内控质量与上市公司资本成本关系的实证研究

文章利用我国沪深A股2009—2011年的上市公司数据,检验了内部控制质量与上市公司债务融资成本、权益资本成本以及总资本成本的关系。研究发现:内部控制质量的提高对于降低上市公司债务融资成本与总资本成本均有显著作用,但是对权益资本成本的影响并不显著。进一步研究发现,相对于民营企业,国有企业内部控制质量的提高对于降低资本成本的作用更加显著。     

机构投资者持股对权益资本成本的影响研究

文章以沪深证券市场2007—2009年A股上市公司为研究样本,研究机构投资者持股对我国上市公司权益资本成本的影响。研究结果表明:机构投资者持股比例与权益资本成本呈负相关关系,机构投资者持股比例越大,权益资本成本越小。机构投资者能够发挥积极的公司治理效应,改善公司治理水平。同时还发现,BETA系数和公司财务风险水平与权益资本成本呈正相关关系,公司规模、盈利水平和独立董事占比与权益资本成本呈负相关关系。     

我国上市公司股利分配现状及成因分析

股利分配决策和筹资决策、投资决策一起构成了现代公司财务管理的三大核心内容。本文以我国上市公司全部A股2007-2013年的股利分配数据作为研究样本,分析自股权分置改革完成后我国股利分配政策的发展现状,发现在我国,现金股利的支付水平偏低,并且股利分配缺乏连续性和稳定性。但上市公司支付股利的比例在不断增加,不分配比例开始降低,且分配方式呈现多样化。     

企业社会责任、客户集中度与权益资本成本

本文以2010-2015年我国A股非金融上市公司为样本,分析了客户集中度与权益资本成本之间的关系以及企业社会责任对客户集中度与权益资本成本二者关系的影响。研究表明:客户集中度与企业权益资本成本呈显著的正相关关系;企业社会责任对客户集中度与权益资本成本之间的关系具有反向调节作用,且企业社会责任履行程度越高,反向调节作用愈明显。     

费用粘性、产权性质与现金股利分配

文章以2012—2017年沪深两市A股上市公司为研究对象,从成本管理视角研究了费用粘性对公司现金股利分配的影响。研究结果表明,费用粘性对现金股利分配具有正向影响,即随着费用粘性的增加,公司的现金股利分配增加。进一步研究发现,产权性质对费用粘性与现金股利分配之间的关系起调节作用,与国有企业相比,非国有企业的费用粘性更能促进企业的现金股利分配;国有企业因政策性目标与较为严重的代理问题等削弱了费用粘性对现金股利分配的正向影响。文章将成本管理决策和利润分配决策纳入同一框架,揭示了企业的成本管理行为对现金股利分配的影响,拓展了现金股利分配影响因素研究的视野。     

上市公司现金股利政策优化研究

随着证监会等监管部门的一系列推动上市公司股利分配相关法规的出台,在全部上市公司中,进行现金股利分配的上市公司比例有了较大幅度提高,但是,上市公司进行股利分配,不是真正出于保护投资者利益的动机。上市公司目前的股利分配行为并不能提高整个资本市场的资源配置效率。文章从我国上市公司现金股利分配现状出发,结合西方股利政策的研究成果,分析我国上市公司现金股利分配现状产生的原因,进而提出优化上市公司现金股利分配政策的建议。     

社会责任表现、会计稳健性与权益资本成本

本文选取A股上市公司2012—2017年间的数据,对社会责任表现、会计稳健性与权益资本成本之间的关系进行了分析。研究发现:社会责任表现与会计稳健性正相关,与权益资本成本负相关;会计稳健性水平与权益资本成本负相关;会计稳健性在社会责任表现对权益资本成本作用中发挥中介效应。本文的研究可为政府和监管部门制定、修改社会责任政策法规提供理论依据和决策参考。     

新能源上市公司股利政策影响因素研究

文章选取2009—2011年的中国A股新能源上市公司的数据样本,分析其股利分配现状,并对其股利政策的影响因素进行实证分析。研究发现,新能源上市公司的现金股利发放受每股收益和资产负债率的显著影响。     

对中国上市公司股利分配问题探讨

股利分配属于上市公司的财务管理的核心政策之一,一直被利益相关方所重视。它不仅直接决定了投资者的投资回报,而且对公司的持续经营起着举足轻重的作用。公司融资渠道是否畅通、公司融资成本的高低和资本结构的合理与否都与股利政策有着密切的关联性。但是我国上市公司在股利分配上没有一个相对稳定的股利分配政策,本文试图通过相关理论分析给出一些政策建议。     

真实活动操控对上市公司权益资本成本的影响研究

本文以2001～2016年间中国沪深A股上市公司为样本,考察真实活动操控对上市公司权益资本成本的影响。结果表明:在控制公司特征和应计项目操控的情况下,真实活动操控显著提高了上市公司权益资本成本。最后,本文建议在关注上市公司盈余报告质量时,既要关注应计项目操控,也要关注真实活动操控。     

我国上市公司股利分配存在的问题及其完善

股利是指股东从企业取得的利润,是投资者将资本投入到企业所得到的回报,股利分配是上市公司将税后收益与留存收益之间进行合理配置,恰当的股利分配既能够树立上市公司良好的市场形象,又能促进公司持续健康发展。本文重点从我国上市公司的股利分配存在的问题出发,对其形成原因进行了分析,并提出改善我国股利分配的一些建议及对策,对我国上市公司的持续发展具有重要的现实意义。     

