高管背景特征、代理成本与慈善捐赠

以2009—2013年我国A股上市公司慈善捐赠为研究对象,基于高阶理论和代理理论,重点分析了高管背景特征和代理成本对企业慈善捐赠倾向和捐赠规模的影响。研究发现,高管背景特征对企业慈善捐赠(倾向、规模)有显著影响;费用支出维度的代理成本和企业慈善捐赠(倾向、规模)显著正相关。研究还发现公司最终控制人性质、公司规模和盈利水平对慈善捐赠(倾向、规模)也有显著影响。研究丰富了相关领域文献,为从高管背景特征、代理成本角度解释公司捐赠行为提供了经验性证据。     

煤炭上市公司并购价值效应研究

文章以2008—2011年间发生并购的煤炭上市公司为样本,分别利用事件研究法和EVA对其短期和长期并购价值效应进行分析。结果显示:并购短期内为样本公司带来了显著的正向价值效应,但从长期来看,并购给企业造成了价值的毁损,产生负向价值效应。     

CFO背景特征、高管激励与营运资金管理绩效

营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分,其管理效率的高低将直接影响企业经营绩效的好坏。文章基于高层管理团队(TMT)理论,选用年龄、学历、专业、任期、职业经历作为CFO背景特征,并引入高管激励研究其对公司营运资金管理绩效的影响。实证结果显示:CFO年龄与营运资金管理绩效显著负相关,任期与营运资金管理绩效负相关但不显著。CFO学历、专业背景、职业背景、高管激励政策与营运资金管理绩效正相关。     

高管薪酬对财务绩效的影响研究——基于创业板上市公司

以创业板上市公司高管薪酬与企业财务绩效脱钩的现象为研究背景,以提高创业板上市公司财务绩效为研究目的,基于2011—2014年创业板上市公司的数据,以高管货币薪酬、高管持股比例和高管在职消费为自变量,以净资产收益率和托宾Q值为因变量,借助SPSS 21.0和Excel统计软件进行描述性统计、共线性检验和回归分析,得出回归模型,阐述创业板上市公司高管薪酬对财务绩效的影响,并提出相关建议,希望对后续研究起到参考性作用。     

高管薪酬、高管持股与企业社会责任绩效——基于国有股权的调节效应

公司治理因素对企业社会责任的履行具有重要影响,高管薪酬、高管持股水平必然影响企业社会责任的承担,而国有股权的存在使代理问题变得更为复杂。基于国有股权的调节效应,研究高管薪酬、高管持股对企业社会责任绩效的影响。研究表明:高管薪酬、高管持股水平对企业社会责任绩效均存在正向影响,国有股权比例会对高管薪酬与社会责任绩效之间的正向相关关系产生负向调节作用,国有股权比例会对高管持股与社会责任绩效之间的正向相关关系产生正向调节作用。因此,企业改革进程中,应当全方位优化企业当前治理结构,才能有效提高企业运营效率。     

盘点近年房产上市公司并购活动

<正>我国房地产业经过多年的发展,如今全国的房地产公司已经多达数万家,其中多数是资本金小、运作不规范、靠行政资源等特殊条件生存的中小型企业。随着国家对房地产土地及金融的调控逐渐深入,僧多粥少已经是土地市场面临的一大难题,不少资金实力雄厚的大型房企苦于手中无地,而一些手中有地的中小房企又为无钱     

高管特质、风险偏好与创新激励——来自中国上市公司数据的实证检验

针对高管特质在企业中的创新激励问题,本文从高管特质(特征与异质性)、风险偏好方面入手,结合不同科技类和所有制样本资料,探索其对企业的创新激励作用。实证结果显示:高管特质中的年龄、任期和教育水平有显著创新激励作用,尤其是在高科技类或非国有类企业中更明显;与已有文献不同的是:专业异质性在非科技和非国企中创新激励作用显著,任期异质性导致公司风险加剧,年龄异质性则有利于分散创新风险。公司运营中,企业创新激励和高管风险偏好呈非线性关系,而且在适中的风险偏好区间内,创新激励有一定刚性。     

