水晶球模拟在R＆D决策中的运用

研究与开发（Research and Development,R＆D）投资、传统贴现现金流量（DiscountedCash Flow,DCF）方法忽略了项目自身管理弹性的价值;实物期权虽能较好地捕捉管理弹性的价值,却未能有效解决高度不确定环境下参变量的波动性问题;蒙特卡罗模拟能解决参变量的波动性问题,但需要复杂的计算机程序来解决算法问题.作者在分析实物期权的基础上,运用蒙特卡罗理论,使用水晶球软件来进行R＆D决策分析.通过实例证明,水晶球模拟方法可以更为科学有效地解决高度不确定条件下的R＆D决策问题.     

“走向绿色未来·纸业强国之路”系列报道——【“前瞻‘十二五’”】之四 陕西造纸产业发展战略的思考

虽然陕西具有发展造纸产业的诸多优势,但国家颁布的《造纸产业发展政策》在其产业布局篇中提到,西部地区（包括陕西）是造纸产业发展的非重点地区。面对较大的环境保护压力和造纸产业发展非重点地区的国家规划,陕西如何在西部大开发、新一轮的产业结构调整和产业升级中实现造纸产业的可持续健康发展呢？作者通过SWOT分析,提出了＂十二五＂甚至更长一段时间陕西发展造纸产业的战略、对策以及发展路径,对西部其它地区的纸业发展也有参考价值。     

股权结构特征与造纸企业价值关系研究——兼论纸业上市公司治理

基于2008～2010年我国造纸产业上市公司的面板数据,重点从四个维度对股权结构与企业价值关系进行了实证分析。结果表明,第一大股东持股比例与公司价值呈倒U型关系,股权集中在利于形成控制权共享收益同时也存在利益侵占效应;股权制衡、管理层持股比例虽然对公司价值有积极的促进作用,但统计上并不显著;而两权分离度则与公司价值负相关。所作研究,既为投资者理性投资提供了新思路,也为完善纸业上市公司治理提供了经验证据。     

造纸产业全要素生产率增长实证分析——基于“十五”与“十一五”期间产业发展的经验数据

基于“十五”与“十一五”期间我国造纸产业10年发展的面板数据,本文运用非参数DEA模型的Malmquist生产率指数方法,全面测度了造纸业的全要素生产率,并对其具体构成指标进行了实证分析。结果表明,10年间我国造纸产业全要素增长率保持快速增长的良好态势,但与“十五”期间相比,“十一五”期间全要素生产率增速减缓,下降趋势明显,造纸产业面临后续发展动力不足,亟需进行发展方式转变等现实问题。同时发现,技术效率指数与技术进步指数对全要素生产率贡献存在不同,且产业内不同类型企业的全要素生产率差异较大。所做分析,既是对造纸产业发展内在动力的深入剖析,也对“十二五”期间改进与提升我国造纸产业发展水平具有一定的参考价值与借鉴意义。     

陕西造纸产业发展战略的思考

1 陕西造纸产业发展概况 陕西是造纸术的发源地之一,造纸业发展历史悠久.改革开放以来,陕西造纸工业得到迅猛发展,产值、产量曾位居全国第17位,历史上最高年产量达到100多万吨,曾是陕西轻工业的重要支柱产业.     

蒙特卡罗模拟在R＆D决策中的运用

对研究与开发（Research and Development,R＆D）投资而言,采用传统贴现现金流量（Discounted Cash Flow,DCF）方法难以做到科学准确的评价,而实物期权估计模型本身又不能有效解决各参变量的波动性问题．作者在DCF方法的基础上,运用实物期权理论,借助Matlab软件,采用蒙特卡罗模拟方法进行了R＆D决策分析．通过实例证明,蒙特卡罗模拟方法可以更为科学地解决高度不确定条件下的R＆D决策问题．     

股权分置改革对纸业上市公司财务绩效影响的实证分析

文章以股权分置改革为切入点,通过抽取样本,采用配对样本T检验方法,重点研究了这一重大变革对造纸行业上市公司财务绩效的影响。分析表明股权分置改革短期内并没有对造纸行业上市公司财务绩效产生显著影响,这一结论与一些学者观点有所差异,但对科学看待股权分置改革,进行理性投资应有一定的借鉴意义。