房价变动对家庭消费的影响研究 ——基于适度负债的调节效应

利用中国家庭金融调查（CHFS）2011年、2013年、2015年和2017年的数据，基于适度负债视角，构建非平衡面板模型，实证研究了房价变动对家庭消费的影响。研究发现：房价对家庭消费存在显著影响，且二者间的关系呈倒U型。随着房价升高，其对家庭消费的财富效应逐渐转变为挤出效应。而适度负债在房价变动与家庭消费的传导间起调节作用，当家庭利用适度债务杠杆时，房价变动对家庭消费的倒U型曲线拐点处于家庭消费的更高位置，这有利于净资产较高的家庭通过适度负债提高其边际消费倾向。基于此，政府应调控房价回归合理区间，充分发挥财富效应，对住房调控“因城施策”，以遏制房地产市场过度投机，鼓励居民合理利用适度负债，倡导“量入为出”。     

住房公积金对潜在住房消费的区域差异性影响

基于2016年中国住房公积金制度调研的问卷调查数据,构建logit回归模型,实证研究住房公积金对暂未购房者潜在住房消费行为的区域差异性影响。结果表明:暂未购房者作为潜在住房消费群体,住房公积金对其购房意愿、购房时间、购房用途及购房压力均有显著影响,且在不同城市具有异质性作用。在一、二线城市住房公积金并不能进一步加强其购房意愿,无法缓解购房压力,但明显促进了其短期购房行为,而相对于其他城市而言,一线城市购房用于投资的占比更大;二、三线及以下城市中公积金对购房消费用途有明显正向作用;公积金对三线及以下城市居民购房意愿和行为作用效果均显著。因此,需因城施策,通过制度改革进一步发挥住房公积金对住房消费的积极作用,平衡公积金对各线城市的支持力度,促进房地产市场平稳健康发展。