基于因子分析法的上市公司并购长期绩效研究

并购活动对于并购公司的长期绩效影响一直是学术界关注的热点问题。采用因子分析法对2008年我国上市公司发生并购活动的51个样本及其并购行为前后6年的综合绩效进行研究,分析并购活动对企业综合绩效的长期影响。研究结果表明,并购活动发生后虽并购公司综合绩效有微弱提升,但在长期有显著波动,不能保持稳定增长趋势。     

我国上市公司并购财富效应的交易特征研究

文章采用事件研究法,以2008—2010年上市公司的兼并收购事件为研究样本,对不同交易特征下的并购财富效应进行分类研究。实证结果表明,总样本存在提前反应,并产生积极的公告效应,但其股东财富效应在公告日后并未显著增加;股票支付公司在整个事件期内的股东财富效应显著高于现金支付公司;资产收购公司在公告日后的股东财富效应显著高于股权收购公司;关联并购公司在公告日前和公告日后的股东财富效应分别显著低于和高于非关联并购公司。     

基于战略并购视角的跨国并购绩效的实证研究

以2002—2008年我国上市公司成功进行跨国并购的39家公司为样本,利用因子分析法对其并购前一年、并购当年、并购后第一年以及并购后第二年绩效进行差值分析,并采用多元线性回归模型对其并购绩效进行实证研究,得出文化差异、支付方式与并购绩效呈显著正相关,国有股比例与并购规模和并购绩效呈显著负相关,行业差异对并购绩效的影响不显著的结论。在此基础上,对我国上市公司开展跨国并购提出对组合方式进行结构设计;整合人力资源,降低文化差异的负面影响;慎重选择目标企业,控制并购规模;学习跨国并购相关经验,提高管理水平的建议。     

中国居民收入分配的历史演变:1978~2013

改革开放三十多年来,中国从世界居民收入分配最平等的国家演变成最不平等的国家之一,2013年我国居民收入分配的基尼系数达到0.473。根据数据分解,城乡居民收入差距占到了总差距的70%,最近几年城乡差距有缩小的趋势。农村居民的收入分配不平等保持了比较稳定的状态,而城镇居民的收入差距在迅速扩大,且超过了农村居民的差距。无论是农村居民还是城镇居民的地区差距都出现了缩小的趋势,行业差距在经历25年的持续扩大以后出现了稳定趋势。各种数据显示,近年来的中国贫富差距呈现缩小的趋势。     

企业并购的财务风险分析及其防范

企业并购作为企业资产重组的一种重要形式,是实现企业战略性扩张、优化资源配置、提高市场占有率以及向新的经济领域渗透等协同效应的重要手段。然而作为一种复杂的资本运作活动,企业并购过程中存在着大量风险,财务风险是其中的一个重要方面。本文通过对企业并购活动中的财务风险进行分析,提出一些具体的防范措施。     

外资并购对中国工程机械行业的冲击

经济全球化的今天,并购已经成为一种最有效、最直接的优化市场资源配置的手段,尤其是在市场经济比较成熟的发达国家,重组并购更是在更高层次、更具水平的规模企业运作资产的工具和快速发展的有效形式。外资进入方式发生了变化随着中国改革开放的不断深入,国外公司为争夺中国市场从而获取更多的利益,其技术、产品和影响力进入中国的形式已经发生了根本性的变化。从早期的仅仅输入产品,到20世纪70年代后期的技术引进、许可证生产,都是习惯采取一次性买断和销售提成等比较保守的做法以规避风险,这与当时中国市场刚刚开放,仍旧有大量计划经济的…     

