环保企业投资——现金流敏感性与融资约束和代理成本的关系 |
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作者姓名: | 占韦威(- |
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作者单位: | 南京大学经济学院,南京 210093 |
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基金项目: | 国家社会科学基金重大项目“互联网金融发展、风险与监管”(14ZDA043);国家社会科学基金一般项目“供给侧结构性改革下我国信贷集中风险预警和协同监管研究”(16BJY184);国家社会科学基金青年项目“多中心空间发展模式促进我国全球价值链地位提升的机理、路径及其对策研究”(71903001) |
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摘 要: | 基于沪深A股上市环保企业2010—2019年的面板数据,综合运用固定效应模型和面板门槛模型,实证检验了环保企业融资约束与投资—现金流敏感性之间的关系。研究发现:我国环保企业整体上存在显著的投资—现金流敏感性,环保企业投资的内生动力不足,主要依靠外部推动;融资约束程度低、规模大的环保企业比融资约束程度高、规模小的环保企业有更高的投资—现金流敏感性;规模大的环保企业投资—现金流敏感性主要源自代理成本,规模小的环保企业投资—现金流敏感性主要源自融资约束。
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关 键 词: | 环保企业 融资约束 代理成本 投资—现金流敏感性 企业现金流 |
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