票交所时代银证票据合作方向和模式研究

上海票据交易所成立,标志着我国票据市场逐步进入全国统一、规范透明、电子化的新时代。票据交易主体扩容,为参与各方带来了新机遇,也使银证票据合作成为可能。本文梳理了票交所时代票据市场的发展现状及证券公司参与票据业务情况,分析了银证票据合作的可行性,探讨了未来银证票据合作的方向,重点包括票据业务交易对手、标准化票据合作、账户透支业务合作模式,提出扩大银证合作、实现互利共赢的设想。     

泛资产管理背景下我国券商资产管理业务的发展

自2012年资产管理新政实施以来,我国券商的资管业务一度疯长,在2013年超越公募基金的资产管理规模后,2014年继续放量增长,并且资管业务收入占券商营业收入的比重不断提升。随着资产证券化备案制的推出,券商的专项资产管理业务的冷寂局面将被逐渐打破,资产管理业务逐渐成为券商未来重要的利润增长点。通过分析我国券商资产管理业务的发展现状,指出我国券商资产管理业务存在的问题,并提出了相应的对策建议。     

资产管理行业的发展及资管新规的影响

资管管理行业是金融发挥其资金融通功能的核心环节。近年来,随着居民和企业财富的不断积累,我国资产管理行业虽然取得了重要的进展,但是在前期的快速发展过程中也积累了一定的风险,在国家推动金融行业治理的统一安排下,监管部门推出《资管新规》,对资产管理行业进行统一规范和监管。资管新规的核心要点包括打破刚性兑付、实施穿透式监管、对金融产品实施净值化管理、消除多层嵌套和通道业务、规范资金池业务等。本文在分析资管新规核心要点的基础上,对资管新规可能带来的影响进行分析。     

资管行业通道业务的穿透式监管研究——以宝能系杠杆收购万科为视角

资管行业的通道业务不仅产品规则不统一、层层嵌套,而且多数资管产品未遵守投资者适当性原则,加之资金投向不清晰,风险隐蔽,极可能在风险发生时波及整个金融市场,造成严重的后果。目前的分业监管体制难以实现对通道业务的全流程监管,因此,必须转变监管理念,实施穿透式监管,向上穿透识别合格投资者,向下穿透识别底层资产的最终投向。随着银监会和保监会的合并,监管统一的趋势已经明朗。完善穿透式监管,还需加强有关制度建设,建立资产管理产品统一报告制度,解决信息不对称造成的监管难题,同时加强协同监管,统一监管标准,坚持横向穿透和纵向穿透相结合,防止监管真空和监管套利。     

金融“去杠杆”冲击楼市和房企

<正>金融去杠杆近半年来屡被国家管理层提及,已成为共识。今年年初货币市场"缩短放长",融资利率中枢抬升的情况下,4月份以来,银监会发布10道金牌,针对银行间同业和理财等业务监管(例如6号和46号文),发布更具操作性的细则。例如,同业和理财纳入流动性风险,同业负债不得超过总负债的1/3,控制同业和理财多层嵌套和加杠杆融资。在资产端,坚持"穿透式监管",打击银行借助券商资管、基金子公司等通道,绕开监管为地产和融资平台等非标     

资管新规下银信合作可行性研究

近几年,随着银信合作业务的不断拓展,国内的金融产品种类逐渐丰富,同时,银信合作还为投资者拓宽了投融资渠道。不过,也正是因为各种业务规模的发展,银信合作中也存在着不少的风险和隐患,这些隐患加大了宏观经济调控和金融风险防范的难度。《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》到《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称"资管新规")的正式发布,银信合作的监管重点逐渐转向去通道、去杠杆、去嵌套、限制非标投资四个方向。在资管新规下银信合作受到了一定的限制,商业银行和信托公司需要进行业务调整来适应当前的市场环境,所以本文主要研究资管新规下银信合作业务的限制以及未来银信合作的可行性和转型方向。     

论资管计划的发展方向

自2012年11月1日《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》正式实施以来,以"放松管制、放宽限制"为主旨的新管理办法在审批流程、投资范围、产品设计以及交易转让等方面上对券商资管业务进行了全方位的"松绑",逐渐扭转了其逐步边缘化的命运,资管计划得以迅速发展。但伴随着经济发展节奏放缓、固收产品利润率走低,资管计划在未来将如何获得新的突破,对基金子公司、证券公司来说都是巨大的挑战。     

融资难,去杠杆,未来房企如何发展?

正2018年将会延续2017年的严监管思路,房地产业进入调整期。在过去的时间里,一行三会频繁地对大资管行业(银行、信托、资管、保险、私募等)进行从上至下、由内而外、全方位地监管,特别是强调了防止投机性的资金进一步流入房地产市场。目前来看,监管要求对于进入地产市场的资金必须要实行去通道、降规模、限杠杆、穿透核查机制,而对于金融机构的要求则是合规化、稳健运行、回归本源、主动管理以及压缩通道等。     

中国场外衍生品市场发展状况分析

随着场外衍生品监管框架的逐步填充,参与主体的逐步放开,我国场外衍生品业务,特别是场外期权业务已跃升为证券期货市场一大新的业务增长点。但无论是规模、结构还是监管体制建设,我国场外衍生品市场与国际成熟的场外衍生品市场仍然有明显差距。公开数据显示,我国券商、风险管理子公司及银行这三类重要的机构参与者,在场外衍生品市场的业务规模、挂钩标的等方面均表现出不同的特征。本文通过对我国场外衍生品市场现状的分析,提出发展中存在的问题及政策建议。     

商业银行视角下的银证业务联动研究

随着多层次资本市场逐步建立,加强与证券公司合作成为商业银行现阶段深化业务改革、调整收入结构、推动经营转型的重要路径。首先梳理了商业银行与证券公司开展业务合作的渊源、动因以及意义,在此基础上分析了商业银行开展银证合作业务所面临的机遇,并对目前银证合作业务体系以及存在问题开展全方位研究,进一步探讨了商业银行未来在深化银证业务合作方面的发展方向。