基于互惠及风险偏好的PPP项目政府激励研究

在PPP项目风险分担及实物期权理论的基础上,将政府部门的互惠偏好以及项目参与方的风险偏好加入博弈模型,分别讨论两阶段和三阶段讨价还价博弈模型如何实现期权价值分配,并对比两种博弈模型得出的结论。通过数值分析得出:只有当政府的互惠偏好程度高于一定值时才能实现有效的激励效用。     

基于公平偏好理论的PPP项目收益风险分配机制研究

PPP 模式对于社会资本参与基础设施建设项目具有积极的推动作用。然而,由于基础设施建设周期长、回报低,社会投资方将面临较高的收益风险,因此,我国大部分 PPP 项目的社会资本方为国企或国企与民企的联营体,纯粹的私人资本参与 PPP 项目的积极性并不高。为了激发私人资本参与基础设施项目建设的投资热情,当政府与不同投资方合作时,有必要基于项目参与方的公平偏好程度设置相应风险分配机制,一方面降低私人资本投资方所面临的收益风险,另一方面改变政府承担项目付费的现状,实现风险的合理分配。基于委托代理理论模拟项目收益风险分配机制,在考察投资方公平偏好的前提下,对传统的收益函数进行了调整,构建了基于公平偏好理论的 PPP 项目收益风险分配模型。通过数据分析得出,社会效益会随着投资方公平偏好的增大而增加,投资方承担风险比例亦与其公平偏好正相关     

基于信用违约互换的PPP项目信用增级评价研究

信用增级是 PPP 项目资产证券化过程中十分重要的环节,而信用违约互换作为一种外部信用增级方式,可有效将项目风险向第三方机构转移。梳理分析了 PPP 项目资产证券化的一般信用增级方式,将信用违约互换与政府担保、保险公司担保方式进行了对比,阐述了 PPP 项目运用信用违约互换进行信用增级的结构原理。基于 B-S 模型,对 PPP 项目结合信用违约互换进行信用增级带来的价值增值进行了计算,并对 PPP 模式的风险转移、融资落地等提出了建议。     

基于风险偏好的PPP项目期权博弈研究

公私合营(PPP)模式在基础设施建设项目中已得到了广泛的应用,合理的政府担保对促成政府部门和投资者协议的达成起到至关重要的作用。政府担保实质上是一种看跌期权,然而该提供多少担保,如何使项目风险在政府部门和投资者之间得到合理的分配成为了决定项目成败的关键因素之一。在实物期权理论基础上,采用讨价还价博弈理论,基于政府部门和投资者不同的风险偏好,对政府担保的期权价值进行了分配,同时建立了PPP项目超额收益分配原则。数值模拟说明投资者的风险偏好与政府提供的担保量呈负相关,与超额收益分配呈正相关。     

REITs应用于PPP模式的风险价值评估研究

阐述REITs的应用机理,借助VaR模型对PPP+REITs模式的风险价值进行量化评价,将该模式与传统PPP模式进行对比,证明PPP+REITs模式在降低融资风险和减少融资成本方面的实用性和可行性。同时佐证税收优惠政策和延长REITs产品发行周期对PPP项目的积极作用。     

基于公平偏好的公共文化 PPP 项目政府补偿研究

鉴于公共文化 PPP 项目收益性弱、对私人部门吸引力不足的特点,将私人部门公平偏好引入公共文化 PPP 项目的政府补偿机制设计,构建了以政府为主导的两阶段公私 Stackelberg 博弈模型。 以柳州某文化广场 PPP 项目为例分析了私人部门公平偏好对其初始投资决策、最优投资决策及政府补偿的影响。结果表明:博弈的第一阶段中政府初步许诺的运营期补偿力度较小,私人部门公平偏好与其初始决策投资呈正比;第二阶段确定补偿力度时,政府承诺收入率与私人部门期望收入率之差超过其参照点时,若私人部门公平偏好越高,要求政府最优运营期补偿力度越大,项目最优投资规模亦越大。研究结果可为公共文化 PPP 项目的补偿设计提供理论依据。     

基于云模型的PPP项目投资者异质性评价

在PPP项目融资过程中考虑异质投资者的加入有助于实现资本组成的多样性。因此,有必要构建影响PPP项目投资者异质性的指标体系,为实现PPP项目的风险分散奠定基础。首先,基于文献分析及专家深度访谈,提出了12项构成PPP项目投资者异质性的指标;接着,利用AHP-DEMATEL方法计算了各指标综合权重,结合云模型理论进行了PPP项目投资者异质性指标的定性与定量特征转换;最后,基于案例分析,运用云模型理论确定了项目投资者的异质性指标云评价等级。研究结果表明异质企业性质、异质投资比例、异质风险态度、异质资金来源、异质预期投资期限是对该项目影响程度较高的异质性指标,对其进行了相应原因分析与讨论,在设计项目风险分散机制时应重点关注这些指标。     

基于实物期权理论的PPP项目限制竞争担保研究

在公私合营项目(PPP)中,限制竞争担保作为政府担保的一种形式,分担了投资方可能面临的市场风险。然而,当市场需求超出项目承受能力时,政府则需要通过扩建以满足公众需求而违约。此时,会对投资方做出一定补偿。基于实物期权理论,限制竞争担保是一种看跌期权,具有一定价值。考虑公私双方的风险偏好,对上述期权价值进行分配,为政府设立双方都满意的补偿额度提供参考依据。     

“双碳”背景下基于CiteSpace的装配式智慧建造碳排放研究热点分析

当今全球均面临着气候变化的问题,CO₂排放量与日俱增,对生态环境的威胁越来越大。基于此背景,各国的建筑行业积极转型装配式智能建造,以提升效率、协作降碳。基于现有相关研究,以2016-2022年间中文83篇和英文37篇文献作为数据来源,利用CiteSpace的可视化功能对作者共现、关键词聚类与各年份的发文量等方面进行知识图谱分析,研究了基于装配式建筑与智慧建造研究的演化趋势,分析了智慧转型视角下建筑行业的节能减排功效。     

全过程咨询模式下 EPC 项目主体合作博弈研究

基于前景理论,构建业主、全过程咨询方、EPC 企业三方演化博弈模型,分析三方演化博弈系统的稳定点,对影响三方策略选择的要素进行模拟仿真,并分析博弈均衡点的稳定性。结果表明:合作成本与损失规避程度是制约三方合作的影响因素;风险态度系数、不合作时的项目收益损失值及合作的额外收益是促进三方合作的影响因素;三方合作收益分享系数与不合作损失分享系数对三方合作的促进作用存在某一阈值。据此提出政府制定相关激励政策,加强全过程咨询和工程总承包的工程教育及人力资源开发,合理使用BIM 技术、建立有效透明的沟通平台和协调机制等措施及建议,旨在提高三方合作概率,提升项目绩效。