中国企业海外并购动因、风险及绩效研究——基于韦尔股份收购豪威科技的案例

文章通过对上海韦尔股份并购豪威科技的案例研究,分析韦尔股份进行海外并购的动因与风险,并采用事件研究法和会计研究法测算韦尔股份并购绩效。研究发现,海外并购提高了韦尔股份企业绩效,累计超额平均收益率为7.45%,盈利、运营、偿债、成长潜力指标体系也显示海外并购提升了企业经济效益。但是,由于企业的战略制定与实施和并购整合会因现实情况变化而存在较大不确定性,导致企业海外并购长期绩效面临较大风险,有必要采取相应措施规避潜在风险,提高韦尔股份公司海外并购绩效,为中国同类型企业海外并购提供经验借鉴。     

基于吉利并购沃尔沃谈跨国并购的财务风险与防范

跨国并购是企业一项重要的财务活动,财务风险贯穿于整个并购过程,所以对财务风险的防范是企业跨国并购成功与否的关键因素。文章以吉利并购沃尔沃为案例,通过剖析企业跨国并购财务风险的动因,研究跨国并购过程中存在的财务风险,以期对中国企业未来的跨国并购之路提出财务风险的防范建议。     

目标公司业绩预测准确性分析与检验

业绩承诺是一种盈利预测补偿制度,现已成为上市公司并购重组中不可缺少的环节。文章选取宏达新材并购永乐影视为案例对象,通过构建灰色关联分析模型,对目标公司永乐影视2016—2018年的收益进行预测,并进行残差、关联度、后验差等检验,验证模型的预测精度,分析永乐影视业绩承诺的准确性。研究结果表明,永乐影视历年的业绩承诺额明显高于灰色关联预测值,从客观预测角度来看,永乐影视的业绩承诺存在不确定性风险。     

管理层特征对企业海外并购绩效的影响——以三一重工和柳工为例

随着我国"走出去"战略的不断深入落实,海外并购作为企业快速获取海外资源和增强国际竞争力的有效途径,受到越来越多的关注。文章通过对比三一重工和柳工海外并购案例,以并购动因的完成程度衡量并购绩效,研究管理层特征对海外并购绩效的影响。研究发现,三一重工和柳工的并购动因主要集中在追求技术创新、扩张国际市场和提升品牌竞争力三大方面。三一重工在追求技术创新和扩张国际市场方面表现优于柳工,其管理层中高龄管理层比重较少、博士和高级工程师及拥有海外背景人员比重较高的特征对并购绩效产生了积极作用。     

上市公司并购动机及其效果研究

企业通过并购来壮大自身拓展市场或业务领域,文章通过对上市公司并购案例的研究,分析并购动机以及并购动机对并购效果的影响,寻求通过并购绩效以降低并购风险的途径。     

基于因子分析的上市公司并购绩效研究

随着2014年新修订的《上市公司收购管理办法》和《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称新《办法》)的正式实施,我国企业并购将迎来新的高潮,那么近年来企业并购的价值效应究竟如何,是否提高了企业绩效以及影响企业并购绩效的原因有哪些?为解决这些问题,文章选取2011年发生并购的上市公司为研究样本,通过因子分析法从总体综合绩效、控股权性质、是否为关联方交易、支付方式、股权集中度5个方面对样本并购前一年、并购当年及并购后两年的并购绩效进行评价。研究发现从短期来看,并购当年的公司绩效有所提高,但从长期来看并购后公司绩效低于并购前绩效并且下降的幅度高于并购当年绩效上升的幅度。     

VIE模式境外上市中国企业并购动因及绩效研究——以阿里巴巴并购优酷土豆为例

VIE模式是中国企业境外上市的独特创造及现实选择,超过40%的中国企业在赴美上市时都采用了VIE模式。本文以阿里巴巴并购优酷土豆为契机,对其并购的动因及整合过程进行分析,并从市场绩效、财务绩效、经营绩效三个视角系统评价阿里巴巴并购的效果。研究发现,并购后市场反应积极,股东财富增加,并购对阿里巴巴企业的营运能力、盈利能力和发展能力均有积极影响,同时,并购后公司的EVA值整体呈现上升趋势,并购协同效应基本得以实现。     

“一带一路”背景下光明乳业跨国并购问题研究

在"一带一路"建设实施与推行过程中,越来越多的企业不再满足于国内市场,开始逐渐采用跨国并购的方式进行对外扩张,这一方面,可以让企业快速获取资金扩大企业生产规模;另一方面,企业通过跨国并购可以获取国外资源、学习国外技术知识和管理能力,提升企业生产水平。本文以光明乳业为研究对象,将理论知识与实际情况结合,运用文献分析法与案例分析法对企业跨国并购进行深入的研究和探讨。讨论光明乳业跨国并购以色列Tnuva集团具体案例中并购动因及并购后整合绩效的同时,对往后的"一带一路"跨国并购提供建议。     

我国房产业上市公司基于EVA指标并购绩效的研究

对于并购重组一直是学者热衷研究的一个主题,本文虽然也是研究并购绩效,但视角却只放在了房地产行业,并用EVA指标来研究并购后并购公司的长短期绩效。短期绩效大多数学者的结论一致,而对于长期绩效则争论较多,所以文章在只选定一个行业的情况下得出:房产业并购后公司的长期绩效不如短期好,价值增值的公司比价值减少的公司的比例要小很多。     

品牌经济学视角下的企业并购案例分析——以宝洁并购吉列为例

在对现有企业并购理论进行研究的基础上,创新性地从品牌经济学的角度分析了宝洁公司并购吉列公司的并购案例。运用品牌互补性原理分析了并购动因,基于品牌整合视角论述了并购过程,利用财务指标和品牌经济学中的品牌效用度指标评价了并购对品牌的提升作用,最后提出了可运用品牌经济学分析框架的并购案例特征,为企业并购理论提供了新的案例分析角度。