世界水处理化学品市场和行业并购态势

最近一个时期以来，世界上大型水处理化学品公司纷纷通过并购以扩大其市场份额，尤其是将发展目标锁定在快速增跃的发展中国家的市场。     

腹腔镜肝切除术治疗小肝癌短期疗效及无瘤生存率的观察

目的:探讨腹腔镜肝切除术治疗小肝癌的临床短期疗效及无瘤生存率。方法:选取2014年1月-2015年1月本院收治的90例小肝癌患者,随机分为观察组和对照组,每组各45例。观察组行腹腔镜肝切除术,对照组行传统开腹肝切除术,观察两组短期疗效及无瘤生存情况。结果:90例患者均顺利完成手术,腹腔镜肝癌切除术患者无中转开腹情况。观察组术中出血量、术后并发症、术后卧床及住院时间均显著少于对照组(P<0.05)。随访2年,观察组失访4例,肿瘤无进展患者22例,2年无瘤生存率为48.78%,中位无瘤生存率为21.801个月;对照组失访6例,肿瘤无进展者16例,2年无瘤生存率35.90%,中位无瘤生存时间为16.716个月。经Log Rank检验,两组中位无瘤生存时间比较,差异有统计学意义(Log Rank=4.505,P=0.034),两组2年无瘤生存率比较,差异无统计学意义(P>0.05)。结论:经腹腔镜肝切除术治疗小肝癌术后并发症少,恢复快,有助于延长小肝癌患者术后无瘤生存时间。     

基于核心竞争力的房地产企业并购战略与模式研究

经过二十几年的发展,房地产行业正逐步走向成熟.在这一过程中,不断变化的市场环境给房地产企业带来了新的挑战,而并购正是提升竞争力、实现跨越式发展的有效途径.本文从核心竞争力的角度对房地产企业并购进行研究,提出了基于核心竞争力的房地产企业并购战略框架与战略分析模型,并在此基础上提出了基于核心竞争力的房地产企业并购模式.     

全腹腔镜与腹腔镜辅助远端胃癌根治术的近期疗效对比分析

目的:比较全腹腔镜与腹腔镜辅助远端胃癌根治术治疗胃癌的近期治疗效果。方法:回顾性分析本院2015年4月-2016年3月收治的行腹腔镜远端胃癌根治术患者48例,所有患者均由同组医生手术,将其分为全腹腔镜组18例和腹腔镜辅助组30例,比较两组患者的手术时间、淋巴结清扫数目、术中出血量、切口长度、术后排气时间、疼痛评分、住院时间及并发症。结果:全腹腔镜组手术时间明显长于腹腔镜辅助组,比较差异有统计学意义(P<0.05);全腹腔镜组术中出血量、切口长度及术后疼痛评分均低于腹腔镜辅助组,比较差异均有统计学意义(P<0.05);两组淋巴结清扫数目、术后排气时间、术后住院时间及术后并发症比较,差异均无统计学意义(P>0.05)。结论:全腹腔镜具有术中出血量少、术后疼痛评分低等优点,有助于患者术后的早期恢复,而且由于术中切口长度小,美容效果更好,患者更容易接受。因此,全腹腔镜远端胃癌根治术值得临床推广和应用。     

房地产上市公司股权再融资方式选择与绩效特征关系研究——基于中国大陆房地产上市公司的实证分析

本文通过logit模型,考察企业绩效特征如何影响房地产上市公司股权再融资的方式选择。实证表明:资产负债率、资产净利率、存货周转率等绩效特征指标对股权再融资方式选择作用显著,资产负债率低、资产净利率高、存货周转率高的房地产上市公司往往选择配股方式,而资产负债率高、资产净利率低、存货周转率低的房地产上市公司往往选择增发方式。     

上市公司财务状况与股票价格相关性分析——以房地产企业为例

以十家上市房地产公司为例研究其经营业绩与股票价格相关性,运用SPSS软件对上市公司经营业绩与股票价格等数据进行回归分析,建立数据模型,寻找经营业绩与股票价格相关关系。每股收益会对股票价格产生显著的正向影响关系。每股净资产,净利润率,净资产收益率,股东权益比率不会对股票价格产生影响关系。     

创业板上市公司非公开发行定价机制改革效果研究

2014年出台的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》对创业板上市公司非公开发行定价机制和股份限售政策进行了重要改革,突出了以发行价格为核心的改革理念。本文基于我国创业板非公开发行定价的基本政策文件,分别分析了竞价发行方式和定价发行方式的改革目标,进而在此基础上利用事件分析法等统计分析方法检验了改革效果。研究发现:竞价发行方式改革显著降低了发行折价,且未抑制发行人的融资需求,实现了改革目标;而定价发行方式改革虽有效促进了大股东积极支持发行人融资需求,但不仅进一步推高了其发行折价,还大幅提高了其样本占比,导致更高的市场平均折价,加剧了定向增发高折价问题,不利于对投资者的保护。