办法。     

私募基金行为问题的研究

随着我国市场经济的不断发展以及证券市场的不断开拓,私募基金逐渐登上了我国金融市场的舞台,迅速聚焦了社会各界人士的目光与关注。本文以私募基金以及其市场行为表现为研究对象,先从私募基金的涵义、特征、经营主体等几个方面进行理解上的论述,并比较私募基金与非法集资、信托等金融相关概念的区别,分析了解我国私募基金现阶段存在的问题及对金融市场带来的影响;分析私募基金市场行为的主要特征,归纳这些行为对市场产生的效应并且阐述私募基金之所以产生这些行为的市场制度的原因。最后提出改进私募基金发展的合理建议。     

我国私募股权投资流动性风险研究

传统意义上认为,投资于一级市场的私募股权投资基金相对于投资于二级市场的公募基金而言更能够规避市场流动性的风险。本文通过1997-2012年691条私募基金从投资到退出的数据构建修正内部收益率MIRR指标,利用包含流动性因素的四因素模型实证检验了我国私募股权投资基金的流动性风险。研究发现私募股权投资基金也暴露于流动性风险当中,定量计算流动性风险因子载荷达到每年62%。进一步实证证明我国私募股权投资基金流动性风险是通过资本流动性渠道传导的。     

契约型 REITs 内部治理结构“委托—代理”问题研究

运用 Holmstrom 和 Milgrom 参数化模型构建符合契约型 REITs 内部治理结构委托—代理理论模型,对基金管理人激励行为进行分析,得出基金管理人的努力程度与其自身所占基金份额取得的投资收益比重、对互惠关注的敏感性程度和业绩提成占基金净利润分配的比例等因素存在正相关关系。基于此提出了从信号传递和信号甄别的角度对契约型 REITs 内部治理结构的相关契约机制加以改进。     

私募股权投资基金规制研究

我国的私募股权投资基金尚缺乏完善的法律和制度支撑,同美国相比,组织形式规制和设立基金的法律规制都有很大提升的空间。从规制的角度考虑,建议转变私募基金监管重点和思路、明确私募基金的界定标准、从法律上明确私募基金投资管理人资格要求、对私募基金的投资等具体运作放松法律监管、尽快发展基金行政管理服务行业。     

我国私募基金发展的法律困境及解决途径

私募基金是现今世界金融资本市场最重要的组成部分之一,已经成为世界各国经济发展重要的加速器。私募基金具有很强的市场竞争性,但私募基金也存在着管理者、投资者内幕交易,非法牟利、破坏市场等道德法律风险。由于我国证券市场的原始制度限制可能造成私募基金行业潜在的系统性风险,再加上我国私募基金行业没有完备的法律监督管理制度,私募基金在我国的发展存在着许多法律方面的问题。有必要建立一套与我国私募基金发展实际情况相适应的监管法律体系,消除我国私募基金存在的法律困境,促进我国私募基金行业健康快速发展。     

我国股权众筹的法律风险与规制路径——基于498份裁判文书的实证分析

司法实践中,股权众筹在刑事领域易涉嫌非法吸收公众存款罪、诈骗类犯罪和组织、领导传销活动罪;在民商事领域存在欺诈风险、信息不对称风险、股份代持风险、平台风险和投资者退出风险。我国股权众筹规范效力位阶低,内容多指引,实质规定较少,整治方案并非长效机制,新修订的《中华人民共和国证券法》(简称新《证券法》)仍在原有规制逻辑和体系之内。分业监管造成股权众筹监管空白,监管主体亦不明确。司法规制方面,能动司法不足,既有民事责任追究机制在防控风险方面存在局限,金融纠纷的特别程序法制度缺位,股权众筹私人治理的功能优势无法发挥。因此,应确立公募股权众筹豁免制度,修正私募规制体系,建立私募股权众筹制度,并建构股权众筹投资者、融资者、平台的规制制度。     

关于阳光私募基金的监管建议

阳光私募基金作为私募证劵投资基金的变形,在国外又被称为对冲基金,发展迅猛,而我国的阳光私募基金也在近几年呈井喷似发展。针对我国阳光私募监管不力的问题,从国家政策和媒体监管两个方面,提出对阳光私募加强监管的建议,以期为我国的阳关私募健康发展提供参考。     

论我国法律背景下的私募基金

本文从私募基金的基本概念出发,从实证的角度分析我国私募基金及其法律规制情形,即通过对私募基金的界定、发展、现状,并依次针对我国的特定国情进行这方面的法律规制研究。针对我国私募基金的概念界定混淆、起步较晚,以及发展过程中存在的监管、基金运作等问题,提出解决方案,根据我国特殊的国情,探讨提出完善建议,设计出一套合适、有效的私募基金方面的法律制度。