中央产业结构调整政策、地方政府控制与公司过度投资分析——基于中国上市公司面板数据的实证检验

从公司过度投资行为层面考察产能过剩现象,着重考察国家产业结构调整政策与中国特有的地方政府控制行为对企业过度投资行为的综合影响。运用沪深A股967家上市公司2005-2009年的面板数据构造GMM回归模型,对公司过度投资行为以及其可能的影响因素进行了实证检验。研究发现我国上市公司存在过度投资行为,并且除了公司内部控制变量之外,政府的产业政策、公司所在地的地方政府控制对于上市公司的过度投资存在显著的影响。该结论为缓解当前的产能过剩现状提供了政策检测以及近一步的政策依据。