探究人民币汇率浮动对中国货币政策独立性影响——基于债券回购利率

近年来,随着中国综合国力不断增强,由最近的人民币汇率可以看到,我国的汇率波动幅度在逐渐增强,由不可能三角理论可知,固定汇率制度、资本自由流动和货币政策三者不能完全实现,必有一个角随着其他两个角的成立而垮塌,而本文就对中国货币政策独立性是否受到更灵活的汇率机制影响而增强这一问题作实证检验。本文参考Obstfeld等人(2004)和Shambaugh(2004)的检验框架,以货币市场利率代表货币政策,运用统计分析软件SPSS分析了2001年1月²007年12月汇率制度的变化对中国货币政策的独立性的影响,并得出了人民币汇率制度改革后,汇率变动的灵活性增强并未使中国货币政策的独立性增强的结论。     

人民币汇率对中国在东盟OFDI的效应分析

人民币汇率一直是国际投资研究的重要影响因素。因此,借助汇率作用机制理论,分别测算人民币汇率水平、汇率波动和汇率预期,并在此基础上对人民币汇率如何影响中国在东盟的OFDI进行实证分析。结果表明:人民币汇率水平上升和汇率波动均促进了中国在东盟的OFDI,而汇率预期的表现并不显著,另外东道国的市场规模和贸易等指标,也是中国在东盟OFDI不可忽视的影响因素。基于此研究,建议当外部投资环境不稳定时,人民币汇率政策的制定和调整不仅要稳定市场预期,也要与"走出去"等战略更加配套、协调。     

汇率与我国股价变动的非线性关系研究——基于股市周期和股市规模视角

研究汇率与股价变动之间的关系对于防范金融风险在不同金融市场间的传递具有重要的现实意义。首次采用非线性Granger因果检验方法研究了我国外汇市场和股票市场间的非线性关系问题,发现股市周期和股市规模在汇率与我国股价变动的非线性关系中起着非常重要的作用,两者之间的非线性关系因股市周期和股市规模不同而表现各异。此外,实证结果在一定程度上能够反映我国金融市场仍处于不成熟且资本受到管制阶段这一事实,因而我国政府应进一步放开资本管制,增强人民币汇率弹性,进而充分发挥金融市场的现代职能。     

美联储加息进程开启与退出对中国资本流出的时变影响研究

基于M-F-D模型和国际货币溢出效应理论,分析美联储加息进程的开启与退出对中国资本流出的影响,选取利率、汇率、资产价格渠道,建立TVP-VAR模型分析美联储加息进程对中国资本流出的影响。结果表明,美联储加息进程对中国的资本流出具有正向的溢出效应,美联储退出加息进程的溢出效应更具有持续性,其通过利率渠道的溢出效应也更为明显;利率、资产价格与资本流出量具有同向变动趋向,汇率渠道与资本流出量具有反向变动趋向。根据研究结果,提出针对性的政策建议以应对美联储退出加息进程对中国资本流出产生的影响。     

离在岸市场间的汇率影响机制及对人民币国际化的影响

人民币国际化推行以来,已经形成跨境贸易、金融产品创新与投融资互相融合的均衡发展格局,主要体现为人民币离岸市场的较快发展。人民币在岸、离岸市场汇率存在相互影响、相互引导效应,更多表现为离岸市场中人民币汇率受到国际金融市场动荡与投机资金流动的影响后对在岸市场的传导。为稳定预期维护在岸汇率稳定,监管部门临时性应急政策会导致离岸市场人民币流动性大幅收缩与存量迅速缩减,如此一来则严重制约了人民币国际化的可持续发展,对此笔者结合相关资料,深入分析了我国在岸、离岸市场汇率的相互影响机制及其对人民币国际化的影响,同时借鉴部分国家管理实践,提出了可行性建议。     

远期结汇定价及在我国的应用

远期汇率的估计是远期结汇定价的核心。本文介绍了国际通用的三种远期汇率定价理论,并运用"远期汇率模型"对美元兑人民币的远期汇率定价进行了实证检验。实证结果表明,NDF报价与利率平价计算出的预期远期汇率这两因素能很好的解释实际远期汇率。短期内,远期汇率主要受利率平价理论影响,体现了本土的信息中心优势作用;但中长期的定价能力还比较薄弱,很大程度仍受离境NDF市场报价的影响。     

