兼并收购中目标公司价值评估方法

着重探讨企业并购活动中对目标公司价值评估的方法。     

公司资产结构及资金使用结构的CAPM表现形式

１９９０年诺贝尔经济学奖得主之一威廉·夏普建立的资本资产定价模型（ＣＡＰＭ）在现代投资理论中占有重要地位。本文在他建立的模型基础上，得到了考虑投资者的资产结构及资金使用结构的ＣＡＰＭ的表示形式，其结果包含原有的ＣＡＰＭ。     

中国MBO中的公司价值评估

中国近几年有一些公司尝试着实施了MBO，其中有成又败。而产权交易中最为敏感的话题莫过于交易价格。尤其现在部分国有企业和集体企业所实施的MBO，收购价格更成为街量国有资产和集体资产是否流失的关键。因此，在参照国外MBO的定价模型与方式的基础上，结合我国的现时国情提出了适合我国企业实施MBO的定价方式，其中包括资产评估法和贴现现金流量法。     

资产定价理论与模型研究状况

传统的资本资产定价模型(CAPM)在理论和实践上的局限性已日益凸现.针时金融市场上存在的各种异常现象,行为金融学派发展了行为资产定价理论.着重介绍了国内外学者有关资本资产定价模型的研究成果.     

基于深圳证券市场的资本资产定价模型之实证检验

采用深圳证券市场交易数据对资本资产定价模型进行了横截面检验，研究了股票组合和单支股票收益率与系统风险的关系，并分析了个股风险构成．股票组合和个股的检验都表明系统风险与收益率之间不存在正相关关系，β值不能解释组合和个股的风险．非系统风险在个股总风险中占有绝对优势，而且对收益率的解释作用显，个股收益率与β值不存在非线性关系．     

公司资产结构及资金使用结构的CAPM表现形式

１９９０年诺贝尔经济学奖得主之一的威廉．夏普建立的资本资产定价模型（ＣＡＰＭ）在现代投资理论中占有重要地位，本文在他建立的模型基础上，得到了考虑投资者的资产结构及资金使用的结构的ＣＡＰＭ的表示形式，其结果包含原有的ＣＡＰＭ《     

管理层收购的定价探讨

针对当今我国关于管理层收购定价环节中的风险问题,需要深入了解管理层收购在我国国有企业改革中的地位和作用。目前,我国围绕管理层收购关注和争论的主要问题是管理层收购价格的合理性,只有了解我国在收购国有企业中的作用,才能深刻了解我国上市公司管理层收购的定价现状以及上市公司以净资产为定价依据的局限性。因此,采取选择合适的资产评估机构,重视公司价值评估,选择合理的定价模式,才能最大限度地规避管理层收购过程中的定价风险。     

中国上市公司管理层收购探析

股东和经营者的利益差异，是全世界企业都难以回避的矛盾，国外的委托代理理论和我国前些年人们常提到的“59岁现象”，都是这一矛盾的显形，特别是目前在我国企业经营者的薪酬体系之下，矛盾尤为突出。作为企业家，要么有一天两手空空。突然出局，要么，从中渔利，中饱私囊，这可能对整个企业，企业家，投资人乃至整个经济发展都不是什么好事。那么，能不能找到一条理性，平和的另外一条道路呢？这就滋生了管理层收购（Management Buy-outs,MBO)萌芽的土壤。     

金融数学发展综述

组合投资理论、资本资产定价模型、套利定价理论以及期权定价模型是金融数学中的几个重要理论,改进和发展金融数学模型,强调对数据的获取、分析和实证研究,针对具体问题探索有效地数学方法和工具是金融数学发展的基本趋势。     

CAPM在上市公司投资项目选择中的应用

资本资产定价模型 (CAPM)是常用的一种证券定量组合分析方法 .从机会成本的角度出发 ,以CAPM确定项目的投资机会成本 ,结合净现值来进行计算比较 ,对科学合理作出投资决策具有非常重要的意义     

实物期权二叉树模型与企业并购

实物期权不但在投资决策中有着广泛的应用，而且在企业并购中也扮演着重要的角色．运用期权思维方法建立一种新的企业并购策略，即在企业的并购合约中添加一份最低价格的支持担保．这样既保留了被收购公司股价上升的收益，又限制了收购公司的损失．并利用二叉树期权定价方法，计算该支持担保的价值，以有效的控制并购风险．     

