内部薪酬差距与非效率投资——基于外部监督视角

我国上市公司治理机制欠完善,企业投资行为缺乏有效的激励、监督,非效率投资行为不断滋生。文章基于沪深A股上市公司2010—2018年数据,考察内部薪酬差距与非效率投资的关系,进一步分析外部监督机制对两者的影响。结果表明:内部薪酬差距可避免投资不足,但不可抑制投资过度;分析师跟踪、媒体关注的外部监督作用可强化内部薪酬差距对投资不足的激励效应,但弱化了内部薪酬差距对投资过度的抑制效应;处于高市场化进程地区中的企业的外部监督作用更能发挥其效果,内部薪酬差距激励效应充分发挥及投资行为趋于合理化;当企业生命周期越趋于成熟期,内部薪酬差距对投资不足的激励效应越强,但对投资过度的抑制效应越弱。据此提出相关建议以完善企业治理机制。     

再论企业家的供给机制

通过对外部经理市场局限性的分析,对片面强调外部市场作用的观点提出质疑,并从信息优势、声誉与信任机制的建立等方面分析了内部经理市场的优势和特征,指出建立内外部相结合的企业家供给机制的必要性.     

企业家供给机制论

现有关于企业家的研究框架缺乏或不能充分考虑供给方面而不尽完善．本文试图采取经济学的分析方法来理解企业家的供给问题，我们粑分析的范围限制在企业内部的企业家供给机制上，并侧重于机制而非制度层次，结论是企业可以而且必须通过提供积累经营人力资本所需投资和完善内部激励两个方面来促进潜在企业家的成长。     

资本市场机构投资者长期与短视分析研究

为厘清作为资本市场主要的投资者,机构投资者是短视投资者还是长期投资者,本文以部分国内上市公司为样本,基于长期的机构投资者偏好公司的创新投资、短视的机构投资者偏好公司的经营绩效的假设条件下分析机构投资者持股、公司研发投资和经营绩效的理论关系.研究发现,在外生变量和内生变量假设条件下,我国机构投资者持股与公司绩效更符合内生...     

促进我国企业家成长培育机制的进一步研究

文章主要根据影响我国企业家成长的几个重要因素,即社会、政策、市场环境、内部培训等,结合当前我国企业家状况,从内外环境两方面进一步探讨了促进我国企业家成长的培育机制。强调建立企业家内部培训机制,加强企业家内部实践。     

企业家创业动因和障碍的主成分分析模型

归集了新企业形成前期，企业家创业的动机和障碍，驱动因素主要有投资、创新、独立、地位、经济利益和市场机会；障碍因素主要是缺少资源、税费高、经营困难．并运用主成分分析模型，描述了准企业家的特征，以及两种因素的权重．     

私募股权投资与企业投资不足关系研究：基于中国创业板制造业上市公司的实证分析

考察私募股权投资对我国创业板制造业上市公司投资不足行为的影响,我国创业板制造业上市公司存在严重的投资非效率行为,且总体表现为投资不足,但有私募股权投资介入的企业投资不足现象较不严重.私募股权投资数量越多、持股时间越长、持股比例越高,其缓解企业投资不足的效果越明显.     

企业集团内部资本市场的代理建模研究

针对单一层次代理关系分析企业集团内部代理问题的缺陷 ,建立存在于集团内部资本市场中的两层代理模型 ,阐释成员企业经理的寻租行为是如何影响集团总部决策者的投资分配行为 .由模型的均衡解可知 ,成员企业之间的生产率差异越大 ,投资分配扭曲的可能性就越高 .     

机构投资者取得超额投资收益的相关因素分析

本认为，中国A股市价普遍受实力投资操纵行为的影响。并通过股票投资超额收益率（Rc）与投资人数变化率（Gm）和大单持投率（Dc）之间的关系分析，证实了这一假设。实力投资投资股票的行为与上市公司的经营业绩及其增长无关，而与控股权转移、资产重组、重大项目投资和公司分配方案关系密切。指标分析显示，实力投资有提前知晓为披露信息的可能。为了维护市场“三公”原则，保护中小投资利益，发挥股票市场为经济发展服务的功能，建议对实力投资的投资行为和上市公司的信息披露加强监管。     

链路时延估计的约束最优化算法

网络层析成像技术能够通过测量端到端的时延来估计网络内部链路的时延特征．在单播网络层析成像技术研究现状上,提出了一种基于移动代理的网络信息收集机制,采用带约束的最优化方法对网络内部链路时延进行了估计．同时,通过仿真实验验证了在存在较大测量误差的网络条件下,该文算法提高了链路时延分布的推测精度．     

基于权力构型的高管团队任期与企业创新投入关系研究

以我国上市公司中小板企业为样本,研究高管团队任期对企业创新投入的影响以及权力构型对高管团队任期与企业创新投入关系的调节作用.研究表明,高管团队平均任期、CEO任期负向影响企业创新投入,高管团队任期异质性正向影响企业创新投入;高管团队结构权力、专家权力和名望权力对其任期与企业创新投入关系有显著的正向调节作用,而所有权权力的调节作用并不显著.     