离岸人民币汇率定价权初探——基于在岸与离岸汇率联动关系研究

自"811"汇改以来,在岸与离岸市场的人民币汇率价差不断扩大,甚至演变成愈演愈烈的人民币汇率争夺战,这背后折射的是人民币汇率定价权之争。基于此,本文通过VECM模型和STAR模型,研究在岸市场CNY汇率与离岸市场CNH汇率和NDF汇率之间的长期均衡关系与门限效应,并在此基础上探讨了人民币汇率由哪个市场主导的问题。实证发现:一是在岸与离岸市场的人民币汇率波动均存在显著的非线性门限特征,当人民币升贬值超过门限值时,其升贬值的冲击显示出更持久的预期性和延续性;二是"811"汇改后,在岸CNY市场已经失去了人民币汇率定价中心的地位,离岸CNH和NDF汇率的影响力增强。在人民币汇率定价权的争夺战过程中,央行应该传递清晰信号,合理引导人民币汇率预期,加强在岸与离岸市场联系,充分发挥市场的自我调节能力,继续深化完善人民币汇率市场化改革才是长远之计。     

对人民币汇率制度改革的思考

近十年前,人民币汇率不断被升值,有管理的浮动真正实行起来,用以盯住美元制改为参考一篮子货币,有效加强了人民币汇率的灵活性。本文提出了当前汇率制度改革的短期及长期目标,并借鉴他国经验,根据"蒙代尔三角"理论模型提出了对人民币汇率制度改革方向的建议,阐述我国要通过利率——汇率的传导和汇率形成机制等方面更好的完善人民币有管理的浮动汇率制度以到达经济平衡实现。     

中国金融政策预测分析

□2005年中国宏观金融政策,力求在稳定中求发展。信贷方面会采用适度从紧、双向调控的政策,充分利用利率等价格杠杆的作用并继续采取差别化策略,在汇率方面重点建立人民币弹性汇率机制。这些金融政策的实施,对房地产市场将会产生深远的影响。     

美联储加息政策对人民币汇率的影响

本文运用理论研究与实证分析的方法,研究了美联储加息政策对人民币汇率的影响。线性回归结果表明,美联储加息政策与人民币汇率成负相关关系,即随着美联储利率上升,美元兑人民币升值,人民币汇率贬值。     

索辅梁桥斜拉索破损对其余斜拉索索力的影响分析

依托临沂市费县自由路洪沟河大桥[1](独塔中间双索面斜拉桥[2]),利用Midas有限元软件[3]进行整体建模分析,分析斜拉索破损时其余斜拉索索力值的变化,为以后的斜拉桥拉索破损提供经验借鉴。     

论墙材革新及墙材装备的发展

墙材革新与技术改进的关系；墙材革新现状及市场经济形势；墙材及装备发展思路；加入WTO后对墙材生产及墙材装备行业的影响及一些亟待解决的问题。     

加强建筑市场管理 提高建设工程质量──对建设工程质量的剖析

本文通过对我市建筑市场状况的分析,在市场经济条件下,如何加强建筑市场管理,发挥各职能部门的作用,提高建设工程质量进行一些肤浅的探讨。     

城市解读--试论城市意象的模糊性及对策

文章就现代城市特色缺乏、意象衰微而提出城市意象模糊性问题,追溯了其理论与３两方面的原因。作者探讨了相关的对策理论及其非决策 之后,就所截取的城市的四个片断进行了对策性的研究,以期对提高城市意象力作出有益的探索与尝度。     

浅议工程管理目标的实现与合同的前期管理

针对合同文件前期准备工作对建设工程管理目标实现的重要性,通过招标文件对施工项目的造价、质量、工期、安全等管理目标控制的分析,提出了相应控制措施、方法,为建设单位实现工程管理目标工作明确了思路。     

压煮器管束脱落与焊缝渗漏的原因分析

压煮器是氧化铝生产的重要设备，通过对现场存在的焊接缺陷类型的总结、分析，介绍了压煮器管排发生缺陷的原因，并提出在焊接时改进质量控制的方法，经实践取得了很好的使用效果。     

互动效应与互动发生律初探

从科学方法论的视角对普遍存在于自然界、工程技术领域以及经济、社会领域中的互动现象进行了初步探讨．建立了互动、互动效应、互动发生规律等概念，对互动效应、互动方式和互动发生律进行了初步分类．并对互动原理在科学史和科学实践中的运用进行了分析和讨论．     

加强工程项目中的设计管理

随着中国建筑市场的发展,建筑开发商对建筑项目的品质、成本、进度等的要求越来越高,这使得项目管理中的关键环节——设计管理变得越来越重要。本文介绍了项目管理中设计管理的概念和任务,分阶段论述了设计管理在工程项目中所起的作用,指出了设计管理的核心,并指出了一种研究设计管理的内容和方法的途径。本文最后列举了两个工程实例,从正反两个方面说明了设计管理的重要性。     

浅谈子系统界面管理

子系统界面管理是工程项目管理的重要组成部分.探讨了如何科学、合理地做好子系统界面的管理.