中国独立董事制度研究

介绍了我国独立董事制度产生背景及其运行现状，并通过对独立董事制度实施以来存在问题的研究，提出中国独立董事制度的完善应从制度层面、公司层面以及市场环境层面共同进行，以使独立董事制度发挥其真正的效用。     

独立董事的角色定位与制度完善

要完善公司治理结构,首先必须健全董事会的功能。借鉴国外企业经验,建立独立董事制度则是我国企业健全董事会功能的有效途径。但流于形式的独立董事制度只能是适得其反。因此,健全董事会功能还必须从完善独立董事制度入手。     

谈完善上市公司独立董事制度

本文对独立董事制度产生的背景、作用及存在的问 题进行分析,提出了完善独立董事制度的建议措施。     

独立董事制度的经济学理论基础研究

独立董事制度在公司治理中起监督、制衡作用。因经济发展历史和文化传统等因素差异,世界各主要国家形成了不同的董事会制度。董事主要分为内部董事与外部董事、执行董事和非执行董事、正式董事(合法董事)、事实董事和影子董事。公司治理理论、委托—代理理论、信息经济学理论、博弈理论及交易成本理论从不同角度为独立董事制度奠定了相关的经济学理论基础。     

终极股权结构、法律制度与股权资本成本

采用527家非金融类上市公司截面数据,运用普通最小二乘估计法实证检验终极股权结构、法律制度与股权资本成本的关系,以及法律制度和终极股权结构对股权资本成本的交互作用。研究表明:(1)国有控股的上市公司比非国有控股的上市公司具有更低的股权资本成本;(2)终极控股股东的现金流量权与公司股权资本成本呈负相关关系;(3)终极控股股东的控制权与公司股权资本成本呈正相关关系;(4)终极控股股东的现金流量权和控制权的分离度与公司股权资本成本呈正相关关系;(5)法律制度越完善的地区,对投资者保护水平越高,公司的股权资本成本越低;(6)完善的法律制度会减弱终极股权结构对股权资本成本的影响。     

浅析我国独立董事制度

独立董事制度起源于英美法系,它的出现与有其特定的历史与法律背景。我国为解决监事会监察失灵的问题,以及公司在境外上市的需要,中国证监会规定上市公司必须设立董事,以便与国际接轨。但我国独立董事制度的建设还处于比较低的水平,独立董事缺乏独立性,激励制度不健全。本文基于我国独立董事制度存在的问题作简要的分析,并提出一些完善建议。     

公司治理结构篇之一——独立董事制度的引源

在现代公司治理结构中,其关键是要解决好董事会的职权与结构问题。自中国证监会于2001年8月专门发布了《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》,对上市公司设立独立董事制度提出强制性的要求以来,“独立董事”已经在中国走过了3年多的时间,期间对引入西方“独立董事”的争论自始至今都未曾停息过。随着郑百文事件、乐山电力、伊利股份等一系列独立董事风波的爆发,     

上市公司独立董事激励机制选择及制度重构

我国独立董事职业市场未完全建立,个人信用评价体系还未完善,只能采取以物质激励为主、声誉激励为辅的独立董事激励机制。我国上市公司独立董事薪酬应改变单一的津贴模式,引入多元化的薪酬组成形式。现行独立董事薪酬决定机制也应重新设计,以保障其独立性。     

股权制衡与现金股利政策

采用我国上市公司2009—2011年相关数据,通过实证的方法,研究股权制衡对现金股利政策的影响。实证结果表明:第一,现金股利与第一大股东持股比例显著正相关;第二,股权制衡度与现金股利呈倒U型关系,当股权制衡度∈(0,0.90),其他大股东会与第一大股东合谋,倾向现金股利分配,当股权制衡度∈(0.90,4),会对第一大股东进行有效监督和制约,抑制其利用现金股利进行利益攫取的行为。     

公司独立董事制度的利弊分析

通过分析独立董事在英美法系下产生的历史背景,概括了独立董事的主要作用,阐述了我国公司治理的缺陷,比较了我国公司股权结构和公司治理结构特点,提出了具有较强操作性的我国独立董事制度的完善思路。     

