投资者有限理性对股价波动影响的实证分析——以建筑业个股为样本

行为金融学家认为,有限理性的投资都是起作用的,而非传统金融理论中的非理性投资者最终将被赶出市场,理性投资者最终决定价格。投资者在作出投资决策时通常是在有限理性的条件下,一方面利用直觉、系统分析以及启发式判断等方法来进行决策,另一方面仍受决策者情绪的影响。通常情绪存在个体差异,因而很多经济和决策模型无法包含情绪变量,但这并不能成为忽视情绪变量在决策中重要作用的理由。选取换手率作为代表有限理性的解释变量,采取实证分析的方式验证"有限理性对股价波动具有显著影响"这一论点。     

国家队缺失,地方队自己玩

近一段时间以来,贵州、广西、云南、江苏等地的有线电视运营商不断传出启动上市进程消息,而三定方案中关于"取消广播电视传输网络公司股权性融资审批"更是被外界认为在政策层面放松了有线电视运营商的融资需求。除了这些仍在努力上市的有线电视运营商之外,华数传媒、电广传媒、湖北广电等已经上市的有线电视运营商则通过合纵连横的方式积极向全国性区域拓展,而不仅仅是偏安一地。     

资本市场

向"风行网"增资的进展情况日前,公司已经就本次向"风行网"增资事宜完成相关法律程序。北京风行在线技术有限公司(以下简称"风行在线")已于近日完成了工商变更登记,注册资本增至约人民币2828万元,公司现持有"风行在线"约54%的股权。风行网络已于近日向公司境外全资子公司百视通开曼颁发了相关出资证明文件。"百视通开曼"现持有约"风行网络"54%的股权。"风行网络"董事会人数为七名,其中"百视通开曼"任命了四名董事,法定代表人董事长由"百视通开曼"任命的董事担任。     

证券投资基金交易行为影响

利用面板数据模型和二元选择模型对证券投资基金的持仓行为、增减仓行为进行了实证分析,结果表明:基金持有比例和增仓比例越高,相应股票的收益率越高;基金持有比例的高低和基金的增减仓对其价格稳定性没有显著的影响;基金持有比例与股票换手率成反比,基金的持仓是相对稳定的,基金仓位变动量与换手率成正比。     

关联规则在股票预测中的应用研究

使用经典Apriori算法,对股票数据进行一维和二维规则的挖掘。针对股票交易的特殊性,提出了使用换手率代替成交量作为数据预处理的对象,引入了平均支持度作为最小支持度进行股票数据的挖掘。实例验证证实了挖掘结果的正确性、有效性。     

未来三年内完成地面数字接收机普及

目前中国将普遍意义上的互联网电视切割成三份,发三种牌照:一个是IPTV,通过电信专网接入;一个是数字电视,通过有线数字电视网接入;一个是中国特色的互联网电视,可以通过上互联网的普通网络接入。这三个都要有牌照,而且只发给国家广电总局认可的广电机构。而互联网玩家的路径只能是第三种即使互联网可以在美国改变大选,在中国改变购物,但目前面对电视仍力有未逮。     

资本市场

拟二度转让两宽频公司百视通旗下全资子公司百视通网络电视技术发展有限责任公司在上海产交所发布公告称,拟转让其持有的东方宽屏传播有限公司和欢腾宽屏信息技术有限公司100%股权,挂牌价合计1.07亿元。事实上,百视通曾在今年8月就发布过转让公告,此次是第二次转让,但披露的拟转让价格比第一次高57万元。百视通给意向受让方设置了"精准"的条件限制。百视通之所以如此设计或许是为了其控股的风行网能够成功摘牌。今年8月15日百视通曾公告增资风行网,股权比例达到54.04%,并表示进一步整合旗下互联网视频业务及资源。(中国证券报)     

取消新股首日涨跌幅限制对科创板新股上市交易的影响

自2014年以来,A股市场实行竞价交易10%的涨跌幅限制,新股上市首日涨停限制为44%。2019年1月12日,中国证监会副主席方星海指出:"新股上市首日有44%涨停限制,但市场没有交易量,而没有交易量的价格是虚幻的、不准确的价格,且上市后最初几日都没有交易量,人为限制导致价格不合理。"3月1日晚间,上海证券交易所发布科创板相关规定,提出上交所"对科创板股票竞价交易实行价格涨跌幅限制,涨跌幅比例为20%,首次公开发行上市、增发上市的股票,上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。"科创板作为成为资本市场基础制度改革创新的"试验田",提出取消新股涨跌幅的规定,称得上是一次大胆的尝试。本文将对涨跌幅限制的作用和取消的影响进行探讨。     

复合加权股票网络的活跃性层次聚类

当前社团分析方法没有充分利用复杂系统的内在特性,难以准确和有效地发现复杂加权网络群体之间的相关性。基于股票网络的活跃性,提出了一种基于活跃性的复合加权股票网络的层次社团划分算法。该算法对股票活跃性进行了定义,提出了一种复合加权模型以有效表示股票网络的活跃性,进而为了实现复合加权网络的社团划分,给出了群体相异度的评判标准。该算法以股票价格波动的相关性为边建立复合加权股票网络,以股票的换手率和成交量为评价标准,选出活跃性高的股票,进而以活跃性股票为中心,基于股票间的相异度权重标价准则,提取多个高活跃的局部结构,可以有效避免层次划分算法由于初始社团结构质量不高,导致社区结构不能沿正确方向继续进行层次发现的问题。最后,基于高活跃的局部结构性,利用全局优化模块度的方法对复合加权网络进行社团划分。将CNM算法（Newman贪婪算法）与BGLL算法运用于构建的网络中,结果表明了算法的优越性。