论企业并购的原理与风险识别

全球企业并购的数量与金额屡创新高的动因，企业的成长过程是否一定要通过“并购”等外部扩张，企业并购的原动力是什么，文中探索地提出了七大原理来回答这些问题，同时阐述了企业并购存在的风险以及有些企业对风险熟视无睹的原因，试图从企业成长过程中的内部本质要素着手，提出企业并购的风险识别系统，加入WTO后，一场更大范围更加激烈的跨国企业并购战迫在眉睫。综观全球并购的浪潮和我国激烈的企业并购战，企业并购的理论应当深入研究企业并购的深层次原因，通过企业并购实践的总结和概括，提出了企业并购的一般理论模型。     

试论外资并购中的外资甄别

近年来,外资并购迅速兴起并呈现新的特点,这些特点使得正确甄别外资显得尤为重要;正确甄别外资是对外资进行有效监管和防止＂假外资＂、逃避税收情形的出现以及协调好产业管制与反垄断规制关系的必要前提。我国目前的外资甄别标准存在不足,应采用资本控制说作为外资甄别的标准。     

中国企业跨国并购风险的模糊综合评判

加入WTO后,中国企业的跨国并购迅猛发展,目前已成为对外直接投资的主要方式,然而,其中的风险也不容忽视.利用模糊综合评判法对中国企业跨国并购所遇到的主要风险进行定量分析,旨在为该风险提供一种可行有效的度量方法.     

行为金融理论下我国旅游市场并购研究

公司并购在我国旅游市场异军突起,但并购绩效不尽人意。行为金融理论对旅游公司并购存在着直接的理论启示。我国旅游市场并购的主要问题是政府干预过多、估价机构缺失、专业化技能不足、法律制度不完备。旅游企业并购优化的主要方向是抑制经营者过度自信、加强并购人员整合、选择合适的并购融资方式和合理的并购绩效评价方法。     

股票指数期货套期保值原理建模及其应用

本文基于资本资产定价模型给出了股票指数期货套期保值原理数学模型,该模型由β风险溢价、基差风险溢价和系统风险溢价三部分构成,系统风险溢价决定套期保值买卖期货合约份数,β风险溢价、基差风险溢价决定套期保值效果,该模型不仅从本质上反映套期保值实际意义,而且揭示了为实现股票指数期货的套期保值目的必须对β风险和基差风险进行有效的综合控制。本文结合S＆P500股票指数期货的套期保值实例给出了实证研究。     

中国上市公司并购绩效评价

企业并购已经成为一种至关重要的资源重新配置的方式,是市场经济有效运转的必要手段之一.如何有效地分析和评价上市公司并购的绩效,有助于找到影响并购绩效的因素并采取有效措施来规范上市公司的并购行为,进而提高上市公司并购行为的整体绩效.对选取的30支股票抽取并购前一年、并购当年、并购后一年的6项财务指标,运用因子分析和二次相对效应的方法,分析上市公司并购前后的绩效变化,考察变化的原因,并发现主观能动性突出的股票的综合得分差值大部分为正的变化规律.     

企业并购中协同效应量化模型理论研究

文章对企业并购中协同效应量化的内部计算模型、外部计算模型和实证计算模型进行了阐述和评价,针对三种模型的不足,以各种市场倍数计算的当前股价为前提对企业并购中的协同效应量化创建新的计量模型,并以2000年到2002年发生的7起并购案例作为样本证明该计量模型的合理性和科学性.     

资本资产定价模型理论及其应用探讨

资本资产定价模型是近几十年来西方金融理论中用来解决资产定价问题的一种经济模型 .该模型在资本市场上得到广泛的应用 ,同时也接受着实证检验 .本文试对资本资产定价模型的基本理论、主要应用、实证检验所显示其面临的挑战及其发展进行探讨 .     

网络企业价值评估研究

网络企业的价值评估是一个前沿课题,从理论方法到实践都尚不成熟.本文对网络企业概念进行了界定,分析了网络企业的异质性,并指出传统的价值评估方法应用于网络企业价值评估存在很大缺陷.在分析网络企业价值源泉的基础上提出了网络企业价值评估的指标体系以及研究的重点和方向,以期对实践能起到一定的指导意义.