资本资产定价模型限制问题分析研究综述

资本资产定价模型,简称CAPM,是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的,是现代金融市场价格理论的支柱。广泛应用于投资决策的公司理财领域。在资本资产定价模型的基础下,发展出如套利定价模型、跨时资本资产定价模型以及消费资本资产定价模型等相应理论,形成了一个较为系统的资本市场均衡理论体系。但资本资产定价模型,即CAPM也同样有不可忽视的缺陷,即资本资产定价模型采用了众多的假设前提,给资本资产定价模型设定了一个无摩擦,完美的生存环境,也是这个完美的大环境与现有的金融市场并不一致,造成了资本资产定价模型的"万能钥匙"而在现实金融市场中屡次碰壁。因此,本文对近年来我国学者与现实存在冲突的几个角度对资本资产定价模型研究的概论和评述,包括存在交易成本、存在税收,投资者预期异质性以及对人力资本定价等问题,使得资本资产定价模型更加"接地气",同时也对资本资产定价模型的发展有新的认识。     

上市公司重大资产重组的征兆——基于丰华股份、银润投资、三元达的多案例研究

上市公司重大资产重组是证券市场资源配置的一个重要手段,发生重大资产重组的公司可以为投资者提供投资机会,因此对上市公司重大资产重组征兆的研究有利于中小投资者把握市场机遇。本文运用多案例研究方法开展了重大资产重组征兆的研究,通过研究三家发生重大资产重组的上市公司的征兆发现,资产清理行为,即清理子公司资产、出售公司资产、计提大额资产减值,控股股东变更、主要高管变更、重组失败是上市公司重大资产重组的征兆,投资者可以对出现征兆的上市公司进行深入研究,以发现投资机会。     

多重异质性与均衡资产价格

在卖空限制下,考虑市场存在有限记忆和先验信念异质的不完全理性投资者,利用贝叶斯法则构建了双重异质性影响下的均衡资产价格模型,进一步分析表明,双重异质性对资产价格、估计风险以及理性投资者行为等均产生影响,有限记忆、不完全理性投资者的增多以及先验信念异质性程度的增强均会加快资产价格的涨或跌,甚至会导致暴涨或暴跌。此外,有限记忆会增大不完全理性投资者对下期股价估计的风险,而先验信念异质则不会对上述价格涨跌以及估计风险产生任何影响,与单异质性的影响相比,双重异质性的影响有所不同。     

证券投资中的资产配置决策探究

证券投资是资本市场的一个重要的投资方式,存在比较大的投资风险,主要有股票市场的投资、债券市场的投资等,其资产配置状况对于投资的效率具有关键性的作用,决定着投资是否有效率以及是否可以为投资者带来价值增值。本文首先介绍了证券投资中的资产配置的概念,对资产配置的类型以及特征进行了介绍,接着研究了证券投资中的资产配置效率的影响因素,然后研究了证券投资中的资产配置决策,主要基于三个方面,即资产配置与流动性风险防范、固定收益类资产配置以及保险型资产配置策略。     

基于高校资产信息采集与投资优化的研究

文章以高校资源合理配置为出发点,着力解决建设经费在高校资产更换过程中的覆盖面及其利用率问题,提出利用高校资产信息采集系统的动态统计数据来指导投资行为,并以直观、可视化的图形或图像呈现给投资者解决方案。结合网络技术以及物联网技术解决信息采集的可靠性、并发性、冲突性,以及性能等相关问题,将是今后资产管理系统一个重要的发展方向。     

我国P2P网络借贷的羊群行为效应——基于“拍拍贷”平台的实证研究

P2P网络借贷是一种发生在网上的资金借贷交易活动。由于P2P网络借贷投资无抵押无担保,投资者面临由于信息不对称性带来的较大的投资风险,因此许多投资者在做出自己的投资决策前往往会参照其他的投资者的投资行为,或直接跟随其他投资者做出相同的投资决策,产生了羊群行为。本文主要验证了P2P网络借贷投资者的羊群行为,探究产生羊群影响因素,并探讨投资者的羊群行为对P2P网络借贷投资者的影响,为中国P2P网络借贷投资者提供决策建议。     

资产评估对我国金融市场发展的贡献研究

资产评估是市场经济的产物,其作为一个专业的市场中介服务性行业,业务涉已经涉及企业间的产权转让、资产重组、破产清算、资产抵押以及财产保险、财产纳税等经济行为,涉及行业包括电信行业、电力行业、航空业、房地产业、汽车行业和金融行业等几乎各个行业。在规范资本运作、维护经济秩序、促进经济发展等方面,资产评估也发挥了重要作用,并有力推动了我国市场经济发展。本文从资产评估在不良资产处理、金融风险控制和抵押资产业务三个方面,分析了资产评估对我国金融市场发展所作出的贡献。     

量化宽松政策对黄金价格影响研究

自2007年次贷危机以来,全球经济就陷入了一场百年不遇的金融危机,在这场危机中,不论是金融市场还是实体经济都受到了严重的创伤。随着危机的层层加深,全球的货币流动性急剧减弱,投资者出现了资金短缺,购买力下降的状况,各类资产需求随之减少,资产价格大幅度下跌。在金融市场一片萧条的同时,黄金市场却出现异常的火爆,货币流动性的大起大落和宽松货币政策与黄金价格的巨幅波动引起了全球金融界的热议。     

资产减值视角的上市公司盈余管理

过度的盈余管理不仅会误导投资者决策,损害利益相关者的利益,还会影响社会经济资源的有效配置。资产减值作为盈余管理的一种重要的常用手段,被上市公司广泛应用以此来操纵利润。因此,必须采取可行性措施来抑制上市公司利用资产减值进行过度的盈余管理。文章在揭示具体现状及原因的基础上,寻求抑制上市公司利用资产减值进行盈余管理的具体办法,希望能为有关监管部门、上市公司内部管理以及政策制定者提供一些具有可行性的参考意见。     

PPP项目中投资者的异质性研究

由于PPP项目中的社会资本方之间存在差异,做出的投资决策也各异,进而对PPP项目的资本构成产生影响.为研究投资者的异质性,从影响其决策行为的因素入手,基于价值函数和权重函数构建了期望效用函数模型,运用控制变量法研究投资者的决策参照点、盈利分配比例和投资比例对决策行为的影响.由于不同投资者有不同的风险偏好,通过数值模拟分析得出,异质投资者决策参照点和投资比例会存在不同的决策行为,而在面对不确定性时投资者存在逃避风险的心理,偏好选择盈利低且亏损低的方案.