Die Bewertung von Kreditgarantien mittels Hyperoptionen

Zusammenfassung. Aus finanzwirtschaftlicher Sicht k?nnen Kreditgarantien als Verkaufsoptionen auf das anteilige Gesamtverm?gen einer Unternehmung interpretiert werden. Die Bewertung von Kreditgarantien erfolgt üblicherweise mit dem Ansatz von Merton. Bei diesem Modell wird jedoch unterstellt, da? sowohl für den garantierten Kredit als auch für das nicht garantierte Fremdkapital vor Ablauf der Laufzeit keinerlei Zins– und Tilgungszahlungen geleistet werden. Unsere Arbeit pr?sentiert ein Modell zur Bewertung von Garantien auf Kredite mit beliebigen Zins– und Tilgungsmodalit?ten. Das vorgeschlagene Bewertungsmodell wird auf Kredite mit unterschiedlichen Tilgungsformen angewendet. Darüber hinaus werden Sensitivit?tsanalysen bezüglich der Einflu?faktoren auf die aus dem Modell resultierenden Pr?miens?tze durchgeführt. Eingegangen: 2. Februar 1999 / Angenommen: 9. Dezember 1999