国有股回购对山西汾酒（600809）的实证意义

一、上市公司国有股回购的理论意义上市公司国有股减持,从宏观上讲,是要变现一部分国有资产存量,实现国有经济的战略重组;从微观上讲。是要降低上市公司过高的国有股比例,改善股权结构和公司治理结构,提高公司经营效率。现代公司的根本特征是在产权结构上实现了所有权和控制权的分离,在委托代理关系中,不同股权结构背景下的委托人对代理人的监控能力和积极性是不同的,因此股权结构的调整和完善是优化上市公司治理结构的一种重要途径。     

白酒类上市公司比较分析

白酒行业已进入调整时期,白酒市场供大于求、产在于销的矛盾较为突出,从而使企业成成费用居高不下,全国白酒企业效益普遍滑坡。白酒行业发展的趋势是生产和效益份额越来越向少数大企业集中导致“强者恒强”。上市公司的成长性必然受到行业成长性的制财。白酒上市公司板块呈现分化状况,行业中较好的包括五粮液、湘酒鬼、古井贡和伊力特等,而山西汾酒、兰陵陈香等则成为板块的另一端。白酒上市公司普遍来说业绩较好,无一家亏损。毛利率高,是当地的利税大户。资产负债率偏低,贷币资金充裕,与此同时也表明白酒酒企业资金有效利用率不足。白酒上市公司股本扩张意愿低,可供股东分配的滚存利润多,但分红情况比较令人失望。重点个股分析：五粮液绩优,增长稳定,形成规模效益,配股资金投入果酒建设以规避行业风险。古井贡开发新品种,与香港公司合资建设野太阳公司,该项目可形成新的利润增长点,有良好的发展前景。湘酒鬼经营指标和利润增长指标均良好,并进军软件业和制药业,但存在一定风险。