商业地产如何巧妙运用金融工具进行融资——CMBS与REITs之对比分析

商业地产是一项重资产业务,其资产周转率低,权益乘数大,从而导致收益率低。如何运用金融工具为商业地产进行融资,提高资产周转率,降低权益乘数,提高收益率,是商业地产良性发展的重中之重。CMBS和REITs作为资产证券化融资方式,已在国外经历了五十余年的发展历程,中国2005年以来也在逐步探索这两种融资方式,尽管相关法律不够完善,税收政策尚未落地,这两种融资方式依然发展蓬勃,截止到2018年末已达2000亿元融资规模。本文将通过对CMBS和REITs的对比分析,探索商业地产如何巧妙运用金融工具进行融资。     

资产证券化与银行风险承担——影响机理与实证检验

将资产证券化引入银行存贷收益模型,从数理角度证明了商业银行资产证券化行为对风险承担的作用机理,并选取2012—2019年我国76家商业银行年度数据为研究样本,采用Sobel中介效应检验法,实证检验了资产证券化对银行风险承担的作用机理及实现路径。结果表明:首先,资产证券化行为对商业银行风险承担具有显著的抑制效应;其次,资产证券化对不同类型银行的影响呈现异质性特征,其中资产证券化对上市商业银行及股份制商业银行降低风险效果显著,对非上市银行、国有商业银行及地方中小商业银行降低风险效果不显著;再次,权益风险加权资产比的增加是资产证券化缓解银行风险的中介渠道,即资产证券化行为通过降低商业银行风险加权资产比重降低了商业银行的风险承担。     

关于银行资产证券化的构建实现研究

银行资产证券化是银行资产管理及金融发展的必然趋势,对改善资产负债表,降低资产风险及成本有着重要意义。相应的,如何实现资产证券化,已然成为广受关注的内容。本文对银行资产证券化进行简单介绍,从资产证券化目标、运作原则、运作领域及产品等方面,分析我国银行资产证券户的构建基础,并就相应的实现条件与环境进行探讨。     

铁路融资方式的探讨

指出随着我国《中长期铁路网规划》的颁布实施,铁路建设需要巨额的资金投入,针对资金紧张的局面,提出将资产证券化用于我国铁路融资的设想,通过对我国铁路应用资产证券化可行性及融资过程的探讨,提出我国铁路融资的一条新途径是资产证券化,以解决铁路建设的资金筹集问题。     

论我国环保产业的融资问题(上)

解决环保融资问题已成为发展环保产业的首要问题.本文从分析环保产业的特点出发,提出环保产业融资的总体策略.通过分析环保融资的现状和问题,研究如何拓宽环保企业的融资渠道,结合金融与环保产业特点提出环保融资方式的新思路,同时提出为环保产业创造良好融资环境的政策建议.     

水电投资建设项目创新融资及其退出模式研究

研究了私募股权融资、投贷联动融资、发电设备与设施租赁融资、结构化PPP组合融资等建设水电项目,当项目竣工运营后,以其未来预期的收益资产证券化偿还项目贷款和缩股回购基金股权。其创新融资与退出,对未来收益性投资项目均具有指导作用。     

银行住房证券化中的风险与对策探析

我国自1987年开展住房抵押贷款业务以来，随着居民购买商品房的逐年增多，居民住房抵押贷款额度也不断增加。但商业银行在开办抵押贷款业务时，一直存在着短期资金来源与长期贷款发放的矛盾，易陷入资金流动不畅的局面。     

房地产证券化运作研究

我国房地产业的持续快速发展需要巨额的配套资金支持。尤其是我国加入WTO以后，对房地产业带来的冲击是不可避免的。传统融资方式的局限性已成为制约房地产业健康发展的“瓶颈”。在这样的形势下，房地产证券化必将成为融资领域的新兴融资工具。房地产证券化是资产证券化在房地产业的应用，它是指房产的拥有者以其不流通的存量房产或可预见的未来收益或现金作为抵押在资本市场以发行证券的方式进行的变现融资，它具有传统融资方式所不具有的流动性创新、信用创新、风险转移创新等新的特点。本文在介绍了房地产证券化的基本内涵，功能以及国外的发展状况的同时，阐明了房地产证券化在我国实践的现实意义。并在此基础之上重点研究了房地产证券化的基本运作模式、运作程序以及运作的法律环境，最后本文在我国实践证券化的相关有利条件基础之上，分析了我国证券化实践可能存在的问题，并提出了相应的对策。     

PPP-REITs运作模式的设计与分析

PPP与REITs相结合是解决PPP项目融资难、完善社会资本交易与退出机制、发展PPP二级市场、增强PPP流动性等的重要举措之一。论证PPP-REITs的可行性与现实意义,设计完整的PPP-REITs运作模式,并结合PPP项目特征分析需要重视的若干问题,最后为推广PPP-REITs提出相应的政策建议。