通胀风险与跳扩散冲击下企业最优杠杆策略

通胀不确定性对企业投融资决策产生影响，进而影响到企业的最优杠杆策略及市场价值。在通胀不确定下建立企业杠杆的动态模型，利用随机微分方程刻画收益过程、短期债务和通胀变化等；进一步通过伊藤公式和动态规划原理推导出企业价值的哈密尔顿-雅克比-贝尔曼(HJB)方程；最后通过数值模拟分析预期通胀率和通胀波动率变化对股权价值、企业价值和杠杆水平的影响，探讨企业的杠杆选择和融资决策。研究结果表明：在考虑跳扩散冲击和股权发行成本的情况下，高预期通胀率将导致低企业价值，而高通胀波动率却对应高企业价值；高预期通胀率可能使企业的杠杆策略更加激进，而高通胀波动率将促使企业采取审慎的杠杆策略。