公司独立董事制度的利弊分析

通过分析独立董事在英美法系下产生的历史背景,概括了独立董事的主要作用,阐述了我国公司治理的缺陷,比较了我国公司股权结构和公司治理结构特点,提出了具有较强操作性的我国独立董事制度的完善思路。     

我国独立董事制度的独立性问题研究

独立董事制度的引入丰富了我国上市公司治理结构,由于我国上市公司股权过于集中,控股股东在公司治理中占据绝对优势,独立董事作为内部监督机构能否真正发挥作用、有效保护中小投资者利益,其独立性是关键。本文对我国独立董事制度的独立性问题进行探究。     

股权制衡、高管薪酬激励与过度投资关系研究

上市公司过度投资问题日益成为管理研究的热点,但现有研究更加偏重宏观视角,对于代理人过度投资的微观行为基础的研究比较欠缺。文章基于文献分析,构建包括上市公司股权制衡、高管薪酬激励和过度投资的理论模型,提出研究假设并通过上市公司数据加以验证。基于854个观测样本的实证分析,得到如下研究结论:第一,上市公司的股权制衡可以制约企业的过度投资;第二,高管薪酬激励在股权制衡和企业过度投资关系间起显著的调节作用。研究结论有助于降低企业的过度投资行为。     

人力资本、独立董事激励与公司治理

从独立董事的人力资本角度出发来研究公司治理中独立董事的激励问题。独立董事制度的出现，源于半期公司治理安排的失败，特别是董事会职能的失效。但是，实证研究并没有发现独立董事有助于改善公司业绩的有力证据。对于独立董事的人力资本性质缺乏认识，就不可能发挥独立董事在公司治理中的有效作用。本文分析了独立董事激励机制的现状，从委托代理理论以及契约理论出发，认为只有从独立董事的人力资本性质出发来对其进行激励，才能够发挥独立董事在公司治理中的作用。同时，也探讨了中国独立董事激励机制的弊端。     

企业资本结构优化研究

企业要想在市场竞争当中占据优势,保证合理的资本结构是一个重要条件。本文根椐企业资本结构优化,结合我国具体的国情,阐述我国企业资本结构的发展现状,分析其中存在的若干问题,针对问题提出合理的改进措施,为我国企业优化资本结构提供借鉴,为将来企业的发展提供更多的依据。     

股权制衡对内部控制有效性的影响

近年来,内部控制有效性影响因素的研究日益盛行,但现有研究鲜有将股权制衡单独作为重要影响因素加以剖析的。文章以三家酿酒上市公司为样本,研究股权制衡对内部控制有效性的影响,并深入探讨不同制衡股东性质带来的有效性影响的差异。研究发现,在中国特殊的公司治理环境下,适当引入股权制衡机制是提高上市公司绩效、规范内部控制制度的有效手段,而引入国有制衡股东更利于发挥内部控制的有效性。     

我国上市公司资本结构现状及其优化

融资结构反映了企业不同融资方式的构成和比例关系。追求企业价值的最大化是企业运营的最终目标,企业若想取得价值得最大化,必需要根据企业自身的融资情况寻求一个合理的资本结构。而最优资本结构应该是在一个区间内,使企业的财务管理目标能够得到最大限度的实现,企业价值最大。     

股权制衡、高管薪酬差距与企业研发投入

本文以2011-2016年沪深A股上市企业的面板数据,研究不同产权性质下股权制衡,高级管理人员薪酬差距与企业研发创新投入之间的关系。研究表明,股权制衡和高级管理人员薪酬差距对企业研发投入具有显著的正向影响,股权制衡度对高级管理人员薪酬差距与企业研发投入有显著正向调节效应。按照产权性质以国有企业和非国有企业分组进行检验,结果进一步证实了股权制衡度对高级管理人员薪酬差距与企业研发投入正向调节效应。     

会计专长、独立董事治理与会计信息质量

文章构建联立方程模型实证检验了会计专长独立董事的财务监督作用,研究发现:会计专长独立董事有利于提高公司会计信息质量,这种治理监督作用在民营上市公司、投资者法律保护弱的地区的上市公司、中小型企业更显著。此外,在我国特有的公司治理框架下,独立董事和监事会之间是一种替代关系而非互补关系。研究结论为我国上市公司治理监督模式改革和公司治理现代化提供了科学依据和方法。