内幕交易罪成本考量与应对

鉴于内幕交易行为严重损害资本市场的三公原则,证券监管部门与司法主体对内幕交易加大了执法力度和处罚强度。不过,总的来看,资本市场上内幕交易行为依然频发,究其原因,主要是与违法成本低、执法成本高、机会成本不高等因素有关。基于此,应对内幕交易问题还需从成本入手,如提高行为人违法成本,加大机会成本,降低司法成本。     

科达机电内幕交易引发思考及对策分析

内幕交易是典型的证券欺诈行为,在世界各国都明令禁止,却频频出现,屡禁不止。内部信息知情者利用内幕消息通过"信息不对称"获取利益,对投资者利益造成严重损害,影响上市公司发展和金融市场正常运行。文章以查处科达机电内幕交易案件为例,明确内幕交易的概念,阐述其危害,分析我国关于内幕交易的法律、认定、处罚等方面问题,并从法律法规、职业道德、交易制度及内部控制四个层面讨论如何制定打击内幕交易的对策。     

我国证券市场并购重组中内幕交易实证研究

文章运用事件研究法对我国证券市场2012年上证A股中发生并购重组的上市公司进行研究。研究发现在并购重组中是存在内幕交易行为的,内幕交易行为损害了证券市场秩序,不利于证券市场的健康有序发展并基于我国证券市场中存在的内幕交易行为提出了改善的措施。     

基于演化博弈的我国证券市场内幕交易监管分析

我国的内幕交易行为严重扰乱了证券市场的正常秩序,对证券市场稳定健康发展的危害极大。文章通过构建监管机构与上市公司的演化博弈模型发现,当上市公司进行内幕交易的收益大于不进行内幕交易的收益、监管机构监管成本过高或对进行内幕交易公司处罚力度不够时,内幕交易行为必然发生。要遏制和消除内幕交易行为,不仅要加大对发生内幕交易上市公司的处罚力度,还需从加强制度建设、强化监管等多方面下手。     

基于法经济学视角下的我国证券市场内幕交易研究

内幕交易是一种欺诈行为,它不仅严重危害了证券市场的正常发展,侵害了广大投资者的合法权益,而且还降低了市场发展的速度,弱化了发展的效率。但是由于法律的不健全、市场经济环境复杂等一系列问题的存在导致对内幕交易的处理难度加大,目前内幕交易仍然是困扰我国发展的瓶颈。因此本文从内幕交易的存在根源着手,以期能找到解决的方法。     

以内幕交易、利用未公开信息交易为视角探讨《证券法》与《刑法》的联动修订

内幕交易及泄露内幕信息、利用未公开信息交易属于资本市场重大案件的范畴。对此类重大案件的处理,会直接影响投资者对于资本市场的信心。本文试图从两类案件实践中的难点问题、典型案例及主要司法观点、未来需要关注的问题、未公开信息与内幕信息的区别、情节特别严重量刑、数罪竞合、违法所得的计算标准等方面,阐述打击内幕交易、利用未公开信息交易领域《证券法》与《刑法》的衔接,以及未来《证券法》与《刑法》联动修订的可能性。     

我国实行证券内幕交易惩罚性赔偿制度探析

惩罚性赔偿制度作为一项激励私人诉讼,惩罚不法行为人的法律制度,已经在我国诸多法律领域中得以适用,但是在内幕交易中引入该制度尚有争议。因为内幕交易行为具有隐蔽性和专业性的特点,受侵害的投资者难以通过单独诉讼获得救济。笔者通过对比分析美国和我国台湾地区内幕交易惩罚性赔偿制度,结合我国证券市场的实际情况,认为当前不适宜在我国实行证券内幕交易惩罚性赔偿制度。     

基于舞弊三角理论的内部人交易风险研究

借鉴财务舞弊三角理论的"动机—机会—自我合理化"的行为逻辑深入剖析了内部人交易风险产生的内在机理。研究结论显示:内部人自利动机是内部人交易演变成内幕交易的主要动机,自利动机的强弱还受产权性质、持股比例的影响;信息不对称、公司治理差、股权分散(或一股独大)和法律约束缺位为内部交易人演变成内幕交易制造了机会;薪酬过低、市值管理和惩罚不足是内部人寻求自我合理化的主要借口。文章拓宽了舞弊三角理论的应用并丰富了内部人交易研究。     

内幕交易的模型识别及监管研究

本文从内幕交易的概念入手,从法律、金融相结合的角度,对内幕交易的监管必要性、甄别指标选择、监管进行了探讨,发现了换手率可能成为内幕交易的甄别指标,并给出目前情况下的一些监管建议。     

美国参议员伯尔疫情期间抛售股票行为剖析

美国参议员伯尔在新型冠状病毒疫情期间抛售股票的行为,避免了因股市下跌造成的损失,获取了个人利益,涉嫌构成STOCK法案禁止的内幕交易,但是目前还缺乏证明其提前实际知悉内幕信息的关键证据。同时,伯尔在新闻网站公开发表文章称政府有完善的机制已做好应对新型冠状病毒威胁的准备,可能还涉嫌信息操纵的复合型不当行为。除了不能获取有效证据的风险外,避嫌信托可能是参议员抗辩其不构成违法行为的出罪方法。