锌价上方压力不减

受意大利和希腊新总理上任,以及美国通胀和工业生产数据强于预期的利好,欧美股市一度大涨,提振基本金属上扬,但谨慎的市场情绪使涨幅受限。随后意大利、西班牙十年期国债收益率双双超过7％的警戒线。同时,惠誉又发表声明表示欧债危机蔓延威胁到美国银行评级,市场情绪急转。从近期走势来看,锌价震幅收窄,反映出市场交易情绪越来越谨慎,对欧债危机扩散和全球经济放缓拖累锌需求的担忧始终未能放松。目前市场焦点仍集中在欧债危机和经济增速放缓问题上。     

锌价上方压力依旧较重

欧债危机再起风波,美元指数强劲反弹;中国通胀水平高居不下,货币政策一再收紧,这些都导致锌价出现了大幅回调。虽然随着美元回落,月底锌价打破低位盘整区间,连续几日收阳反弹,但后续上涨动能仍显不足。5月LME三月锌报收于2265美元／吨,与4月持平。     

供应压力较大锌价或将回调

第四季度货币供应过剩推高锌价的力度将明显弱于前期，欧美经济未能尽快复苏，基本面将越加利空，年底锌价或将走出一轮回调行情。但从长期来看，欧美经济复苏以及国内消费重启，将共同提振锌价，即年底回调期较短。     

过剩压力大 锌价运行不乐观

在下半年锌价的运行中,尽管大的经济环境、市场情绪、基本面供需在多数时间里继续利空锌价,但主要经济体的货币环境、消费刺激政策和退出态度,可能激发投机者的交易热情,推动锌价摆脱低迷震荡。预计9月前,悲观情绪仍将主导市场,价格也存在继续探底的可能,而相对乐观的反弹预期可能会出现在四季度。     

锌价继续上行有压力

1月份,基本面疲弱的伦锌收报于2415美元/吨,较上月微跌。不过,随着中国国内春节后消费旺季的来临,锌价有小幅攀升之势。两大阵营货币政策环境不同由于中国处于春节假期中,全球市场缺乏基本面的指引。因此,外围市场特别关注宏观方面的消息,尤其是近期公布的欧美经济发展数据。     

锌价中期涨势不改

7月初开始,LME三月期锌强劲反弹,最终报收2010美元/吨,较上月上涨12.8%,涨幅高于铜和铝。全球经济复苏放缓7月份,欧洲银行通过压力测试,各项经济指标均好于预期,欧债危机的阴霾正在散去。近期市场又将目光转向美国经济复苏的放缓,     

锌价重心或将上移

日本大地震引发市场恐慌,3月LME锌下滑6.2%,最低曾达2229美元/吨,最终报收2360美元/吨。欧美经济的复苏将再引关注一季度,市场的眼球大部分时间都被各突发事件所吸引。欧美经济的复苏情况遭到了市场的冷落,但随着对突发事件的逐步消化,市场的目光将再次转向全球经济的复苏。二次量化宽松政策实施以来,美国经济有所好转。2010年四季度美国的国内生产总值增长有所加速,高于预期。     

锌价走势依赖政策刺激

2012年,全球相对宽松的货币政策及各国刺激经济增长的努力或提振锌价。而全球经济增长减缓预期、欧债危机不确定性、锌库存过多等因素均对锌价形成压力。LME三月锌期货价格或在相对较低的区间运行,现货锌价也难有好的表现。预计2012年全球精炼锌依然供大于求而出现过剩,过剩程度不及2011年。由于近三年全球累积了大量的锌库存,2012年锌的过剩将进一步加大库存压力。全球经济增长减缓的预期、欧债危机的不确定性、锌库存过多等因素都对价格形成压力。不过全球相对宽松的货币政策及全球刺激经济增长的努力会提振锌价。     

