审计质量与中国上市公司外部融资成本研究

本文选择从审计质量对我国上市公司融资成本,即股权融资成本和债务融资成本两个方面的影响进行实证研究。债务融资成本的研究,选取2010—2012年深沪股票剔除数据不全和奇异数据后的3年内5个时间点进行细致分析,采用spss研究债务融资成本与上市公司审计质量的相关性。股权融资成本的研究,由于数据量较多,则选择深沪2010年的整理后的88个数据量进行同上的相关性分析,随后为了证实时间序列上的合理性,本文将研究推广到了2011年和2012年,这几年都通过了5%显著性检验。最终得出的结论为:5%的显著水平下,债务融资成本、股权融资成本与上市公司的审计质量具有明显的负相关关系,但并不符合线性回归关系。     

审计意见与企业价值的实证研究

以2009—2011年A股上市公司为样本,采用非平衡面板数据固定效应最小二乘法,实证研究了外部审计意见与企业价值的关系。研究表明:标准无保留审计意见对企业价值的增长具有显著的提升作用;对于获得非清洁审计意见的公司而言,带强调事项段的无保留意见、保留意见和无法表示意见这三种非清洁审计意见对公司价值增长的影响并无显著差异。在获得非清洁审计意见的企业中,审计意见与企业价值负相关,表明获非清洁审计意见的企业存在购买审计意见的嫌疑。     

会计稳健性对债务与权益融资成本影响差异研究

文章以2007—2012年沪深两市湖北省制造业A股上市公司的年度财务数据为样本,实证检验了会计稳健性对债务与权益融资成本的影响。结果发现:提高会计稳健性不仅能降低债务融资成本,还能降低权益融资成本;但相比于债务融资成本,权益融资成本对会计稳健性的波动更加敏感。     

信息披露质量与债务融资成本关系的研究——基于中国证券市场的经验证据

信息披露质量如何影响企业的融资成本,是值得探索的一个研究领域。通过对深交所上市公司的研究发现:我国上市公司信息披露质量与企业债务成本之间存在显著的负相关关系,即债务成本随着信息披露质量的提高而降低。考虑产权性质后发现,非国有企业信息披露质量的提高,可以降低债务融资成本,而国有企业信息披露质量对债务融资成本没有显著影响。     

内控质量与上市公司资本成本关系的实证研究

文章利用我国沪深A股2009—2011年的上市公司数据,检验了内部控制质量与上市公司债务融资成本、权益资本成本以及总资本成本的关系。研究发现:内部控制质量的提高对于降低上市公司债务融资成本与总资本成本均有显著作用,但是对权益资本成本的影响并不显著。进一步研究发现,相对于民营企业,国有企业内部控制质量的提高对于降低资本成本的作用更加显著。     

制造业债务融资对投资效率的影响研究——基于企业生命周期的视角

以2012—2014年制造业上市公司为样本,从动态层面检验不同发展阶段债务融资对投资效率的影响。研究发现:债务规模、短期债务和商业信用虽然在不同成长阶段的治理强度有所不同,但总体上均能发挥抑制非效率投资的作用;长期债务在成长期导致了非效率投资,而在成熟期起到了提高企业投资效率的作用;银行借款仅能在成熟期发挥治理功效。     

ST企业投资收益盈余管理与审计意见——基于异常审计费用的调节效应

企业投资收益活动具有较强的隐蔽性特征,这使得企业往往通过投资收益进行盈余管理,审计意见是对企业财务报表进行有效监管的最直接手段,但由于我国对审计本身的监管不严,法律法规还不完善,使部分企业通过审计费用收买审计意见,误导了投资者。文章选取341家ST企业作为研究样本,分析企业投资收益盈余管理对企业审计意见的影响,同时探讨异常审计费用是否会影响二者的关系。通过面板Logit模型和系统广义矩模型分析,得出企业扭亏动机和通过投资收益开展的盈余管理对企业被出具非标审计意见存在正向影响,与此同时,异常审计费用将会降低这一正向影响,即随着异常审计费用的升高,企业盈余管理与被出具非标准审计意见概率的正相关程度将下降,企业被出具非标审计意见的概率将下降,亏损型企业将会达到盈余管理和标准审计意见的双重目标。     

基于终身学习的企业智力资本增值研究

知识经济时代,智力资本越来越凸显其价值所在,作为经济增长的第三要素,智力资本增值的过程也是组织及其成员努力学习的过程。该文在对智力资本构成及其终生学习关系进行探讨的基础上,着重研究了如何从人力资源管理、企业文化建设和沟通管理3个方面开展终生学习,以实现企业智力资本的增值。     

智力资本研究回顾与批判观的思考——基于国外文献述评

三十余年来,智力资本的研究从无到有,发展迅速,对其概念内涵、价值评估、信息披露、价值驱动的研究理论与实践均在不断推进,这些研究存在着继承性与创新性,研究者们也对其中一些理论进行了反思和批判。文章对智力资本研究的不同发展阶段进行了回顾,就智力资本信息披露框架的发展及其科学性、合理性进行了总结和思考,并分析了智力资本研究中的批判观点。以文献梳理、理论归纳的方法,提出智力资本的价值评估应以管理为目标,方法应该注重个性化,但智力资本有效的强制性披露目前很难实现。     

“关系”对企业债务融资与投资行为的影响分析

以我国2007—2010年上市公司的经验数据为样本,对"关系"、债务融资与过度投资三者之间的关系进行实证检验。结果表明,有"关系"的企业能够以较低的成本获得银行借款;从过度投资的形成原因来看,"关系"是导致债务融资影响过度投资的主要因素,尤其是在地方国有企业样本中。这些研究结论不仅丰富了政企关系、银企关系以及企业投融资方面的研究,并为进一步建立健全债务约束机制、规范企业投融资行为提供了理论与经验证据。