企业环境责任履行对权益资本成本的影响研究——基于产权性质及行业性质的分析

文章采用2012—2017年沪深两市A股上市公司的数据,实证检验了企业环境责任履行对权益资本成本的影响,并进一步研究在产权性质和行业性质不同的情况下,企业环境责任履行对权益资本成本的影响。研究结果表明:企业履行环境责任能有效降低其权益资本成本,但相对于国有企业,这种影响在非国有企业中效果更加明显;与非重污染行业相比,重污染行业企业承担环境责任更能降低其权益资本成本,并且这种调节作用在非国有企业中更加显著。     

股权结构对于现金股利支付倾向的影响研究

文章以2000—2010年A股市场分配现金股利与未分配股利的上市公司为研究对象,运用Logit回归模型,实证考察股权结构(包括股权集中度与股权属性)对现金股利支付倾向(即是否支付现金股利)的影响。研究发现:现金股利支付倾向与股权集中度呈显著正相关关系,但当上市公司进入全流通后,这种正相关显著降低;从股权属性来看,相比国有上市公司,非国有上市公司更加倾向于支付现金股利,但这种差异并不显著,而进入全流通后,国有上市及非国有上市公司均显著降低了现金股利支付倾向程度。此外,当民营上市公司负债水平较高或面临较多投资机会时更有现金股利支付倾向;盈利能力较差的上市公司相比其他公司更有现金股利支付倾向。     

CEO过度自信、权益资本成本与融资约束

本文选取2012—2016年沪深两市A股上市公司为样本,分析了CEO过度自信对权益资本成本的影响。并检验了在不同融资程度下,CEO过度自信对权益资本成本的影响是否有所变化。研究表明CEO过度自信对权益资本成本有显著的正向影响,并且随着融资约束程度的加大,CEO过度自信对权益资本成本的影响逐渐降低,即融资约束对二者关系具有一定的抑制作用。本文为研究CEO心理偏差对公司经营产生的经济后果提供了一定的借鉴作用,丰富了CEO个人特质的研究成果。     

我国石油化工行业上市公司A股现金红利分配行为实证研究

股利政策关系着公司股东的利益还关系着公司的稳定发展,合理的股利分配政策对于股东的利益和公司的稳定发展都有着重要的意义。影响我国上市公司现金分红的因素有很多,本文选取了沪深两市石油化工行业的上市公司A股2011年的数据资料进行分析,通过实证研究找出影响石油化工行业上市公司现金股利分红水平的影响因素。并通过具体地分析,进一步为该行业股利政策的制定和规范提出具有合理性和可取性的建议,以提高企业的价值,实现股东财富最大化的目标。     

百元股上市公司股利分配政策与投资价值研究——基于百元股上市公司股利分配的视角

百元股上市公司的投资价值是投资者十分关注的问题。文章以上市公司股利分配为视角,针对截至2011年12月31日我国百元股上市公司股利分配政策,研究百元股上市公司股利分配政策与投资价值,为上市公司制定合理的股利分配政策和投资者的投资决策提供参考。     

通货膨胀对企业权益资本成本影响的实证分析

权益资本成本是企业融资考虑的主要因素之一,通货膨胀由于直接影响宏观货币政策和资本市场的流动性,必然成为权益资本成本变动的成因。文章从通货膨胀这一经济现象出发,以权益资本成本作用原理为基础,通过VAR模型对2000年至2014年十五年间的A股上市公司财务数据进行分析。在对通货膨胀现象的研究中还应用到脉冲函数和方差分解来测量通货膨胀的冲击程度,以探究通货膨胀与权益资本成本之间的关系。针对目前的经济形势,如果企业想要实现价值最大化的目标,建议企业优化资本结构,减少不必要的资金流失。     

上市公司股利政策研究

股利政策是为指导企业股利分配活动而制定的,属于公司三大核心财务管理活动之一。一方面,科学合理的股利分配政策不仅能够实现股东价值的最大化,还能够降低资本成本,促进企业资本结构的优化;另一方面,选择恰当的股利分配方式不仅可以向市场传递出积极的信号,从而吸引更多的投资者,还能帮助公司树立良好的企业形象,促进公司持续、健康、稳定的发展。本文在分析了股利政策类型、股利支付方式和相关股利理论的基础上,以我国白酒行业中的贵州茅台、泸州老窖和洋河股份为例,分析出三者的股利政策现状和股利政策的影响因素,并采用实证分析的方法,对我国白酒行业中的高分红现象进行实证分析,为今后我国上市公司制定股利政策提供借鉴和建议。     

我国传播与文化上市公司股利分配问题研究

股利分配是公司筹资和投资活动的桥梁和纽带,它不仅关系到股东的利益,还关系到上市公司未来的发展。文章以我国传播与文化产业上市公司为研究对象,通过对样本公司2008—2010年的股利分配情况进行研究,发现我国传播与文化产业上市公司中,大多数公司都分配股利,但股利分配方式多样;多数公司采用现金股利形式,但派发金额比较少。上市公司的收益状况和股权结构影响着公司分配现金股利的意愿。     

基于株冶集团股利分配政策研究

目前我国上市公司的股利分配存在的状况是:不分配现象普遍、现金红利比例较低而股票股利分配形式中占有重要地位、再筹资成为股利分配的直接目的、股利分配具有很大的盲目性和随意性,上市公司普遍缺乏连续和稳定的股利分配政策。造成我国上市公司股利分配现状原因复杂多样,应采取多元化的制度机制促使股利分配理性化。在此基础上,本文以株洲冶炼集团股份有限公司为例来探讨我国上市公司股利分配政策利与弊。