信息不对称条件下的外汇市场宏观审慎管理

由于外汇市场存在噪声交易,央行的及时有效管理不可或缺。然而,投资者交易策略的信息不对称给央行汇率市场管理带来了巨大挑战。因此,研究提出信息不对称条件下的外汇市场宏观审慎管理模型,以投资者历史交易行为作为其选择未来交易策略的估计依据。为了使得模型更具实践意义,进一步优化模型为信息不对称条件下的权重区间宏观审慎管理模型,央行仅在投机性交易者占比超过一定程度时进行宏观审慎管理。通过蒙特卡洛模拟,我们发现信息不对称条件下的宏观审慎管理模型可以有效降低噪声交易带来的汇率非理性波动。优化后的权重区间宏观审慎管理模型的管理效果接近于基础的宏观审慎模型的管理效果,但其成本更低,因此更具有实践应用的参考价值。     

混合所有制企业会计、财务管理创新——以某中外合资电力企业为例

本文以从事"一带一路"电力项目开发的某上海能源企业在境外T国控股的子公司T公司的公司财务治理为例,研究公司如何强化境外子公司财务管控,防范财务风险,分析了T公司在日常经营工作中财务管理方法和财务体系建设,依据国际财务报告准则实施以美元作为功能性货币的会计政策变更,采用"未来适用法"完成了记账本位币的转换,有效缓解汇率风险对会计报表质量的影响,在保证会计信息可比性方面进行了会计创新。本文通过完善财务管理制度,强化预算管理体系,为境外企业财务管理提供借鉴与参考。     

跨境资金波动与人民币汇率、进出口及其价格变化的关系研究

随着全球浮动汇率体系的建立以及各国金融自由化政策的实施,资本的大规模跨境流动已成为全球金融体系最重要的特征,它是经济全球化、金融一体化的必然结果。作为全球第二大经济体和最大的新兴市场经济体,加强跨境资本流动管理已经成为我国金融监管框架下的一个重要课题。利用相关计量工具及方法,通过对跨境资金流动的波动情况与人民币汇率、进出口及其价格变化的关系进行定量分析,并对上述问题进行研究,根据分析结果对如何进一步密切监测跨境资金流动性、提高外汇管理有效性提出相关对策建议。     

不对称信息下风险投资决策研究

在IT信息时代,信息的不对称是在所难免的,其中隐藏了许许多多的风险问题。在不对称信息下,本文从风险投资这一角度来研究其中隐藏的问题,论述中考虑了风险投资者、风险投资家、风险投资企业家这三个经济利益主体之间的不对称信息,针对其中几个问题提出了一些解决措施。     

新经济形势下外商投资动向

<正>2008年金融风暴席卷全球,资金的危机影响了全球各行各业。在如此恶劣的投资环境中仍有部分资金正逆势进入。我们发现,在当前形势下,投资者更热衷投资一线城市商用物业,     

我国众筹融资平台持续督导制度构建——基于平台法律定位视角

随着互联网金融的不断发展,众筹融资作为互联网金融创新的代表,以网络平台为媒介,以创新金融为载体,打破了传统融资地域窄、时间长、风险集中的壁垒,为我国初创及中小微企业融资提供了新途径,为投资者开辟了新渠道。然而,由于目前我国相关法律规范严重缺位,众筹融资领域融资者欺诈、平台跑路等现象屡见不鲜。为有效缓解投资人信息不对称状况,规范融资企业经营管理,确保众筹融资项目顺利完成,保护投资者权益,推动众筹平台良性竞争,众筹平台作为众筹融资的核心枢纽,必须加强持续督导制度建设,在项目发起阶段,优化项目筛选机制,落实对融资方信息的基本审核;在项目筹资阶段,强化信息披露,严格项目与平台资金的隔离;在项目筹资成功后的管理阶段,加强融资方信息的持续披露,保障投资者权益。     

有限关注与股市异常特征、羊群效应

针对以往研究的局限性,立足有限关注,将其置于股市异常特征和羊群效应的研究框架中,全面考察它们之间的多维联动关系;通过媒体和投资者双重有限关注视角,基于不同层面的信息,从收益率与波动两个方面构建三个层次之间的信息传导关系模型,测度三者联动关系的强度、规模及其在不同场景下的异化现象。研究表明:媒体报道数量和情绪都会引起投资者心理的变化,行情关注度更容易导致估值错位,投资者不理性的跟风行为是市场震荡的重要原因,指数负回报能引起投资者的极大关注。同时,投资者倾向于将注意力分配到全市场的信息层面而不是特定公司信息层面;投资者公司层面关注度的变动与羊群效应联系密切,股市下降时羊群行为产生的影响强于股市上升时的状况。     

离岸人民币市场商业银行汇率风险研究

作为离岸市场重要的参与者,商业银行应对汇率风险问题对于维持人民币离岸市场的金融稳定具有重要意义。首先阐述香港商业银行的汇率风险测度现状,并且通过回测检验和Three-Zones Approach比较市场上现有的汇率风险测度方法(即历史模拟法、蒙特卡洛模拟法和VAR-GARCH法)的有效性。通过压力测试考察离岸人民币市场上的商业银行汇率风险管理水平,并且在此基础上分析中资商业银行汇率风险管理中存在的问题,提出相应的改进建议。     

创新信息披露驱动了公司估值的长期溢价吗?——基于投资者信心的中介效应分析

本文将投资者信心置入创新信息披露与公司长期估值溢价的关系中,分析了创新驱动背景下,企业创新信息披露如何通过投资者信心的中介渠道影响公司估值的长期溢价。本文以2015-2017年创业板上市公司为样本,构建了企业创新信息披露质量测度体系,研究表明,创新信息披露能够促进公司估值的长期溢价,企业创新行为能够被市场感知。但这种促进作用有很大一部分是通过投资者信心的中介效应实现的。企业通过持续的创新行为实现可持续发展,增强投资者信心,是我国股市健康发展的根本。     

新经济形势下外商投资动向

2008年金融风暴席卷全,资金的危机影响了全球各行各业.在如此恶劣的投资环境中仍有部分资金正逆势进入.我们发现,在当前形势下,投资者更热衷投资一线城市商用物业,同时,高档住宅市场和新兴的工业市场也将成为未来投资重点.