风险投资者与创业者之间最优合同的选择

风险投资是一个复杂的系统工程,风险投资者和创业者作为风险投资供给主体和需求主体,在风险投资过程中起着重要的作用.如何设计一个合理的合同来避免创业者误导风险投资者进行再投资,是风险投资决策中遇到的一个重要理论问题.通过分析风险投资者与创业者之间的关系以及风险投资四阶段投资模型,探讨了风险投资者与创业者之间最优合同选择的问题,最后得出普通债券合同和普通股份合同将逐渐成为风险投资者与创业者主要合同形式.     

基于有限理性的企业家战略决策风险行为研究

企业家认知的有限性决定了企业家在有限理性的状态下进行战略决策。基于行为经济学和决策行为理论,研究有限理性下企业家战略决策风险行为及其影响因素。通过建立模型和实证研究来探讨企业家战略决策风险行为及其影响因素对战略决策风险行为的影响,从而为企业家战略决策风险行为管理提供依据。     

构建企业家素质及其能力评价理论体系和方法

通过对企业家素质及能力的阐述及分析,构建企业家素质及能力的评价指标体系,并应用模糊综合评价方法,建立企业家素质及能力评价模型,为企业家素质及能力的系统分析提供了一个科学的定量方法．     

基于虚拟组织的企业战略伙伴选择模型的构建

虚拟企业战略合作伙伴的选择直接影响到虚拟组织的生命力和适应性。按照系统论的观点，虚拟组织和外部环境共同构成了企业的生长环境，虚拟组织中的企业个体在构建战略合作伙伴过程中，企业文化、核心能力、价值创造流程、企业家能力是关键因素。本文从内部环境、外部环境两个层面搭建了战略伙伴选择模型。     

股票投资的收益根源及其投资启示

股票交易本身并不产生收益,在扣除交易成本后,股票投机在整体上是负和博弈。股票投资是一种间接的生意参与方式,与实业投资具有相同的商业本质。投资者购买股票,本质上是购买公司的资产,成为公司的资产所有者和生意合伙人。企业的经营能力和经营业绩最终决定了投资者的股票投资业绩。股票投资的收益包括股息和资本增值收益,但二者都根源于企业本身的盈利。     

零售业态演化：基于组织能力的诠释

零售业态演化有其内在的规律性,但是理论界对其中一些问题并没有有力的解释。文章尝试从组织能力的视角对零售业态的演进机理进行分析。研究表明：业态演化的原动力并非技术革新,而是来源于企业家追求利润的动机;以企业家才能为核心的组织能力主导着零售业态的演化,通过对原业态构成要素的革新和重组,使其不断接近“技术边界线”并为顾客带来新的价值;业态的产生、主流业态的形成以及业态的“二次生命周期”,企业家才能都起着关键作用。     

试论企业经营者任期经济责任审计的指标体系

企业经营者任期经济审计已经在全国广泛开展,但缺乏统一、科学、完善、可操作性的指 标体系．考核和评价经营者任期内业绩的指标体系应包括经济效益指标、国有资产保值增值指 标、长期投资决策评价、执行国家法律情况等内容．     

企业家融资分析

首先通过对企业家能力、自有资本和道德风险的分析，揭示了企业家在融资中影响其融资能力的自身因素或条件，并通过一个模型给出了数学解释．最后，通过两种融资方式对企业家的监督模型说明了企业家是如何在金融中介机构和一般融资市场中选择融资的．     

创业投资中名义与实际控制权的转移

作为创业投资中关键的激励力量,控制权在相当长时间里没有得到理论界的重视.本文结合创业投资实际情况界定了名义控制权和实际控制权概念,基于不完全合同理论建立了创业资本家和企业家双方之间的控制权转移的两期模型.模型在分析了创业投资中名义控制权和实际控制权的转移特征.结论认为,由于道德风险、逆向选择、风险偏好、财富约束等方面的约束,创业资本家通常利用一定的控制权来防范投资风险,并给出了这两类控制权及其影响因素之间的关系.