六月锌价承压 寻求有效支撑

全球经济继续保持稳定,美元振荡筑底,中国的供应增长明显放缓,中国的需求增长低迷,全球供应过剩压力沉重,地震对锌价的影响不大     

锌价将向上寻找突破

8月份,美国经济数据好坏参半,经济前景的不明朗导致锌价在2060美元/吨一线上下震荡。随着淡季的逝去,经济复苏放缓的担忧或将结束,9月锌价将向上寻求突破。     

锌价难有突破

锌市走势要看国际宏观面能否有效改善,国内相关基建项目能否落实以及是否有更多刺激政策出台也是关键。由于金属锌本身供需矛盾仍显尖锐,即使内需得以有效拉动,锌价也很难有大幅突破。预计2013年锌价仍保持宽幅震荡走势。     

锌精矿扩产限制锌价上行幅度

2013年,宏观因素仍是影响锌价波动的主要因素,但锌的商品属性将逐渐显现。一季度,锌的下游消费或将有所好转,有利于提振锌价上行;但锌精矿扩产将导致过剩状况由精锌市场向锌矿市场转移,这一因素必然会限制锌价上行幅度。2013年以来,沪锌价格始终呈现弱势震荡走势。自2012年10月底起,沪锌价格震荡上行;至12月中旬,上涨幅度接近7%。随后,直到2013年1月中旬,沪锌价格始终震荡呈现窄幅波动的行情。这主要是由于,新年伊始,美国财政悬崖、欧债危机等问题     

锌供应压力沉重

由于全球经济衰退的影响仍然在持续，这直接打击了锌的需求，在目前供应开始恢复的情况下，需求的下跌继续给锌价带来沉重的下行压力，虽然后期全球市场可能会继续出现减产的情况，但是由于锌冶炼产能较易恢复，因而价格的上涨很容易引发供应的增长，并给价格带来较大的压力。     

基本面将制约锌价反弹的高度

通货膨胀的压力随着时间的推移在增加。2010-2011年将是各国政府考虑刺激政策退出的关键时期。刺激政策的退出会导致经济增长放缓,对金属需求放缓,市场流动性下降,从而对价格形成压力。另一方面,对未来经济的乐观预期,以及生产成本的上升,将对金属价格的下跌起到托底的作用。因此,在未来1-1.5年的时间里,锌价走势将会呈现区间震荡的格局。     

锌价短期震荡上行

8月底,沪锌出现止跌反弹的行情。宏观面上,市场对于各重要经济体央行推出刺激性经济政策的预期不断增强;基本面上,全球锌供给过剩局面难改,国内锌产量持续削减,缓解供大于求的过剩状况。锌价短期内将延续上行走势。     

锌价涨跌两难

8月份的锌价表现不佳。锌市场基本面因素较为平淡,预计2011年全年精锌依然过剩,而成本限制锌价下行空间。全球经济的不确定性因素较多,国际锌价或继续延续区间震荡行情。总体表现为涨难跌亦难。     

铝价仍面临较大下行压力

自3月份以来,电解铝价格延续下行态势。笔者认为9月份的铝价很难有所作为。成本因素将给铝价提供一定支撑,但大规模的停产将难以看到;消费可能有一定改善,但考虑到供应充裕,铝价下行趋势难以改变。从操作角度看,维持空头思路。     

锌价低位震荡延续

六月份,锌价快速下跌之后,LME3月期锌价格逐渐在1700美元/吨附近企稳,逐渐构筑了1700~1900美元/吨的震荡区间。与此同时,市场关注的焦点也从上月的欧债危机转移到目前的美国经济复苏放缓和人民币汇改等新的热点问题上来。     

锌价艰辛前行

在流动性充裕的环境中,锌价格的上扬远远超过了基本面所能支持的程度。金属市场的需求面虽然逐渐好转,但2009年的需求仍是二战以来的最低水平。货币政策将继续引导锌价走势,供应的恢复超过预期,4季度的锌价将维持高位振荡的格局。